Pazzo sotto la doccia

Cos’è uno sciocco sotto la doccia?

“Fool in the shower” è una metafora attribuita al premio Nobel Milton Friedman, che ha paragonato una banca centrale che ha agito con troppa forza a un pazzo sotto la doccia. L’idea è che i cambiamenti o le politiche intese a modificare il corso dell’economia dovrebbero essere fatti lentamente, piuttosto che tutti in una volta. Questa frase descrive uno scenario in cui una banca centrale, come la Federal Reserve, agisce per stimolare o rallentare un’economia.

L’espressione può essere riassunta al meglio come lo scenario in cui le banche centrali oi governi reagiscono in modo eccessivo alle oscillazioni del ciclo economico e allentano le politiche monetarie e fiscali troppo e troppo velocemente, senza aspettare di valutare l’impatto delle loro azioni iniziali. Quando il matto si rende conto che l’acqua è troppo fredda, apre l’acqua calda. Tuttavia, l’acqua calda impiega un po ‘di tempo per arrivare, quindi lo sciocco gira semplicemente l’acqua calda fino in fondo, alla fine si scotta da solo.

Punti chiave

• “Fool in the shower” è una metafora della politica monetaria attribuita all’economista Milton Friedman.
• Allo stesso modo in cui l’acqua calda e fredda impiega del tempo per farsi strada attraverso l’impianto idraulico di casa fino al soffione della doccia, così ci vuole tempo perché i cambiamenti di politica monetaria funzionino a modo loro.
• Ciò rende l’eccessiva correzione delle modifiche alle politiche basate su condizioni immediate un pericolo persistente per i responsabili politici.
• Friedman e altri monetaristi hanno sostenuto che tenere conto di questi ritardi tra la politica monetaria e i risultati economici è una parte importante di una saggia politica monetaria.

Capire un pazzo sotto la doccia

Qualsiasi cambiamento apportato per stimolare un’economia ampia, in particolare una grande come gli Stati Uniti, richiede tempo per essere attuata. In termini economici, Friedman lo ha descritto dicendo che ci sono ritardi lunghi e variabili tra i cambiamenti nella politica monetaria e i cambiamenti nell’economia.

Il tempo che intercorre tra l’esecuzione di un cambiamento nella politica monetaria e l’osservazione dei cambiamenti nella performance economica può essere di mesi o anni e l’intervallo non è costante ma può e cambia nel tempo. Una mossa come l’abbassamento del tasso dei fed funds può richiedere da sei mesi a due anni per integrarsi completamente nell’economia e ricadere sulle variazioni dei prestiti, degli investimenti, della produzione reale e, in ultima analisi, dei prezzi al consumo.

Motivi del ritardo della politica monetaria

Questi divari si verificano perché al di fuori dei modelli economici idealizzati, la moneta non è neutrale per l’economia e i cambiamenti nell’offerta di moneta non entrano nell’economia distribuiti uniformemente ma in punti specifici e nelle mani di specifici partecipanti al mercato.

Pertanto, i cambiamenti nella politica monetaria si svolgono attraverso una serie di eventi e transazioni nell’economia, che si espandono dal punto di ingresso (come di solito le nuove riserve bancarie ) e incidono sui tassi di interesse, sui prezzi, sugli investimenti e sulla produzione al variare della nuova moneta. mani in un effetto a catena verso l’esterno.

Il punto in cui la nuova moneta entra nell’economia e il processo esatto mediante il quale si diffonde attraverso l’economia non è fisso, ma subordinato alle specificità della politica monetaria: chi riceve il nuovo denaro per primo e in transazioni successive, e le condizioni generali di mercato in tutto il periodo di tempo necessario per lavorare nell’economia.

Per i responsabili della politica monetaria, questo pone un problema speciale se sono interessati a raggiungere gli obiettivi dichiarati pubblicamente di stabilizzare i parametri economici come la disoccupazione e l’ inflazione al consumo. Non possono osservare gli effetti di un dato cambiamento nella politica monetaria fino a un certo punto indefinito nel futuro e non possono essere sicuri di quanto tempo sarà.

Combinato con la pressione di agire per risolvere problemi immediati nei mercati finanziari, questo può portare un responsabile della politica monetaria a “correggere eccessivamente” la politica monetaria e creare problemi a lungo termine in reazione alle richieste a breve termine. Alla luce di ciò, molti economisti sono spesso cauti riguardo all’eccesso e preferiscono piccoli passi coerenti per attuare il cambiamento.

La politica monetaria e la metafora del matto sotto la doccia

Friedman ha creato la metafora del “pazzo sotto la doccia” che armeggia costantemente con i controlli del caldo e del freddo perché non si rende conto che c’è un ritardo tra il momento in cui ordinano un cambio di temperatura e quando si verifica un tale cambiamento.

Applicata all’economia, la metafora suggerisce che i responsabili politici sono inclini a superare il loro obiettivo ea peggiorare le cose anziché migliorare. Tuttavia, Freidman credeva, come la maggior parte degli altri monetaristi, come i presidenti della Fed Alan Greenspan e Ben Bernanke, che questi ritardi possono essere approssimati e spiegati da saggi politici apportando cambiamenti incrementali nelle politiche e monitorando le condizioni di mercato per modellare i loro effetti.

Tuttavia, dati alcuni degli eventi economici estremi e la reazione della politica monetaria ad essi, negli ultimi decenni questa potrebbe essere una sfida più di quanto alcuni credano. In un’economia soggetta a crisi finanziarie, evoluzione costante della tecnologia e delle relazioni economiche, e soggetta a nuove politiche monetarie non standard, forse l’impatto di un pazzo sotto la doccia sarà sempre un elemento persistente per i mercati dominati come sono dalle banche centrali.