Zomma
Cos’è Zomma?
Zomma è una misura del rischio di terzo ordine del grado in cui la gamma di un contratto di opzioni è sensibile ai cambiamenti nella volatilità implicita. Viene anche chiamato “D-gamma / D-vol.” La gamma stessa è una misura del rischio di secondo ordine della sensibilità di un’opzione del suo delta alle variazioni del prezzo sottostante.
Zomma fa parte di una categoria di misurazioni utilizzate per valutare la sensibilità del prezzo di un derivato a vari fattori, come le variazioni dei tassi di interesse, la volatilità o il prezzo a pronti dell’attività sottostante del derivato. Queste misurazioni sono comunemente chiamate ” greci ” perché sono denotate da simboli greci; tuttavia, la parola “zomma” è stata creata dai commercianti per suonare come una lettera greca e non fa parte dell’alfabeto greco.
Punti chiave
- Zomma è la sensibilità di un’opzione di gamma ai cambiamenti nella volatilità implicita, dove uno zomma più alto indica piccoli cambiamenti in IV che si traducono in grandi cambiamenti in gamma.
- È uno dei cosiddetti greci minori utilizzati per gestire il rischio di ordine superiore nel trading di derivati, più comunemente nel contesto del trading di opzioni.
- Zomma è un concetto altamente astratto che può essere compreso solo in relazione ad altre misurazioni utilizzate per valutare la posizione di rischio di un’opzione.
Capire Zomma
Comprendere lo zomma può essere abbastanza difficile per coloro che non sono esperti nel gergo dei derivati. Questo perché zomma può essere definito solo in relazione ad altri due concetti astratti: gamma e delta. Per comprendere il significato di “mondo reale” di zomma, è quindi necessario comprendere anche gamma e delta.
Con questo in mente, possiamo iniziare affermando che zomma è un derivato del terzo ordine. Ciò significa che zomma misura la variazione di una derivata del secondo ordine, in particolare gamma. La gamma, a sua volta, misura la sensibilità del delta alle variazioni del prezzo dell’asset sottostante. Infine, il delta misura la sensibilità al cambiamento tra l’attività sottostante e il prodotto derivato.
I trader di derivati e i gestori di portafoglio utilizzano spesso zomma per determinare l’efficacia di un portafoglio con copertura gamma. In questo contesto, zomma misurerebbe le fluttuazioni della volatilità e / o delle attività sottostanti di quel portafoglio.
Copertura gamma
La copertura gamma è una strategia di copertura utilizzata in relazione a opzioni o altri prodotti derivati. In sostanza, l’utente della strategia di copertura delta mira a proteggersi dal rischio che il prezzo del derivato venga disaccoppiato dal prezzo del suo asset sottostante. Zomma è una misura importante in questo contesto.
Esempio del mondo reale di Zomma
I portafogli di derivati possono avere profili di rischio molto dinamici. Ad esempio, il loro rischio può variare in base a fattori quali fluttuazioni dei prezzi delle attività sottostanti, variazioni dei tassi di interesse o aggiustamenti della volatilità implicita.
Per tenere traccia di questo profilo di rischio in continua evoluzione, i trader di derivati utilizzano varie misurazioni. Ad esempio, il delta è una misura di quanto profitto o perdita verrà generato quando i prezzi delle attività sottostanti si muovono verso l’alto o verso il basso. Tuttavia, anche questo concetto apparentemente semplice è più sfumato di quanto sembri. Questo perché la relazione tra delta e movimenti di prezzo dell’asset sottostante non è lineare. Ciò dà origine a una seconda misura, gamma, che traccia la sensibilità del delta a tali variazioni di prezzo. In questo senso, delta è una misura del primo ordine, mentre gamma è una misura del secondo ordine.
Zomma, infine, misura il tasso di variazione della gamma in relazione alle variazioni della volatilità implicita. Ad esempio, se zomma = 1,00 per una posizione in opzioni, un aumento dell’1% della volatilità aumenterà anche la gamma di 1 unità, che a sua volta aumenterà il delta della quantità data dalla nuova gamma. Se lo zomma è alto in termini assoluti (positivo o negativo), indicherà che piccoli cambiamenti nella volatilità potrebbero produrre grandi cambiamenti nel rischio direzionale al variare del prezzo sottostante.