Sell-Off

Cos’è una svendita?

Una svendita si verifica quando un grande volume di titoli viene venduto in un breve periodo di tempo, causando una rapida caduta del prezzo di un titolo. Poiché vengono offerte più azioni di quelle che gli acquirenti sono disposti ad accettare, il calo del prezzo può accelerare poiché la psicologia del mercato diventa pessimista.

Esistono diversi potenziali fattori scatenanti di una svendita, che possono includere il rilascio di rapporti sugli utili deludenti o una scarsa guida, timori di una maggiore concorrenza o la minaccia di interruzioni tecnologiche. Anche cause più ampie, come preoccupazioni macroeconomiche o catastrofi naturali, possono innescare svendite.

Una svendita può essere contrastata con un rally del mercato.

Punti chiave

• Una svendita si riferisce alla pressione al ribasso sul prezzo di un titolo, accompagnata dall’aumento del volume degli scambi e dal calo dei prezzi.
• I sell-off possono essere innescati da un numero qualsiasi di eventi e tenderanno a prendere slancio quando la psicologia degli investitori inizia a spostarsi verso la paura o il panico.
• Sebbene le svendite possano essere drammatiche, spesso sono anche di breve durata e possono essere una reazione eccessiva. Successivamente, possono stabilizzarsi o invertire in modo relativamente rapido.

Come funzionano le svendite

Le svendite avvengono in base al principio della domanda e dell’offerta. Se un gran numero di investitori decide di vendere le proprie partecipazioni senza alcun aumento compensativo degli acquirenti, il prezzo di tale investimento diminuirà.

Le vendite sono un riflesso della psicologia degli investitori. Ad esempio, se si verifica una svendita dopo un nuovo rapporto sugli utili, i venditori potrebbero essere stati eccessivamente ottimisti su quel titolo quando lo hanno acquistato in anticipo.

Per gli investitori contrarian, le vendite possono rappresentare un’opportunità per acquistare a prezzi bassi. Se gli investitori ritengono che la vendita sia stata ingiustificata o eccessivamente estrema, potrebbero cogliere l’occasione per acquistare il titolo a un prezzo “affare”.

Le seguenti situazioni possono innescare una svendita:

• Dopo la chiusura del mercato, una società fornisce indicazioni sugli utili nettamente inferiori per l’anno fiscale in corso. Nel  trading after-hour, c’è una forte svendita delle azioni della società.
• Durante l’orario di negoziazione del mercato, si diffonde rapidamente una notizia che i clienti di un ristorante hanno contratto l’E. Coli. Le azioni della catena di ristoranti vengono svendute, poiché il mercato ora ritiene che i guadagni dell’azienda ne saranno fortemente influenzati.
• In Germania viene pubblicato un rapporto sull’inflazione superiore alle attese, che innesca una svendita nei bund tedeschi .
• La Cina sorprende il mercato globale fornendo una   previsione del tasso di crescita del prodotto interno lordo (PIL) che è ben al di sotto delle aspettative. Si verifica un’importante svendita in molte materie prime di base.
• Una voce durante le ore di mercato secondo cui una società sta per annunciare un’acquisizione altamente  diluita  provoca una svendita. Tuttavia, la società rilascia una dichiarazione secondo cui non si sono svolti tali colloqui con il presunto obiettivo e il titolo fa rapidamente un’inversione di marcia e torna indietro.

Esempio di svendita: la fuoriuscita di petrolio della BP

Un notevole esempio di svendita si è verificato nell’aprile 2010 durante la fuoriuscita di petrolio della Deepwater Horizon. Durante quel mese, la piattaforma di perforazione petrolifera offshore Deepwater Horizon è esplosa al largo della costa della Louisiana, scaricando alla fine circa quattro milioni di barili di petrolio nel Golfo del Messico (le stime variano ampiamente tra tre e cinque milioni di barili).

Oltre al suo impatto ambientale, questo evento ha avuto un grave effetto sugli azionisti della British Petroleum (BP), che era responsabile della gestione della Deepwater Horizon. Nei mesi successivi alla fuoriuscita di petrolio, le azioni della BP hanno perso oltre il 50% del loro valore, spinte da un aumento del centuplo del volume di vendita. Comprensibilmente, gli investitori temevano potenziali multe e conseguenze legali.

Alla fine, la fuoriuscita di petrolio della Deepwater Horizon ha finito per costare 65 miliardi di BP in multe e accordi e ha contribuito alla sua perdita trimestrale di 17 miliardi di dollari nel luglio 2010.3

Importante

A seconda della causa della svendita e dei fondamenti del titolo in questione, le svendite possono presentare interessanti opportunità per “comprare a basso” e “vendere a prezzo alto”.

A novembre 2010, tuttavia, la performance finanziaria di BP ha mostrato segni di ripresa, chiudendo il trimestre con un utile di 1,8 miliardi di dollari.5 Di conseguenza, il prezzo delle azioni ha recuperato circa la metà delle perdite entro la fine dell’anno.

Per molti investitori contrarian, questa svendita ha fornito un’interessante opportunità di acquisto. Coloro che sono andati controcorrente e hanno acquistato le azioni della BP ai loro prezzi più depressi hanno visto le loro azioni aumentare di oltre il 30% entro la fine dell’anno.