Quali sono i rischi di investire in un’obbligazione?

Gli investitori esperti conoscono l’importanza della diversificazione. Mescolare il tuo portafoglio con diverse classi di attività è probabilmente il modo migliore per generare rendimenti costanti: azioni, valute, derivati, materie prime e obbligazioni. Sebbene le obbligazioni possano non fornire necessariamente i maggiori rendimenti, sono considerate uno strumento di investimento abbastanza affidabile. Questo perché sono noti per fornire entrate regolari. Ma sono anche considerati un modo stabile e solido per investire i propri soldi perché, soprattutto quelli offerti dal governo, sono garantiti. Ciò non significa che non corrano i propri rischi.

In qualità di investitore, dovresti essere consapevole di alcune delle insidie ​​che derivano dall’investimento nel mercato obbligazionario. Ecco uno sguardo ad alcuni dei rischi più comuni.

Punti chiave

• Sebbene le obbligazioni siano considerate sicure, ci sono insidie ​​come il rischio di tasso di interesse, uno dei principali rischi associati al mercato obbligazionario.
• Il rischio di reinvestimento significa che un’obbligazione o flussi di cassa futuri dovranno essere reinvestiti in un titolo con un rendimento inferiore.
• Le obbligazioni richiamabili hanno disposizioni che consentono all’emittente dell’obbligazione di riacquistare l’obbligazione e ritirare l’emissione quando i tassi di interesse scendono.
• Il rischio di insolvenza si verifica quando l’emittente non può pagare gli interessi o il capitale in modo tempestivo o del tutto.
• Il rischio di inflazione si verifica quando il tasso di aumento dei prezzi nell’economia deteriora i rendimenti associati all’obbligazione.

Nozioni di base sull’investimento obbligazionario

Le obbligazioni sono una forma di debito emesso da una società o un governo che desidera raccogliere denaro. In sostanza, quando un’entità emette un’obbligazione, chiede un prestito all’acquirente o all’investitore. Quindi, quando acquisti un’obbligazione, stai prestando denaro all’emittente dell’obbligazione. In cambio, l’emittente promette di rimborsarti l’ importo principale entro una certa data e addolcisce il piatto pagandoti interessi a intervalli regolari, di solito semestralmente.

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Sebbene le obbligazioni siano considerate investimenti sicuri, comportano i propri rischi.

Mentre le azioni vengono negoziate in borsa, le obbligazioni vengono scambiate allo sportello. Ciò significa che devi acquistarli, soprattutto obbligazioni societarie, tramite un broker. Tieni presente che potresti dover pagare un premio a seconda del broker che scegli. Se stai cercando di acquistare titoli del governo federale come i titoli del Tesoro degli Stati Uniti, puoi farlo direttamente tramite il governo. Puoi anche investire in un fondo obbligazionario che è un fondo di debito che investe principalmente in diversi tipi di debiti tra cui obbligazioni societarie, governative e municipali, nonché altri strumenti di debito.

Rischio di tasso di interesse

Il rischio più noto nel mercato obbligazionario è il rischio di tasso di interesse. I tassi di interesse hanno una relazione inversa con i prezzi delle obbligazioni. Quindi, quando acquisti un’obbligazione, ti impegni a ricevere un tasso di rendimento fisso (ROR) per un determinato periodo. Se il tasso di mercato aumenta dalla data di acquisto dell’obbligazione, il suo prezzo diminuirà di conseguenza. L’obbligazione verrà quindi scambiata con uno sconto per riflettere il rendimento inferiore che un investitore otterrà sull’obbligazione.

La relazione inversa tra i tassi di interesse di mercato e i prezzi delle obbligazioni vale anche in ambienti di tassi di interesse in calo. L’obbligazione originariamente emessa verrebbe venduta a un premio superiore al valore nominale perché i pagamenti delle cedole associati a questa obbligazione sarebbero maggiori dei pagamenti delle cedole offerti sulle obbligazioni di nuova emissione. Come si può dedurre, la relazione tra il prezzo di un’obbligazione e i tassi di interesse di mercato è semplicemente spiegata dalla domanda e dall’offerta di un’obbligazione in un contesto di tassi di interesse mutevoli.

I tassi di interesse di mercato sono una funzione di diversi fattori tra cui la domanda e l’offerta di moneta nell’economia, il tasso di inflazione, la fase in cui si trova il ciclo economico e le politiche monetarie e fiscali del governo.

Esempio di rischio di tasso di interesse

Supponiamo che tu abbia acquistato una cedola del 5%, un’obbligazione societaria di 10 anni che viene venduta al  valore nominale  di $ 1.000. Se i tassi di interesse salgono al 6%, il valore di mercato dell’obbligazione scenderà al di sotto di $ 1.000 perché l’interesse fisso del 5% che paga diventa meno attraente poiché le obbligazioni di nuova emissione renderanno un punto percentuale più alto per gli obbligazionisti. Di conseguenza, l’obbligazione originale verrà scambiata con uno sconto per compensare questa differenza.

Domanda e offerta

Anche il rischio di tasso di interesse è abbastanza facile da capire in termini di domanda e offerta. Se hai acquistato una cedola del 5% per un’obbligazione societaria di 10 anni che vende al valore nominale, l’investitore si aspetterebbe di ricevere $ 50 all’anno, più il rimborso dell’investimento principale di $ 1.000 quando l’obbligazione raggiunge la scadenza. Ora, determiniamo cosa accadrebbe se i tassi di interesse di mercato aumentassero di un punto percentuale. In questo scenario, un’obbligazione di nuova emissione con caratteristiche simili a quella originariamente emessa pagherebbe un importo della cedola del 6%, supponendo che sia offerta al valore nominale.

Per questo motivo, l’emittente dell’obbligazione originale troverebbe difficile trovare un acquirente disposto a pagare il valore nominale per la propria obbligazione in un contesto di tassi di interesse in aumento perché un acquirente potrebbe acquistare un’obbligazione di nuova emissione sul mercato che paga un importo cedolare più elevato.

Per questo motivo, l’emittente dell’obbligazione dovrebbe venderla con uno sconto sul valore nominale per attirare un acquirente. Lo sconto sul prezzo dell’obbligazione sarebbe l’importo che renderebbe un acquirente indifferente in termini di acquisto dell’obbligazione originale con una cedola del 5% o dell’obbligazione di nuova emissione con un tasso cedolare più favorevole.

Rischio di reinvestimento

Un altro rischio associato al mercato obbligazionario è chiamato rischio di reinvestimento. In sostanza, un’obbligazione rappresenta un rischio di reinvestimento per gli investitori se i proventi dell’obbligazione o dei flussi di cassa futuri dovranno essere reinvestiti in un titolo con un rendimento inferiore rispetto all’obbligazione originariamente fornita. Il rischio di reinvestimento può anche venire con obbligazioni richiamabili, investimenti che possono essere richiamati dall’emittente prima del tasso di scadenza.

Ad esempio, immagina che un investitore acquisti un’obbligazione di $ 1.000 con una cedola annuale del 12%. Ogni anno, l’investitore riceve $ 120 (12% x $ 1.000), che possono essere reinvestiti in un’altra obbligazione. Ma immagina che, nel tempo, il tasso di mercato scenda all’1%. Improvvisamente, quei $ 120 ricevuti dall’obbligazione possono essere reinvestiti solo all’1%, invece del tasso del 12% dell’obbligazione originale.

Rischio di chiamata per gli investitori obbligazionari

Un altro rischio è che un’obbligazione venga richiamata dal suo emittente. Le obbligazioni richiamabili hanno disposizioni di richiamo che consentono all’emittente dell’obbligazione di riacquistare l’obbligazione dagli obbligazionisti e ritirare l’emissione. Questo di solito viene fatto quando i tassi di interesse scendono sostanzialmente dalla data di emissione. Le disposizioni call consentono all’emittente di ritirare le vecchie obbligazioni ad alto tasso e vendere obbligazioni a basso tasso nel tentativo di ridurre i costi del debito.

Rischio di default

Il rischio di insolvenza si verifica quando l’emittente dell’obbligazione non è in grado di pagare gli interessi contrattuali o il capitale dell’obbligazione in modo tempestivo o del tutto. I servizi di rating del credito come Moody’s, Standard & Poor’s e Fitch danno rating di credito alle emissioni obbligazionarie. Questo dà agli investitori un’idea di quanto sia probabile che si verifichi un mancato pagamento. In caso di insolvenza dell’emittente dell’obbligazione, l’investitore perde parte o tutto il proprio investimento originale più gli eventuali interessi guadagnati.

Ad esempio, la maggior parte dei governi federali ha rating di credito molto elevati(AAA). Hanno i mezzi per pagare i loro debiti aumentando le tasse o stampando, rendendo improbabile il default. Tuttavia, le piccole società emergenti hanno alcuni dei crediti peggiori – BB e inferiori – e hanno maggiori probabilità di non essere inadempienti sui pagamenti delle obbligazioni. In questi casi, gli obbligazionisti probabilmente perderanno tutti o la maggior parte dei loro investimenti.

Rischio di inflazione

Questo rischio si riferisce a situazioni in cui il tasso di aumento dei prezzi nell’economia deteriora i rendimenti associati all’obbligazione. Questo ha l’effetto maggiore sulle obbligazioni fisse, che hanno un tasso di interesse prestabilito dall’inizio.

Ad esempio, se un investitore acquista un’obbligazione fissa del 5% e l’inflazione sale al 10% all’anno, l’obbligazionista perderà denaro sull’investimento perché il potere d’ acquisto dei proventi è stato notevolmente ridotto. I tassi di tasso variabile o galleggianti sono adeguati periodicamente per corrispondere inflazione, limitando l’esposizione al rischio degli investitori inflazione.