10 rischi che ogni titolo deve affrontare
Ci sono molti rischi specifici del settore e persino aziendali nell’investimento. In questo articolo, tuttavia, esamineremo alcuni rischi universali che ogni azione deve affrontare, indipendentemente dalla sua attività.
TUTORIAL: Rischio e diversificazione
Rischio prezzo delle commodity Commodity rischio di prezzo è semplicemente il rischio di oscillazione in materie prime i prezzi che influenzano il business. Le aziende che vendono materie prime traggono vantaggio quando i prezzi aumentano, ma soffrono quando scendono. Le aziende che utilizzano le materie prime come input vedono l’effetto opposto. Tuttavia, anche le società che non hanno nulla a che fare con le materie prime, affrontano il rischio delle materie prime. Man mano che i prezzi delle materie prime aumentano, i consumatori tendono a frenare la spesa e questo influisce sull’intera economia, compresa l’economia dei servizi. (Per la lettura correlata, vedere Prezzi delle materie prime e movimenti valutari. )
Rischio del titolo Il rischio del titolo è il rischio che le storie nei media danneggino l’attività di un’azienda. Con l’infinito torrente di notizie che scorrono in tutto il mondo, nessuna azienda è al sicuro dal rischio dei titoli. Ad esempio, la notizia della crisi nucleare di Fukushima nel 2011 ha punito le azioni con qualsiasi attività correlata, dai minatori di uranio alle utility statunitensi con energia nucleare nella loro rete. Una brutta notizia può portare a un contraccolpo del mercato nei confronti di un’azienda specifica o di un intero settore, spesso entrambi. Cattive notizie su larga scala – come la crisi del debito in alcune nazioni della zona euro nel 2010 e nel 2011 – possono punire intere economie, per non parlare delle azioni, e avere un effetto tangibile sull’economia globale.
Rischio di valutazione Il rischio di classificazione si verifica ogni volta che a un’azienda viene assegnato un numero da raggiungere o mantenere. Ogni azienda ha un numero molto importante per quanto riguarda la sua solvibilità. Il rating del credito influisce direttamente sul prezzo che un’azienda pagherà per il finanziamento. Tuttavia, le società quotate in borsa hanno un altro numero che conta tanto quanto, se non di più, il rating del credito. Quel numero è la valutazione degli analisti. Eventuali modifiche al rating degli analisti su un titolo sembrano avere un impatto psicologico fuori misura sul mercato. Questi cambiamenti nei rating, sia negativi che positivi, spesso causano oscillazioni molto maggiori di quanto giustificato dagli eventi che hanno portato gli analisti a modificare i propri rating. (Per la lettura correlata, vedere Che cos’è un rating di credito aziendale? )
Rischio di obsolescenza Il rischio di obsolescenza è il rischio che il business di un’azienda vada nella direzione del dinosauro. Pochissime aziende vivono fino a 100 anni e nessuna di queste raggiunge l’età matura mantenendo gli stessi processi aziendali con cui ha iniziato. Il più grande rischio di obsolescenza è che qualcuno possa trovare un modo per realizzare un prodotto simile a un prezzo più conveniente. Con la concorrenza globale che diventa sempre più esperta di tecnologia e il divario di conoscenze che si riduce, il rischio di obsolescenza probabilmente aumenterà nel tempo.
Rischio di rilevamento Il rischio di rilevamento è il rischio che il revisore, il programma di conformità, il regolatore o altra autorità non riescano a trovare i corpi sepolti nel cortile fino a quando non è troppo tardi. Che si tratti della direzione dell’azienda che screma i soldi dall’azienda, dei guadagni dichiarati in modo improprio o di qualsiasi altro tipo di imbrogli finanziari, i conti del mercato arriveranno quando le notizie verranno a galla. Con il rischio di rilevamento, il danno alla reputazione dell’azienda potrebbe essere difficile da riparare ed è anche possibile che l’azienda non si riprenderà mai se la frode finanziaria fosse diffusa ( Bre-X Minerals, ZZZZ Best, Crazy Eddie’s e così via). (Per la lettura correlata, vedere Rilevamento di frodi nel bilancio. )
Rischio legislativo Il rischio legislativo si riferisce alla relazione provvisoria tra governo e imprese. In particolare, è il rischio che le azioni del governo limitino una società o un’industria, influenzando negativamente le partecipazioni di un investitore in quella società o settore. Il rischio effettivo può essere realizzato in diversi modi: una causa antitrust, nuovi regolamenti o standard, tasse specifiche e così via. Il rischio legislativo varia di grado a seconda del settore, ma ogni settore ne ha alcuni.
In teoria, il governo funge da cartilagine per impedire che gli interessi delle imprese e del pubblico si oppongano a vicenda. Il governo interviene quando gli affari mettono in pericolo il pubblico e sembra riluttante a regolamentarsi. In pratica, il governo tende a legiferare eccessivamente. La legislazione aumenta l’immagine pubblica dell’importanza del governo, oltre a fornire pubblicità ai singoli membri del Congresso. Questi potenti incentivi comportano molti più rischi legislativi di quanto sia veramente necessario.
Inflazionistica di rischio e di tasso di interesse Rischio Questi due rischi possono operare separatamente o in tandem. Il rischio di tasso di interesse, in questo contesto, si riferisce semplicemente ai problemi che un aumento del tasso di interesse provoca per le imprese che necessitano di finanziamenti. Poiché i loro costi aumentano a causa dei tassi di interesse, è più difficile per loro rimanere in attività. Se questo aumento dei tassi si verifica in un periodo di inflazione e l’aumento dei tassi è un modo comune per combattere l’inflazione, allora un’azienda potrebbe potenzialmente vedere i suoi costi di finanziamento salire al diminuire del valore dei dollari che sta portando. Sebbene questa doppia trappola sia meno problematica per le aziende che possono trasferire in avanti costi più elevati, l’inflazione ha anche un effetto frenante sui consumatori. Un aumento dei tassi di interesse e dell’inflazione combinato con un consumo debole può portare a un’economia più debole e, in alcuni casi, alla stagflazione. (Scopri quali strumenti sono necessari per gestire il rischio derivante dalla modifica dei tassi. Per ulteriori informazioni, consulta Gestione del rischio di tasso di interesse ) .
Rischio di modello Il rischio di modello è il rischio che le ipotesi alla base dei modelli economici e di business, all’interno dell’economia, siano errate. Quando i modelli escono di testa, le aziende che dipendono dal fatto che quei modelli abbiano ragione si fanno male. Questo avvia un effetto domino in cui quelle aziende lottano o falliscono e, a loro volta, danneggiano le aziende che dipendono da loro e così via. La crisi dei mutui del 2008-2009 è stata un perfetto esempio di ciò che accade quando i modelli, in questo caso un modello di esposizione al rischio, non danno una rappresentazione fedele di ciò che dovrebbero misurare.
Conclusione Non esistono azioni o attività prive di rischi. Sebbene ogni titolo affronti questi rischi universali e rischi aggiuntivi specifici per la propria attività, i vantaggi dell’investimento possono ancora superarli di gran lunga. Come investitore, la cosa migliore che puoi fare è conoscere i rischi prima di acquistare e magari tenere una bottiglia di whisky e una palla antistress nelle vicinanze durante i periodi di turbolenza del mercato.