Boom esplosivo

Che cos’è un boom di crack?

Un crack-up boom è una crisi economica che comporta una recessione nell’economia reale e un collasso del sistema monetario a causa della continua espansione del credito e dei conseguenti aumenti dei prezzi rapidi e non sostenibili. Questo concetto di boom del crack-up è stato sviluppato dall’economista austriaco Ludwig von Mises come parte della teoria del ciclo economico austriaco (ABCT). Il boom del crack-up è caratterizzato da due caratteristiche chiave: 1) una politica monetaria eccessivamente espansiva che, oltre alle normali conseguenze descritte nell’ABCT, porta ad aspettative di inflazione fuori controllo e 2) un conseguente attacco di iperinflazione che si conclude con l’abbandono della valuta da parte dei partecipanti al mercato e una simultanea recessione o depressione.

Punti chiave

• Un crack-up boom è il crollo del sistema creditizio e monetario dovuto alla continua espansione del credito e agli aumenti dei prezzi che non possono essere sostenuti a lungo termine.
• Di fronte all’eccessiva espansione del credito, le aspettative di inflazione dei consumatori accelerano al punto che il denaro diventa inutile e il sistema economico crolla.
• Il termine è stato coniato da Ludwig von Mises, un noto membro della Scuola Austriaca di Economia e testimone personale dei danni dell’iperinflazione.

Capire un boom di crack

Il crack-up boom sviluppa lo stesso processo di espansione del credito e conseguente distorsione dell’economia che si verifica durante la normale fase di boom della teoria austriaca del ciclo economico. Nel boom del crack-up, la banca centrale tenta di sostenere il boom indefinitamente senza tener conto delle conseguenze, come l’inflazione e le bolle dei prezzi degli asset. Il problema nasce quando il governo versa continuamente sempre più denaro, iniettandolo nell’economia per dargli una spinta a breve termine, che alla fine innesca un collasso fondamentale dell’economia. Nei loro sforzi per prevenire qualsiasi recessione dell’economia, le autorità monetarie continuano ad espandere l’offerta di moneta e credito a un ritmo accelerato ed evitano di chiudere i rubinetti dell’offerta di moneta finché non è troppo tardi .

Nella teoria austriaca del ciclo economico, nel corso normale di un boom economico guidato dall’espansione della moneta e del credito, la struttura dell’economia viene distorta in modi che alla fine si traducono in carenze di varie merci e tipi di lavoro, che portano quindi a inflazione dei prezzi. L’aumento dei prezzi e la disponibilità limitata degli input e della manodopera necessari esercitano pressioni sulle imprese e provocano un’ondata di fallimenti di vari progetti di investimento e fallimenti aziendali. In ABCT questo è noto come la vera crisi delle risorse, che innesca il punto di svolta nell’economia dal boom al crollo.

Con l’avvicinarsi di questo punto di crisi, la banca centrale ha una scelta: o accelerare l’espansione dell’offerta di moneta per cercare di aiutare le imprese a pagare per l’aumento dei prezzi e dei salari che devono affrontare e ritardare la recessione, o di astenersi dal fare quindi, con il rischio di permettere ad alcune imprese di fallire, i prezzi delle attività cadono e si verifica la disinflazione (e forse una recessione o depressione ). Il boom del crack-up si verifica quando le banche centrali scelgono e mantengono la prima opzione. L’economista Friedrich Hayek descrisse notoriamente questa situazione come come afferrare una “tigre per la coda”; una volta che la banca centrale decide di accelerare il processo di espansione del credito e di inflazione per scongiurare qualsiasi rischio di recessione, deve continuamente affrontare la stessa scelta di accelerare ulteriormente il processo o di affrontare un rischio sempre maggiore di recessione a causa delle distorsioni economia.

Come parte di questo processo, i prezzi al consumo aumentano a un ritmo accelerato. Sulla base degli attuali aumenti dei prezzi e della comprensione da parte degli operatori di mercato della politica della banca centrale, aumentano anche le aspettative dei consumatori sull’inflazione futura. Questi creano un feedback positivo che porta ad un’accelerazione dell’inflazione dei prezzi che può superare di gran lunga il tasso di espansione della moneta della banca centrale e diventare ciò che allora è noto come iperinflazione. Con ogni ciclo successivo di espansione del credito e aumento dei prezzi, le persone non possono più permettersi i prezzi elevati, quindi la banca centrale deve espandersi ancora di più per soddisfare questi prezzi, il che spinge i prezzi ancora più in alto. Invece di aumentare di una piccola percentuale ogni anno, i prezzi al consumo possono aumentare del 10%, 50%, 100% o più nel giro di poche settimane o giorni. Il valore della valuta si deprezza drasticamente e il sistema finanziario deve affrontare uno stress estremo.

La parte del “crack-up” del boom del crack-up si verifica quando il denaro nell’economia inizia a perdere la sua funzione economica di denaro. L’inflazione dei prezzi accelera al punto che il denaro non riesce a svolgere la sua funzione economica e le persone lo abbandonano a favore del baratto o di altre forme di denaro. In circostanze normali, il denaro funziona come un mezzo di scambio generalmente accettato, un’unità di conto, una riserva di valore e uno standard di pagamento differito. L’iperinflazione mina tutte queste funzioni e, poiché i partecipanti al mercato smettono di usare e accettare il denaro, il sistema di scambio indiretto basato sull’uso del denaro che costituisce una moderna economia “va in crisi”. A questo punto, un’ulteriore espansione dell’offerta di moneta e credito da parte della banca centrale, per quanto rapida, non ha alcun effetto come stimolo economico o scongiura la recessione. L’economia gira l’angolo in recessione nonostante le intenzioni della banca centrale mentre il sistema monetario si rompe completamente contemporaneamente, aggravando la crisi economica.

Storia del boom del crack

Lo sviluppatore dell’idea del boom del crack-up, Ludwig von Mises, che era un sostenitore dell’economia del laissez-faire, convinto oppositore di tutte le forme di socialismo e interventismo, e un noto membro della Austrian School of Economics, ha scritto ampiamente su economia monetaria e inflazione durante la sua carriera.

All’inizio degli anni ’20, von Mises assistette e denunciò l’iperinflazione nella sua nativa Austria e nella vicina Germania. Von Mises ha svolto un ruolo fondamentale nell’aiutare l’Austria a evitare un boom di crack-up, ma non ha potuto fare altro che sedersi e guardare mentre il Reichsmark tedesco crollava un anno dopo. Era irremovibile sul fatto che non tenere sotto controllo l’espansione del credito avrebbe potuto spianare la strada a una dose più letale di iperinflazione che alla fine avrebbe messo in ginocchio l’economia.

Von Mises descriverà il processo più avanti nel suo libro Human Action. “[I] Se l’opinione pubblica è convinta che l’aumento della quantità di denaro continuerà e non finirà mai, e che, di conseguenza, i prezzi di tutte le merci e i servizi non cesseranno di aumentare, tutti sono desiderosi di acquistare per quanto possibile e per limitare la sua detenzione di cassa a una dimensione minima “, ha detto. “Infatti, in queste circostanze, i costi regolari sostenuti per detenere liquidità sono aumentati dalle perdite causate dal progressivo calo del potere d’acquisto “.

Esempi di boom di crack

Diverse economie, oltre alla Germania, hanno ceduto dopo un periodo di espansione del credito e iperinflazione, tra cui Argentina, Russia, Jugoslavia e Zimbabwe. Un esempio più recente è il Venezuela. Anni di corruzione e politiche governative fallimentari hanno portato l’economia del paese sudamericano al collasso in modo drastico. Oggi, milioni di venezuelani affrontano povertà, carenza di cibo, malattie e blackout. Secondo il Fondo monetario internazionale (FMI), l’economia venezuelana si è contratta di oltre un terzo tra il 2013 e il 2017. L’inflazione dilagante non ha aiutato.

Entro la metà del 2019, l’inflazione nel paese è stata segnalata fino al 10 milioni di percento, il che significa che un prodotto che una volta costava l’equivalente di un bolivar ha continuato a costare l’equivalente di 10 milioni di bolivar. Le cose sono andate così male che uno stipendio mensile in Venezuela, secondo quanto riferito, non è stato sufficiente a coprire nemmeno il costo di un solo gallone di latte.

considerazioni speciali

Un boom di crack-up è qualcosa che può accadere solo in un’economia che fa affidamento sul denaro fiat (in formato cartaceo o elettronico) e (di solito) su mezzi fiduciari, al contrario del gold standard o di altre merci fisiche, perché le scorte disponibili la merce pone un limite fisico alla quantità di denaro che può essere emessa e la disciplina di mercato imposta da un gold standard convertibile aiuta a prevenire l’eccessiva emissione di credito. Nel caso in cui diventino denaro, le criptovalute elettroniche i cui algoritmi sottostanti pongono limiti inflessibili alla quantità e alla velocità con cui nuove unità possono essere create (o estratte) possono fornire un vantaggio simile nel prevenire l’iperinflazione e un boom di crack-up.