Opzione di diffusione
Cos’è un’opzione di diffusione?
Un’opzione spread è un tipo di opzione che deriva il suo valore dalla differenza, o spread, tra i prezzi di due o più asset. A parte il tipo unico di attività sottostante, lo spread, queste opzioni agiscono in modo simile a qualsiasi altro tipo di opzione vaniglia.
Nota che un’opzione di diffusione non è la stessa di un’opzione di diffusione. Quest’ultima è una strategia che tipicamente coinvolge due o più opzioni sullo stesso singolo asset sottostante.
Punti chiave
- Un’opzione spread funziona come un’opzione vanilla ma il sottostante è uno spread di prezzo piuttosto che un prezzo unico.
- Lo spread di prezzo utilizzato può essere lo spread tra i prezzi spot e future (la base), tra i tassi di interesse o tra le valute, tra gli altri.
- Le opzioni di spread tipicamente negoziano over-the-counter (OTC).
Come funzionano le opzioni di diffusione
Le opzioni di spread possono essere scritte su tutti i tipi di prodotti finanziari, comprese azioni, obbligazioni e valute. Mentre alcuni tipi di opzioni di spread vengono scambiati su grandi borse, la loro sede di negoziazione principale è over-the-counter (OTC).
Alcuni tipi di spread sulle materie prime consentono al trader di ottenere un’esposizione al processo di produzione della merce, in particolare la differenza tra gli input e gli output. Gli esempi più notevoli di questi spread di lavorazione sono i crack, crush e spark spread, che misurano i profitti rispettivamente nei mercati del petrolio, della soia e dell’elettricità.
Le attività sottostanti negli esempi precedenti sono materie prime diverse. Tuttavia, le opzioni di spread possono anche coprire le differenze tra i prezzi della stessa merce scambiata in due luoghi diversi (spread di posizione) o di gradi diversi (spread di qualità).
Allo stesso modo, lo spread può essere tra i prezzi della stessa merce, ma in due diversi momenti ( spread di calendario ). Un buon esempio potrebbe essere un’opzione sullo spread di un contratto futures di marzo e un contratto futures di giugno con lo stesso asset sottostante.
Utilizzo di un’opzione di diffusione
Nel mercato dell’energia, il crack spread è la differenza tra il valore dei prodotti raffinati – olio combustibile e benzina – e il prezzo dell’input – petrolio greggio. Quando un trader si aspetta che il crack spread si rafforzi, crede che i margini di raffinazione cresceranno perché i prezzi del petrolio greggio sono deboli e / o la domanda per i prodotti raffinati è forte. Piuttosto che acquistare i prodotti raffinati e vendere petrolio greggio, il trader può semplicemente acquistare un’opzione call sul crack spread.
Allo stesso modo, un trader ritiene che la relazione tra futures sul grano a breve termine e futures sul grano a data successiva sia attualmente scambiata significativamente al di sopra del suo intervallo storico. Ciò potrebbe essere dovuto ad anomalie nel costo del trasporto, nelle condizioni meteorologiche o nell’offerta e / o nella domanda. Il trader può vendere lo spread, sperando che il suo valore torni presto alla normalità. Oppure possono acquistare un’opzione put spread per raggiungere lo stesso obiettivo, ma a un costo iniziale molto inferiore.
Strategie di opzioni di spread
Ricorda, le opzioni spread, che sono contratti derivati specifici, non sono spread di opzioni, che sono strategie utilizzate nel trading di opzioni. Tuttavia, poiché le opzioni spread agiscono come la maggior parte delle altre opzioni vanilla, un trader può a sua volta implementare uno spread delle opzioni sulle opzioni spread, acquistando e vendendo opzioni diverse sulla base dello stesso spread sottostante.
Tutte le opzioni danno al titolare il diritto, ma non l’obbligo, di acquistare o vendere una specifica attività sottostante a un prezzo specifico in o entro una data specifica. Qui, il sottostante è la differenza di prezzo di due o più asset. A parte questo, tutte le strategie, dagli spread call rialzisti agli iron condor, sono teoricamente possibili. L’avvertenza è che il mercato per queste opzioni esotiche non è robusto come lo è per le opzioni alla vaniglia. Le principali eccezioni sarebbero le opzioni di crack e crush spread, che operano sul CME Group, quindi i mercati sono più affidabili. Pertanto, queste strategie di opzioni sono più facilmente disponibili.