Nozioni di base sulle chiamate coperte

Gli operatori del mercato professionisti scrivono chiamate coperte  per aumentare il reddito da investimenti, ma anche i singoli investitori possono trarre vantaggio da questa strategia di opzioni conservativa ma efficace dedicando del tempo per imparare come funziona e quando utilizzarla. A questo proposito, esaminiamo la call coperta ed esaminiamo i modi in cui può ridurre il rischio di portafoglio e migliorare i rendimenti degli investimenti.

Punti chiave

• Una covered call è una popolare strategia di opzioni utilizzata per generare reddito da investitori che ritengono improbabile che i prezzi delle azioni aumentino ulteriormente nel breve termine.
• Una covered call viene costruita mantenendo una posizione lunga in un titolo e quindi vendendo (scrivendo) opzioni call su quella stessa attività, che rappresenta la stessa dimensione della posizione lunga sottostante.
• Una chiamata coperta limiterà il potenziale profitto al rialzo dell’investitore e non offrirà molta protezione se il prezzo del titolo scende.

Che cos’è una chiamata coperta?

Hai diritto a diversi diritti come proprietario di un contratto azionario o futures, incluso il diritto di vendere il titolo in qualsiasi momento al prezzo di mercato. La scrittura di Covered Call vende questo diritto a qualcun altro in cambio di contanti, il che significa che l’acquirente dell’opzione ha il diritto di possedere il tuo titolo entro o prima della data di scadenza a un prezzo predeterminato chiamato prezzo di esercizio.

Un’opzione call è un contratto che dà al compratore il diritto legale (ma non l’obbligo) di acquistare 100 azioni del sottostante azionario o un contratto a termine al prezzo di esercizio in qualsiasi momento entro  la scadenza. Se il venditore dell’opzione call possiede anche il titolo sottostante, l’opzione è considerata “coperta” perché può consegnare lo strumento senza acquistarlo sul mercato aperto a prezzi eventualmente sfavorevoli.

Approfittando delle chiamate coperte

L’acquirente paga al venditore dell’opzione call un premio  per ottenere il diritto di acquistare azioni o contratti a un prezzo futuro predeterminato. Il premio è una commissione in contanti pagata il giorno in cui l’opzione viene venduta ed è il denaro del venditore da trattenere, indipendentemente dal fatto che l’opzione venga esercitata o meno. Una covered call è quindi più redditizia se il titolo sale al prezzo di esercizio, generando profitto dalla posizione long sul titolo, mentre la call venduta scade senza valore, consentendo al call writer di incassare l’intero premio dalla sua vendita.

Quando vendere una chiamata coperta

Quando vendi una chiamata coperta, vieni pagato in cambio della rinuncia a una parte del rialzo futuro. Ad esempio, supponiamo che tu acquisti azioni XYZ per $ 50 per azione, credendo che salirà a $ 60 entro un anno. Sei anche disposto a vendere a $ 55 entro sei mesi, rinunciando a un ulteriore rialzo mentre prendi un profitto a breve termine. In questo scenario, la vendita di una call coperta sulla posizione potrebbe essere una strategia interessante.

La catena di opzioni del titolo  indica che la vendita di un’opzione call di sei mesi di $ 55 costerà all’acquirente un premio di $ 4 per azione. Potresti vendere quell’opzione contro le tue azioni, che hai acquistato a $ 50 e sperare di vendere a $ 60 entro un anno. La scrittura di questa call coperta crea l’obbligo di vendere le azioni a $ 55 entro sei mesi se il prezzo sottostante raggiunge quel livello. Puoi mantenere il premio di $ 4 più i $ 55 dalla vendita di azioni, per un totale complessivo di $ 59, o un rendimento del 18% in sei mesi.

D’altra parte, subirai una perdita di $ 10 sulla posizione originale se il titolo scende a $ 40. Tuttavia, puoi mantenere il premio di $ 4 dalla vendita dell’opzione call, riducendo la perdita totale da $ 10 a $ 6 per azione.

Vantaggi delle chiamate coperte

La vendita di opzioni call coperte può aiutare a compensare il rischio di ribasso o aumentare il rendimento al rialzo, prendendo il premio in contanti in cambio di un rialzo futuro oltre il prezzo di esercizio più il premio durante il periodo del contratto. In altre parole, se il titolo XYZ nell’esempio chiude sopra $ 59, il venditore guadagna un rendimento inferiore rispetto a se avesse semplicemente detenuto il titolo. Tuttavia, se lo stock termina il periodo di sei mesi al di sotto di $ 59 per azione, il venditore guadagna più soldi o perde meno soldi rispetto a se la vendita di opzioni non fosse avvenuta.

Rischi delle chiamate coperte

I venditori di call devono mantenere azioni o contratti sottostanti o terranno chiamate naked, che hanno un potenziale di perdita teoricamente illimitato se il titolo sottostante aumenta. Pertanto, i venditori devono riacquistare posizioni in opzioni prima della scadenza se vogliono vendere azioni o contratti, aumentando i costi di transazione e riducendo i guadagni netti o aumentando le perdite nette.

La linea di fondo

Utilizza le chiamate coperte per ridurre la  base di costo o per guadagnare reddito da azioni o contratti futures, aggiungendo un generatore di profitto alla proprietà di azioni o contratti.

Come ogni strategia, la scrittura di chiamate coperte presenta vantaggi e svantaggi. Se utilizzate con le azioni giuste, le chiamate coperte possono essere un ottimo modo per ridurre il costo medio o generare entrate.