L’indice S&P 500 include i dividendi?

L’indiceStandard & Poors 500 ( S&P 500 ) è un popolareindice di riferimento di titoli a grande capitalizzazione negli Stati Uniti. L’indice S&P 500 è un indice dei prezzi, il che significa che rappresenta i prezzi delle azioni delle società all’interno dell’indice. Alcuni titoli hanno un peso maggiore di altri, il che significa che hanno un impatto maggiore sul valore dell’S & P.

Il prezzo complessivo dell’S & P 500 è influenzato da diversi fattori, tra cui il numero di azioni in circolazione per ciascuna società e il prezzo delle azioni della società. In altre parole, l’indice replica la capitalizzazione di mercato della società all’interno dell’indice. La capitalizzazione di mercato è il risultato della moltiplicazione del numero di azioni di una società in circolazione per il prezzo delle azioni. Di conseguenza, le società con una capitalizzazione di mercato più elevata hanno un impatto maggiore sul valore dell’S & P rispetto alle società con una capitalizzazione di mercato più piccola.

Tuttavia, il valore dell’indice S&P 500 non è un indice di rendimento totale, il che significa che non include i guadagni guadagnati dai dividendi in contanti pagati dalle società ai loro azionisti. Poiché molte società nell’S & P pagano dividendi, gli investitori dovrebbero tenere conto di tali pagamenti in contanti nel loro rendimento complessivo degli investimenti.

L’S & P 500 utilizza un divisore dell’indice che riduce l’indice a un livello più gestibile e registrabile. Il divisore è un valore proprietario che può cambiare con frazionamenti azionari, spinoff e altre variabili che potrebbero influenzare il valore dell’indice. Altri indici simili includono il Dow Jones Industrial Average e l’  indice Russell 2000.

Punti chiave

• L’S & P 500 è un indice ponderato per la capitalizzazione di mercato di grandi azioni statunitensi, il che significa che il suo prezzo di chiusura rappresenta i prezzi delle società all’interno dell’indice.
• Il prezzo dell’indice viene calcolato utilizzando un rendimento reale, che tiene conto sia delle variazioni del prezzo delle azioni che dei pagamenti dei dividendi.
• I bassi rendimenti da dividendi sull’indice possono essere attribuiti al fatto che meno società pagano dividendi in contanti oggi rispetto a prima e a un contesto di bassi tassi di interesse che rende attraenti anche i piccoli dividendi.

Rendimento del dividendo dell’S & P 500

A novembre 2020, il rendimento da dividendi dell ‘S & P 500 era dell’1,80%. Questo valore è leggermente inferiore alla media storica dell’1,87%. Il massimo record per i rendimenti da dividendi fu nel 1932 al 13,84%.

Il rendimento del dividendo per l’S & P 500 viene calcolato trovando la media ponderata del dividendo per l’intero anno riportato più di recente da ciascuna società quotata, quindi dividendo per il prezzo corrente delle azioni. I rendimenti sono pubblicati e calcolati giornalmente da Standard & Poor’s e altri media finanziari.

Storia dei dividendi S&P 500

Durante i 90 anni tra il 1871 e il 1960, il rendimento del dividendo annuale dell’S & P 500 non è mai sceso al di sotto del 3%. In effetti, i dividendi annuali hanno raggiunto oltre il 5% durante 45 anni separati nel periodo.

Nella prima metà del 20 ° secolo, i dividendi tendevano a crescere a un ritmo simile a quello del mercato azionario. Questa relazione è cambiata in modo decisivo negli anni ’60, poiché i guadagni del mercato azionario non si sono necessariamente tradotti in un aumento dei dividendi alla stessa velocità. Dei 30 anni dopo il 1960, solo cinque hanno visto rendimenti inferiori al 3%. Nel mercato rialzista degli anni ’80, questa relazione si è ulteriormente discostata quando i rendimenti da dividendi sono diminuiti drasticamente, poiché i dividendi sono rimasti invariati e il mercato più ampio è salito.3

La brusca variazione del rendimento da dividendi dell’S & P 500 risale all’inizio della metà degli anni ’90. Ad esempio, il rendimento medio dei dividendi tra il 1970 e il 1990 è stato del 4,03%.È sceso all’1,95% tra il 1991 e il 2007. Dopo una breve salita al 3,11% durante il picco della Grande Recessione del 2008, il rendimento da dividendo annuale dell’S & P 500 è stato in media di appena l’1,99% tra il 2009 e il 2015.

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Tutti i rendimenti da dividendi annuali sono quotati in termini nominali e non tengono conto dei tassi di inflazione annuali presenti nello stesso periodo.

Motivi per rendimenti da dividendi inferiori

Si ritiene che due importanti cambiamenti abbiano contribuito al crollo dei rendimenti da dividendi. Il primo è stato  Alan Greenspan che è  diventato presidente della  Federal Reserve  nel 1987, posizione che ha ricoperto fino al 2006. Greenspan ha risposto alle flessioni del mercato nel 1987, 1991 e 2000 con forti cali premio per il  rischio azionario sulle azioni. e inondato i mercati delle attività con  denaro a buon mercato.

I prezzi hanno iniziato a salire molto più velocemente dei dividendi.6 Nonostante le prove che queste politiche abbiano contribuito alle recenti bolle immobiliari e finanziarie, i successori di Greenspan hanno effettivamente raddoppiato le sue politiche.9

Il secondo grande cambiamento

Il secondo grande cambiamento è stato l’ascesa delle società basate su Internet negli Stati Uniti, soprattutto a seguito dell’offerta pubblica iniziale  (IPO) diNetscape nel 1995. I titoli tecnologici si sono dimostrati protagonisti della crescita per eccellenza e in genere hanno prodotto pochi o nessun dividendo. I dividendi medi sono diminuiti con la crescitadelle dimensioni del  settore tecnologico.13

Parte della ragione di questo cambiamento nell’atteggiamento verso i dividendi è stata la riduzione delle pressioni inflazionistiche e dei tassi di interesse più bassi, riducendo la pressione sulle società per competere conil tasso di rendimento privo di rischio.

I tassi di interesse bassi rendono attraenti anche i dividendi bassi e gli tasso di dividendo era del 4,93% per l’S & P 500, ma il tasso di interesse sul Tesoro a 10 anni era di circa il 14%. Al contrario, a dicembre 2017, il rendimento da dividendi dell’S & P 500 era dell’1,84% mentre il rendimento del Tesoro a 10 anni era del 2,35%.15

C’è molta più richiesta di azioni con dividendi in questo tipo di ambiente. Uno dei risultati della politica della banca centrale nell’espansione dell’offerta di moneta tramite bassi tassi di interesse e allentamento quantitativo sta rendendo le azioni con dividendi più attraenti. I dividendi sono stati inferiori nel tempo perché molte società scelgono di restituire denaro agli azionisti sotto forma di riacquisto di azioni, anziché dividendi, poiché questa tecnica riceve un trattamento fiscale più favorevole.

Gli aristocratici dei dividendi S&P 500

L’indice S&P 500 Dividend Aristocrats è un elenco di società nell’S & P 500 con un track record di aumento dei dividendi per almeno 25 anni consecutivi. Tiene traccia delle prestazioni di società blue-chip ben note, principalmente a grande capitalizzazione.  Standard & Poor’s  rimuoverà le società dall’indice quando non aumenteranno i pagamenti dei dividendi dell’anno precedente. Il sottoindice viene ribilanciato ogni anno a gennaio.

Gli aristocratici dei dividendi provengono da vari settori e industrie. Alcune aziende sono state aristocratiche dei dividendi per decenni, come Emerson Electric Co., che vende prodotti elettronici e servizi di ingegneria a clienti industriali.18

Altre aziende come Roper Technologies (ROP ), progettista di software e altri prodotti, e AO Smith (AOS ), che produce apparecchiature per il riscaldamento e la purificazione dell’acqua, sono state aggiunte all’elenco nel 2018.20