Lavaggio obbligazionario
Che cos’è il lavaggio delle obbligazioni?
Il lavaggio delle obbligazioni è la pratica di vendere un’obbligazione subito prima del pagamento di una cedola e poi riacquistarla una volta che la cedola è stata pagata. Il lavaggio delle obbligazioni può comportare plusvalenze esentasse perché dopo che la cedola è stata pagata, l’obbligazione verrà venduta a un prezzo inferiore.
Punti chiave
- Il lavaggio delle obbligazioni si verifica quando un’obbligazione viene venduta immediatamente prima del pagamento della cedola e quindi riacquistata una volta che è stata pagata.
- L’idea è che il prezzo dell’obbligazione sarà inferiore a seguito di un pagamento di interessi, in modo che possano registrare una plusvalenza rinunciando al reddito da interessi.
- Il lavaggio delle obbligazioni è una strategia di elusione fiscale ed è stato vietato in diverse giurisdizioni.
Come funziona il lavaggio dei legami
Gli emittenti di obbligazioni effettuano pagamenti periodici di interessi, chiamati cedole, agli obbligazionisti per tutta la durata del titolo di debito. Le cedole possono essere pagate trimestralmente, semestralmente o annualmente e rappresentano il reddito da interessi per gli investitori. Il reddito da interessi è tassato dal governo alla fine dell’anno fiscale.
Dopo il pagamento di una cedola, il prezzo dell’obbligazione in genere diminuisce dell’importo della cedola. Un investitore che vende le proprie obbligazioni prima del pagamento della cedola e le riacquista dopo che è stato effettuato il pagamento, lo fa per convertire il reddito da interessi in una plusvalenza, un processo noto come bond washing.
Gli investitori nella fascia di imposta sul reddito elevato sono solitamente gli utenti di questa strategia. Un lavoratore ad alto reddito può ridurre o eludere la propria responsabilità fiscale trasferendo titoli con dividendo a un’altra persona, ad esempio un amico o un familiare, che non ha un reddito imponibile o rientra in una fascia di imposta bassa.
Il lavaggio delle obbligazioni è una strategia più efficace per le obbligazioni che pagano interessi. I suoi vantaggi di evasione fiscale sono inesistenti per le obbligazioni a interesse differito o le obbligazioni zero coupon che pagano gli interessi maturati solo alla scadenza.
Lavaggio obbligazionario ed elusione fiscale
Il lavaggio delle obbligazioni è un metodo di elusione fiscale che prevede la vendita di un’obbligazione con dividendo e il riacquisto ex dividendo. Per ottenere ciò, un obbligazionista trova un acquirente che è disposto ad acquistare l’obbligazione e ricevere la cedola come detentore del titolo. L’acquirente accetta di rivendere l’obbligazione al detentore originario a una data predeterminata dopo la chiusura del periodo fiscale.
Anche il prezzo di vendita, solitamente pari al prezzo di acquisto originario, viene concordato da entrambe le parti coinvolte nella collusione. In questo modo, l’investitore obbligazionario originario detiene nuovamente l’obbligazione ma evita di pagare le tasse sul reddito della cedola dell’obbligazione. In effetti, l’investitore genera una plusvalenza esentasse sulla sua operazione di vendita e riacquisto.
Poiché il bond washing è un regime di elusione fiscale in cui acquirenti e venditori possono collaborare per beneficiare dell’elusione fiscale, è disapprovato ed è stato vietato in molti paesi; la pratica esiste ancora, tuttavia.
Alcune giurisdizioni considerano l’interesse il reddito del cedente o dell’obbligazionista originario e, pertanto, tasseranno l’investitore su tale reddito se si scopre che l’investitore ha effettuato un programma di lavaggio delle obbligazioni. Gli investitori a reddito fisso che cercano di attuare questa strategia dovrebbero confrontare i vantaggi ottenuti dall’evitare le tasse sul reddito da interessi con i costi che potrebbero derivare da eventuali multe o sanzioni che potrebbero derivare dall’attuazione di questa misura.