7 modi in cui i governi combattono la deflazione

I governi e le banche centrali generalmente puntano a un tasso di inflazione annuo del 2-3% al fine di mantenere la stabilità e la crescita economica. Se l’inflazione “si surriscalda” ei prezzi aumentano troppo rapidamente, vengono utilizzati strumenti di politica monetaria e fiscale restrittivi o “restrittivi”. Se i prezzi iniziano a scendere in generale, come nel caso della deflazione, vengono utilizzati strumenti di politica monetaria e fiscale “espansivi” o espansivi. Questi tipi di strumenti, tuttavia, sono potenzialmente più difficili da utilizzare a causa di limitazioni tecniche e del mondo reale.

Punti chiave

• La deflazione si verifica quando i livelli dei prezzi in un’economia diminuiscono, dove le persone preferiscono accumulare denaro invece di spenderlo in beni che saranno più economici in futuro.
• Di conseguenza, la deflazione può causare l’arresto di un’economia e quindi le banche centrali ei governi cercano di combattere l’inflazione quando si manifesta.
• Qui esaminiamo alcuni strumenti di politica monetaria e fiscale che possono essere utilizzati per combattere la deflazione e mantenere i prezzi – e l’attività economica – dalla spirale al ribasso.

Deflazione

La deflazione è una grave questione economica che può esacerbare una crisi e trasformare una recessione in una vera e propria depressione. Quando i prezzi scendono e si prevede che scenderanno in futuro, le aziende e i privati ​​scelgono di trattenere il denaro piuttosto che spendere o investire. Ciò porta a un calo della domanda, che a sua volta costringe le imprese a tagliare la produzione e vendere le scorte a prezzi ancora più bassi.

Le imprese licenziatarie e i disoccupati hanno maggiori difficoltà a trovare lavoro. Alla fine, falliscono sui debiti, causando fallimenti e carenze di credito e liquidità note come spirale deflazionistica. Questo scenario è spaventoso e i responsabili politici faranno tutto il necessario per evitare di cadere in un tale buco economico. Ecco alcuni modi in cui i governi combattono la deflazione.

Strumenti di politica monetaria

Abbassare i limiti di riserva bancaria

In un sistema bancario a riserva frazionaria, come negli Stati Uniti e in altri paesi sviluppati, le banche utilizzano i depositi per creare nuovi prestiti. Per regolamento, sono autorizzati a farlo solo nella misura del limite di riserva. Tale limite è stato generalmente fissato a circa il 5-10% negli Stati Uniti, il che significa che per ogni $ 100 depositati presso una banca, può prestare $ 90 e mantenere $ 10 come riserva. Di quei nuovi $ 90, $ 81 possono essere convertiti in nuovi prestiti e $ 9 tenuti come riserve, e così via, fino a quando il deposito originale non crea $ 1000 di nuovo credito : moltiplicatore $ 100 / 0,10. Se il limite di riserva fosse abbassato al 5%, verrebbe generato il doppio del credito, incentivando nuovi prestiti per investimenti e consumi.

A partire dal 26 marzo 2020, la Federal Reserve ha ridotto il requisito di riserva della maggior parte delle banche commerciali allo 0% ed ha eliminato i requisiti di riserva per tutte le istituzioni di deposito. Lo scopo di questa decisione era passare a un ampio regime di riserve. Ciò elimina la necessità per migliaia di istituti di deposito di mantenere saldi nei conti presso le Reserve Banks per soddisfare i requisiti di riserva, liberando così liquidità nel sistema bancario per sostenere i prestiti a famiglie e imprese.

Operazioni di mercato aperto (OMO)

Le banche centrali acquistano mercato aperto e, in cambio, emettono denaro di nuova creazione al venditore. Ciò aumenta l’ offerta di moneta e incoraggia le persone a spendere quei dollari. La teoria quantitativa della moneta afferma che, come ogni altro bene, il prezzo del denaro è determinato dalla sua domanda e offerta. Se l’offerta di moneta viene aumentata, dovrebbe diventare meno costosa: ogni dollaro comprerebbe meno cose e quindi i prezzi salirebbero invece che scendere.

Abbassare il tasso di interesse target

Le banche centrali possono abbassare il tasso di interesse target sui fondi a breve termine prestati al e tra il settore finanziario. Se questo tasso è alto, costerà di più al settore finanziario prendere in prestito i fondi necessari per far fronte alle operazioni e agli obblighi quotidiani. I tassi di interesse a breve termine influenzano anche i tassi a lungo termine, quindi se il tasso obiettivo viene aumentato, anche il denaro a lungo termine, come i prestiti ipotecari, diventa più costoso. L’abbassamento dei tassi rende più conveniente prendere in prestito denaro e incoraggia nuovi investimenti utilizzando denaro preso in prestito. Inoltre incoraggia le persone ad acquistare una casa riducendo i costi mensili.

Facilitazione per quantità

Quando i tassi di interesse nominali vengono abbassati fino a zero, le banche centrali devono ricorrere a strumenti monetari non convenzionali. L’allentamento quantitativo (QE) si verifica quando i titoli privati ​​vengono acquistati sul mercato aperto, oltre ai semplici titoli di stato. Non solo questa pompa più denaro nel sistema finanziario, ma anche le offerte il prezzo di attività finanziarie, impedendole di un ulteriore calo.

Tassi di interesse negativi

Un altro strumento non convenzionale è impostare un tasso di interesse nominale negativo. Una politica dei tassi di interesse negativi (NIRP) significa effettivamente che i depositanti devono pagare, piuttosto che ricevere interessi sui depositi. Se diventa costoso trattenere il denaro, dovrebbe incoraggiare la spesa di quel denaro per il consumo o l’investimento in attività o progetti che ottengono un rendimento positivo.

Strumenti di politica fiscale

Aumento della spesa pubblica

Gli economisti keynesiani sostengono l’utilizzo della politica fiscale per stimolare la domanda aggregata e far uscire un’economia da un periodo deflazionistico. Se gli individui e le imprese smettono di spendere, non vi è alcun incentivo per le imprese a produrre e assumere persone. Il governo può intervenire come spender di ultima istanza con la speranza di mantenere la produzione in linea con l’occupazione. Il governo può anche prendere in prestito denaro da spendere incorrendo in un deficit fiscale . Le aziende ei loro dipendenti useranno i soldi del governo per spendere e investire fino a quando i prezzi non inizieranno a salire di nuovo con la domanda.

Taglio delle aliquote fiscali

Se i governi tagliano le tasse, più reddito rimarrà nelle tasche delle imprese e dei loro dipendenti, che subiranno un effetto ricchezza e spenderanno denaro precedentemente destinato alle tasse. Un rischio di abbassare le tasse durante un periodo di recessione è che le entrate fiscali complessive diminuiranno, il che potrebbe costringere il governo a ridurre la spesa e persino a cessare le operazioni dei servizi di base. Ci sono state prove contrastanti sul fatto che i tagli fiscali generali e specifici stimolino effettivamente l’economia reale.

La linea di fondo

Sebbene combattere la deflazione sia un po ‘più difficile che contenere l’inflazione, i governi e le banche centrali dispongono di una serie di strumenti che possono utilizzare per stimolare la domanda e la crescita economica. Il rischio di una spirale deflazionistica può portare a una cascata di esiti negativi che danneggiano tutti. Utilizzando strumenti fiscali e monetari espansivi, inclusi alcuni metodi non convenzionali, è possibile invertire la caduta dei prezzi e ripristinare la domanda aggregata.