Quali sono i vantaggi delle chiamate in the money?
Quando un’opzione call è in the money?
Un’opzione call è in the money ( ITM ) quando il prezzo di mercato attuale del titolo sottostante è superiore al prezzo di esercizio dell’opzione di chiamata. L’opzione call è in the money perché l’acquirente dell’opzione call ha il diritto di acquistare il titolo al di sotto del suo prezzo di negoziazione corrente. Quando un’opzione dà all’acquirente il diritto di acquistare il titolo sottostante al di sotto del prezzo di mercato corrente, quel diritto ha un valore intrinseco. Il valore intrinseco di un’opzione call è uguale alla differenza tra il prezzo di mercato corrente del titolo sottostante e il prezzo di esercizio.
Un’opzione call conferisce all’acquirente o al possessore il diritto, ma non l’obbligo, di acquistare il titolo sottostante a un prezzo di esercizio predeterminato alla data di scadenza o prima di tale scadenza. “In the money” descrive la redditività di un’opzione. Moneyness spiega la relazione tra il prezzo di esercizio di un derivato finanziario e il prezzo del titolo sottostante.
Punti chiave
- Un’opzione call è in the money (ITM) quando il prezzo corrente di mercato del titolo sottostante è superiore al prezzo di esercizio dell’opzione call.
- Essere in the money dà un valore intrinseco all’opzione call.
- Una volta che un’opzione call è andata in the money, è possibile esercitare l’opzione di acquistare un titolo a un prezzo inferiore al prezzo di mercato corrente.
- In pratica, le opzioni vengono esercitate raramente prima della scadenza perché così facendo si distrugge il loro valore estrinseco rimanente.
Un semplice esempio
Ad esempio, supponiamo che un trader acquisti un’opzione call su ABC con un prezzo di esercizio di $ 35 con una data di scadenza a un mese da oggi. Se le azioni della ABC vengono scambiate sopra i $ 35, l’opzione call è in the money. Supponiamo che il titolo ABC venga scambiato a $ 38 il giorno prima della scadenza dell’opzione call. Quindi l’opzione call è in the money di $ 3 ($ 38 – $ 35). Il trader può esercitare l’opzione call e acquistare 100 azioni di ABC per $ 35 e vendere le azioni per $ 38 sul mercato aperto. Il trader avrà un profitto di $ 300 (100 x ($ 38- $ 35)).
Vantaggi delle opzioni in Money Call
Quando un’opzione call va in the money, il valore dell’opzione aumenta per molti investitori. Le opzioni call out-of-the-money ( OTM ) sono altamente speculative perché hanno solo un valore estrinseco.
Una volta che un’opzione call è andata in the money, è possibile esercitare l’opzione di acquistare un titolo a un prezzo inferiore al prezzo di mercato corrente. Ciò rende possibile guadagnare dall’opzione indipendentemente dalle attuali condizioni di mercato delle opzioni, che possono essere cruciali.
Alcune parti del mercato delle opzioni possono essere a volte illiquide. Chiede su azioni scarsamente negoziate e call che sono lontani dal denaro potrebbe essere difficile da vendere ai prezzi impliciti nel modello di Black Scholes. Ecco perché è così vantaggioso che una chiamata vada in the money. In effetti, le opzioni at-the-money ( ATM ) sono di solito le più liquide e spesso scambiate in parte perché catturano la trasformazione delle opzioni out-of-the-money in opzioni in-the-money.
In pratica, le opzioni vengono esercitate raramente prima della scadenza perché così facendo si distrugge il loro valore estrinseco rimanente. L’eccezione principale è molto profonda nelle opzioni monetarie, dove il valore estrinseco costituisce una piccola frazione del valore totale. L’esercizio delle opzioni call diventa più pratico con l’avvicinarsi della scadenza e il decadimento del tempo aumenta notevolmente.
Un gioco per professionisti
Nel complesso, il gioco delle opzioni che vanno in denaro e vengono esercitate è meglio lasciare ai professionisti. Qualcuno alla fine deve esercitare tutte le opzioni, ma di solito non ha senso farlo fino a quando non si avvicina il giorno di scadenza. Ciò significa scambi frenetici in tre giorni stregati in cui scadono molte opzioni e contratti futures.
I piccoli investitori di solito dovrebbero pianificare di vendere le loro opzioni molto prima della scadenza piuttosto che esercitarle.
Alla maggior parte dei singoli investitori manca la conoscenza, l’autodisciplina e persino i soldi per esercitare effettivamente le opzioni call. Di questi, la mancanza di denaro è il problema più grave. Supponiamo che un investitore acquisti un’opzione call che è del 13% out of the money e scade in un anno per il 3% del valore dell’azione sottostante. Se lo stock aumenta del 22% nel prossimo anno, il valore dell’investimento sarà triplicato (22 – 13 = 9, che è il triplo dell’originale 3). Sembra buono, ma c’è un potenziale intoppo.
Supponiamo che l’investitore metta $ 3.000 o $ 100.000 nell’opzione call sopra descritta. Se il resto era in contanti con guadagno dello 0%, il 3% rischiato ora è del 9%, per un guadagno totale del 6%. Ciò che l’investitore ha davvero a questo punto è il diritto di acquistare azioni del valore di $ 122.000 per $ 113.000. Sfortunatamente, l’investitore ha solo $ 97.000 in contanti. Ciò non è sufficiente per esercitare l’opzione call, quindi è necessario un viaggio presso i market maker.