Mercato efficiente dal punto di vista informativo

Che cos’è un mercato efficiente dal punto di vista informativo?

La teoria del mercato efficiente dal punto di vista informativo va oltre la definizione della ben nota ipotesi del mercato efficiente. Nel 1970, Eugene F. Fama, vincitore del Premio Nobel 2013, ha definito un mercato “efficiente dal punto di vista informativo” se i prezzi incorporano sempre tutte le informazioni disponibili. In questo scenario, tutte le nuove informazioni su una data azienda sono certe e immediatamente quotate in borsa.

Punti chiave

• Un mercato efficiente dal punto di vista informativo è quello in cui tutte le informazioni relative alle azioni di una società sono state incorporate nel suo prezzo corrente. Fu proposto per la prima volta da Eugene Fama nel 1970.
• I metodi esistenti per analizzare e monitorare il movimento del prezzo di un’azione sono ridondanti nei mercati informazionalmente efficienti.
• L’ipotesi di mercato efficiente dal punto di vista informativo è responsabile del flusso di fondi dai gestori attivi, come gli hedge fund, ai fondi indicizzati passivi come gli ETF, che seguono semplicemente gli indici azionari.

Comprensione del mercato efficiente dal punto di vista informativo

In pratica, prima di un comunicato stampa di grandi dimensioni e / o rilevante, le azioni di una società di solito cambiano nel valore di mercato, a causa della ricerca e della speculazione degli investitori e dei trader. In un mercato efficiente dal punto di vista informativo, tuttavia, dopo il comunicato stampa, non ci sarebbero variazioni di prezzo minime o nulle. In effetti, si dice che il mercato abbia già incorporato gli effetti di nuove informazioni, come i comunicati stampa, nel prezzo di un’azione.

L’efficienza informativa è una conseguenza naturale della concorrenza, poche barriere all’ingresso e bassi costi per ottenere e pubblicare informazioni, secondo ” Efficient Capital Markets: a Review of Theory and Empirical Work ” di Fama.

Un mercato efficiente dal punto di vista informativo significa qualcosa di diverso da un mercato che funziona semplicemente in modo efficace. Ad esempio, solo perché le autorità di regolamentazione del mercato inseriscono e compilano gli ordini in modo tempestivo non significa che i prezzi delle attività siano completamente aggiornati. Allo stesso modo, le regole di trading tecnico formulate da statistici e l’analisi fondamentale condotta da analisti famosi non significano nulla in mercati informazionalmente efficienti.

Il lavoro di Fama e di altri economisti sui mercati informazionalmente efficienti ha portato alla crescita dei fondi indicizzati passivi. In tempi recenti, i fondi passivi, come Fidelity e Vanguard, hanno assistito a un grande afflusso di fondi da gestori attivi, che stanno lottando per generare rendimenti per i loro investitori. La maggior parte dei principali hedge fund ha assistito a un calo dei loro rendimenti anche se Warren Buffett ha consigliato a investitori e trader di investire i propri soldi in fondi passivi.

Mercato informativo efficiente e ipotesi di mercato efficiente

L’ipotesi di mercato efficiente (EMH) afferma che è impossibile per gli investitori acquistare azioni sottovalutate o vendere azioni a prezzi gonfiati. Secondo la teoria, le azioni vengono sempre scambiate al loro valore equo in borsa, rendendo inutile cercare di sovraperformare il mercato tramite una selezione di titoli esperta o un tempismo di mercato.

L’ipotesi di mercato efficiente comprende livelli deboli, semi-forti e forti :

La forma debole EMH implica che i movimenti dei prezzi ei dati sul volume non influenzano i prezzi delle azioni. L’analisi fondamentale può essere utilizzata per identificare azioni sottovalutate e sopravvalutate e gli investitori possono guadagnare profitti acquisendo informazioni dai rendiconti finanziari, ma l’analisi tecnica non è valida.

EMH semi-forte implica che il mercato riflette tutte le informazioni disponibili pubblicamente. Le azioni assorbono rapidamente nuove informazioni, come i rapporti sugli utili trimestrali o annuali; pertanto, l’analisi fondamentale non è valida. Solo le informazioni che non sono prontamente disponibili al pubblico possono aiutare gli investitori a sovraperformare il mercato.

In un articolo del 1980, Sanford Grossman e Joseph E. Stiglitz hanno dimostrato che i mercati competitivi esistono in uno stato di squilibrio. “… i prezzi riflettono le informazioni di individui informati (arbitraggisti) ma solo parzialmente, in modo che coloro che spendono risorse per ottenere informazioni ricevano un risarcimento”, hanno scritto. “Il livello di informazione del sistema dei prezzi dipende dal numero di persone che vengono informate”.

L’EMH di forma forte implica che il mercato è efficiente. Riflette tutte le informazioni, sia pubbliche che private. Nessun investitore è in grado di trarre un profitto superiore all’investitore medio anche se riceve nuove informazioni.