Definizione di spread
Cos’è uno spread?
Uno spread può avere diversi significati in finanza. Fondamentalmente, tuttavia, si riferiscono tutti alla differenza tra due prezzi, tassi o rendimenti.
In una delle definizioni più comuni, lo spread è il divario tra i prezzi denaro e lettera di un titolo o di un bene, come un’azione, un’obbligazione o una merce. Questo è noto come spread bid-ask.
Lo spread può anche riferirsi alla differenza in una posizione di trading – il divario tra una posizione corta (cioè vendita) in un contratto futures o valuta e una posizione lunga (cioè acquisto) in un altro. Questo è ufficialmente noto come spread trade.
Nella sottoscrizione, lo spread può significare la differenza tra l’importo pagato all’emittente di un titolo e il prezzo pagato dall’investitore per quel titolo, ovvero il costo che un sottoscrittore paga per acquistare un’emissione, rispetto al prezzo al quale il il sottoscrittore lo vende al pubblico.
Nel prestito, lo spread può anche riferirsi al prezzo che un mutuatario paga al di sopra di un rendimento di riferimento per ottenere un prestito. Se il tasso di interesse primario è del 3%, ad esempio e un mutuatario ottiene un mutuo che addebita un tasso del 5%, lo spread è del 2%.
Punti chiave
- In finanza, uno spread si riferisce alla differenza tra due prezzi, tassi o rendimenti
- Uno dei tipi più comuni è lo spread bid-ask, che si riferisce al divario tra i prezzi bid (dagli acquirenti) e ask (dai venditori) di un titolo o asset
- Lo spread può anche riferirsi alla differenza in una posizione di trading – il divario tra una posizione corta (cioè vendita) in un contratto futures o valuta e una posizione lunga (cioè acquisto) in un altro
Differenza tra domanda e offerta
Lo spread bid-ask è anche noto come spread bid-offer e buy-sell. Questo tipo di diffusione degli asset è influenzato da una serie di fattori:
- Offerta o “flottante” (il numero totale di azioni in circolazione disponibili per la negoziazione)
- Domanda o interesse per un’azione
- Attività di negoziazione totale del titolo
Per titoli come contratti futures, opzioni, coppie di valute e azioni, lo spread denaro-lettera è la differenza tra i prezzi indicati per un ordine immediato – la domanda – e una vendita immediata – l’offerta. Per un’opzione su azioni, lo spread sarebbe la differenza tra il prezzo di esercizio e il valore di mercato.
Uno degli usi del differenziale denaro-lettera è misurare la liquidità del mercato e l’entità del costo di transazione del titolo. Ad esempio, l’8 gennaio 2019 il prezzo di offerta per Alphabet Inc., la società madre di Google, era di $ 1.073,60 e il prezzo di domanda era di $ 1.074,41. Lo spread è di 80 centesimi o $ 0,80. Ciò indica che Alphabet è un titolo altamente liquido, con un volume di scambi considerevole.
Spread Trade
Lo spread trade è anche chiamato scambio di valore relativo. Gli spread trade sono l’atto di acquistare un titolo e vendere un altro titolo correlato come unità. Di solito, le negoziazioni con spread vengono eseguite con opzioni o contratti futures. Questi scambi vengono eseguiti per produrre uno scambio netto complessivo con un valore positivo chiamato spread.
Gli spread sono valutati come unità o come coppie in scambi futuri per garantire l’acquisto e la vendita simultanei di un titolo. In questo modo si elimina il rischio di esecuzione in cui una parte della coppia viene eseguita ma un’altra parte fallisce.
Resa Spread
Lo spread di rendimento è anche chiamato spread di credito. Il differenziale di rendimento mostra la differenza tra i tassi di rendimento quotati tra due diversi veicoli di investimento. Questi veicoli di solito differiscono per quanto riguarda la qualità del credito.
Alcuni analisti si riferiscono al differenziale di rendimento come al “differenziale di rendimento di X su Y”. Di solito si tratta della percentuale annuale di ritorno sull’investimento di uno strumento finanziario meno la percentuale annuale di ritorno sull’investimento di un altro.
Spread regolato per opzione
Per scontare il prezzo di un titolo e abbinarlo al prezzo di mercato corrente, lo spread di rendimento deve essere aggiunto a una curva dei rendimenti di riferimento. Questo prezzo rettificato è chiamato spread aggiustato per le opzioni. Viene solitamente utilizzato per titoli garantiti da ipoteca (MBS), obbligazioni, derivati su tassi di interesse e opzioni.
Per i titoli con flussi di cassa separati dai movimenti futuri dei tassi di interesse, lo spread aggiustato per le opzioni diventa lo stesso dello spread Z.
Z-Spread
Lo spread Z è anche chiamato Z SPRD, spread della curva dei rendimenti e spread a volatilità zero. Lo spread Z viene utilizzato per i titoli garantiti da ipoteca. È lo spread che risulta dalle curve di rendimento del Tesoro zero coupon necessarie per attualizzare il programma di flussi di cassa predeterminato per raggiungere il suo prezzo di mercato corrente. Questo tipo di spread viene utilizzato anche nei credit default swap (CDS) per misurare lo spread di credito.