Compensa il rischio con opzioni, futures e hedge fund

Cos’è il rischio di compensazione?

Tutti i portafogli contengono rischi. Il rischio può avvantaggiare notevolmente i nostri portafogli e altrettanto rapidamente può essere responsabile della maggior parte delle nostre perdite.

Tuttavia, utilizzando derivati e alcuni veicoli di investimento, come gli hedge fund, possiamo compensare parte di tale rischio e prevenire perdite in determinate situazioni, pur mantenendo un’esposizione al rialzo.

Punti chiave

• Il rischio può avvantaggiare notevolmente i portafogli e altrettanto rapidamente può essere responsabile della maggior parte delle nostre perdite, ma l’utilizzo di derivati ​​e alcuni veicoli di investimento può compensare alcuni rischi.
• Diverse strategie che utilizzano opzioni, futures o coperture possono aiutare a proteggersi da rischi particolari.

Comprensione del rischio di offset

Tutti ci assumiamo dei rischi investendo nel mercato, ma gli investitori esperti controllano il rischio e lo sfruttano a proprio vantaggio. Questi investitori possono farlo attraverso l’uso di strategie di opzioni, futures e persino diversificando la loro asset allocation per includere gli hedge fund.

Una semplice opzione negoziata in borsa è lo strumento finanziario più versatile disponibile. Esistono cinque diversi tipi di rischio da cui un’opzione può proteggersi: differenziali di prezzo, tasso di variazione di tali differenziali di prezzo, variazioni del tasso di interesse, tempo e volatilità. Questi rischi sono invece espressi quantitativamente come le opzioni greche.

Utilizzo delle opzioni per compensare il rischio

La maggior parte delle strategie di opzioni che proteggono da rischi particolari saranno completate utilizzando più di un’opzione, come uno spread di opzioni. Prima di arrivare a questo, diamo un’occhiata ad alcune strategie di opzioni che utilizzano solo un’opzione per proteggersi dal rischio.

Chiamate coperte

Sebbene una chiamata coperta sia una strategia relativamente semplice da utilizzare, non ignorarla come inutile. Può essere utilizzato per venditore i proventi. Il rischio deriva dal fatto che in cambio di questi proventi, in circostanze particolari, stai cedendo all’acquirente almeno alcuni dei tuoi guadagni al rialzo.

Opzione di acquisto

L’acquisto di un’opzione a titolo definitivo può non sembrare una misura per compensare il rischio di per sé, ma può esserlo se associato alla situazione in cui una posizione contiene un grande profitto sulla carta. Invece di mantenere l’intera posizione investita, può essere ceduta, utilizzando una piccola parte dei proventi per acquistare opzioni put. Questa strategia fungerà da capitale originariamente investito.

Questa strategia può anche essere vista come una compensazione del rischio di opportunità. Teoricamente, il costo dell’opzione dovrebbe essere uguale a questo rischio di opportunità (poiché un modello di determinazione del prezzo delle opzioni può farti credere), ma in termini più pratici il costo dell’opzione può spesso superare questo rischio di opportunità ed essere vantaggioso per l’investitore.

Spread di opzioni più complessi possono essere utilizzati per compensare rischi particolari, come il rischio di variazione dei prezzi. Questi richiedono un po ‘più di calcolo rispetto alle strategie discusse in precedenza.

Compensazione del rischio di prezzo

Per compensare il rischio di prezzo di una posizione, è possibile delta inversamente equivalente alla posizione in questione. Per definizione, l’equity ha un delta di uno per unità, quindi il delta della posizione è quindi equivalente al numero di azioni.

Un investitore può vendere un determinato numero di call (alcune naked ) per compensare il delta perché il delta di una call venduta è negativo. Ciò comporta alcuni rischi, poiché la vendita di chiamate naked ha una responsabilità potenzialmente illimitata.

Utilizzo dei futures per compensare il rischio

Così come abbiamo utilizzato le opzioni per compensare i rischi in particolari scenari, possiamo anche utilizzare i futures. Le attività sottostanti di un contratto futures sono generalmente piuttosto grandi, più grandi di quelle con cui la maggior parte dei singoli investitori si occupa. Per questo motivo, i singoli investitori potrebbero scegliere di eseguire queste strategie con opzioni anziché futures.

Compensazione del rischio sistematico

Durante i periodi di turbolenza del mercato, alcuni investitori possono scegliere di neutralizzare l’effetto del rischio sistematico sui loro portafogli. Alcuni investitori scelgono di farlo nel tempo per produrre alfa puro e semi-puro. Questo mostra la quantità di capitale direttamente correlata ai rendimenti di mercato. Utilizzando futures brevi con attività sottostanti equivalenti a questo importo, è possibile coprire l’effetto del rischio sistematico sul portafoglio.

Questo metodo di utilizzo dei futures è dinamico, poiché l’investitore dovrà mantenere questa posizione neutrale rispetto al mercato con il passare del tempo a causa delle fluttuazioni del mercato. Le opzioni possono anche ottenere questo effetto utilizzando il delta degli spread put, sebbene quest’ultimo metodo di utilizzo delle opzioni put comporterà un leggero costo del premio dell’opzione.

Utilizzo di fondi speculativi per compensare il rischio

Data la loro famigerata reputazione, potresti chiederti come investire in hedge fund possa comportare una riduzione del rischio totale. Quando un investitore o un istituto ha una grande quantità di attività correlate al mercato, questo diventa di per sé un rischio. I rischi che influenzano l’intero mercato in modo ampiamente negativo possono avere effetti devastanti sulle suddette tipologie di investitori.

Gli hedge fund sono fondi  neutrali sul mercato che mirano a eliminare il rischio sistematico. I fondi market neutral, per loro natura, cercano di ottenere rendimenti consistenti in alfa puro e incontaminato. Investendo parte del proprio patrimonio in questi veicoli, diversificherà la fonte di alfa, coprendo allo stesso tempo il rischio sistematico da quella porzione di capitale investita.