Carriere in fusioni e acquisizioni

Alcune delle più grandi aziende del mondo e molte più piccole devono gran parte del loro successo ai vantaggi derivanti da fusioni e acquisizioni (M&A). La frase “fusioni e acquisizioni” si riferisce a una strategia aziendale di acquisto o combinazione di società per ottenere risparmi sui costi, espansione, una migliore struttura del capitale e altri obiettivi. Sfortunatamente, il panorama di fusioni e acquisizioni è anche disseminato di combinazioni aziendali che non riescono a prosperare a causa della scarsa pianificazione strategica, della due diligence inadeguata e di altri problemi. I professionisti M&A possono aiutare a evitare queste insidie ​​e garantire che le due società aderiscano con successo. Continua a leggere per scoprire se una carriera in questo settore in crescita può essere giusta per te.

172 miliardi di dollari

L’importo della più grande fusione e acquisizione, avvenuta nel 1999 tra la società wireless britannica Vodafone AirTouch e il vettore wireless tedesco Mannesmann.

Perché le aziende si impegnano in operazioni di fusione e acquisizione

I professionisti di M&A devono avere familiarità con diversi tipi di transazioni. Un accordo può comportare un’acquisizione, che è un acquisto al 100% di una società target. Una fusione è una combinazione di due società in un’unica entità.

Un investimento di minoranza o non di controllo comporta in genere l’acquisto di meno del 50% di una società target e una joint venture e / o un’alleanza strategica è uno sforzo di collaborazione tra due entità per unirsi e lavorare su un’iniziativa comune.

Le aziende si impegnano in fusioni e acquisizioni per una serie di motivi:

• Entrate sinergie.  Una società target può offrire opportunità per una società acquirente di aumentare i propri ricavi attraverso l’accesso a nuovi clienti, un team di sviluppo di prodotti innovativi o una portata geografica ampliata. Linee diversificate di prodotti e servizi possono anche portare a opportunità di cross-selling. Le aziende possono anche indirizzare un’altra società per acquisire la loro tecnologia proprietaria o unreparto di ricerca e sviluppo superiore.
• Sinergie di costo.  Eliminando i ruoli ridondanti attraverso la nuova entità combinata, la direzione spera di ridurre le spese operative o in conto capitale. Finanza, contabilità, legale, approvvigionamento e risorse umane di due entità possono essere combinate per ottenere risparmi sui costi, consentendo al contempo alla nuova entità combinata di trattenere i migliori talenti. Oltre a snellire le iniziative, un’entità più grande può godere di sconti più significativi dai suoi fornitori.
• Riduzione del rischio di capitale.  Le aziende possono essere viste come flussi di cassa che i dirigenti senior possono gestire in modo proattivo per ridurre la volatilità di tale flusso di cassa. Il mercato vede una riduzione della volatilità come una riduzione delrischio del capitale di investimento e ricompensa di conseguenza. La combinazione di due o più società e, successivamente, i loro flussi di cassa possono ridurre il rischio della società in portafoglio complessiva.
• Multipli di valutazione più elevati.  Le società più grandi sono spesso valutate a multipli più elevati rispetto alle società più piccole. In generale, le aziende più grandi sono percepite come meno rischiose a causa di maggiori risorse e accesso al capitale.

Punti chiave

• Le aziende perseguono fusioni e acquisizioni (M&A) per molti motivi, tra cui l’aumento dei ricavi, la riduzione dei rischi di capitale e la riduzione dei costi.
• Gli attori chiave all’interno del processo di fusioni e acquisizioni includono i responsabili dello sviluppo aziendale (BDO) che sostengono e sostengono il processo, il senior management che sviluppa strategie e linee guida operative e consulenti che fungono da intermediari e broker.
• I professionisti delle fusioni e acquisizioni hanno spesso il compito di reperire la transazione, analizzare e valutare l’affare e gestire l’integrazione post-fusione.
• Sebbene non sia richiesto, la maggior parte dei professionisti M&A possiede titoli di studio avanzati, come MBA, e designazioni finanziarie e / o contabili, come CFA e CPA.

Giocatori chiave

All’interno di un’azienda, gli attori chiave nel processo di fusione e acquisizione includono professionisti dello sviluppo del business aziendale, che fungono da campioni interni di fusioni e acquisizioni all’interno di una società operativa strategica, spesso con una grande società. Questi responsabili dello sviluppo aziendale, o BDO, hanno il compito di far crescere le loro aziende attraverso acquisizioni.

Altri membri del senior management team svolgono un ruolo importante nel fornire una guida strategica e operativa, inclusi l’ amministratore delegato, il direttore finanziario e il direttore operativo. Vari membri del personale delle transazioni, come avvocati, professionisti della gestione del rischio e contabili, forniscono supporto per aiutare a guidare un accordo verso una conclusione positiva.

In qualità di consulenti di società coinvolte in fusioni e acquisizioni, i professionisti possono lavorare per banche di investimento, che fungono da intermediari e aiutano a mediare un affare. Possono fungere da consulente lato acquisto o lato vendita per un candidato acquirente o società target e possono anche aiutare a finanziare un accordo. Le società di private equity / buyout raccolgono capitali da istituzioni e individui con un patrimonio netto elevato per l’acquisto e la gestione di società. La maggior parte delle aziende di acquisizione sono piccole e tutti i livelli dell’organizzazione sono generalmente coinvolti in aspetti specifici del processo di conclusione degli accordi.

Le società di acquisizione per fini speciali (SPAC) sono coperture pubbliche che raccolgono denaro sotto forma di azioni e warrant dal pubblico in generale che investe. I fondi raccolti vengono utilizzati per acquisire una società target. Infine, una serie di consulenti possono essere coinvolti in una transazione: consulenti legali e fiscali e società di valutazione o di stima offrono servizi di consulenza in aree specifiche.

Il ruolo del professionista M&A

Poiché sempre più aziende cercano di consolidarsi o espandersi a livello globale attraverso fusioni e acquisizioni, le opportunità per i professionisti M&A dovrebbero continuare a crescere. Coloro che sono interessati a entrare in questo campo dovrebbero aspettarsi di viaggiare frequentemente e spesso lavorare per lunghe ore in un ambiente ad alto stress.

I professionisti di M&A sono incaricati di una serie di responsabilità per aiutare a creare risultati di successo, sia prima che la conclusione dell’accordo. Coloro che stanno indagando su una carriera in questo campo devono essere altamente esperti in strategia aziendale, finanza e abilità interpersonali. La flessibilità è fondamentale, poiché è probabile che i professionisti debbano affrontare quotidianamente numerosi problemi transazionali e praticamente tutte le offerte previste hanno caratteristiche uniche. Devono valutare adeguatamente una combinazione proposta e garantire che il capitale appena combinato riesca a fornire valore per gli azionisti.

Le domande che un professionista M&A dovrà affrontare includono:

• In che modo una combinazione proposta tra entità può creare valore per gli azionisti?
• I presupposti per il futuro sono ragionevoli?
• Qual è un prezzo equo da pagare per l’azienda target?
• Le potenziali ricompense compensano adeguatamente i rischi assunti?

La missione di un professionista M&A è guidare una transazione verso una conclusione positiva. I compiti possono includere:

• Approvvigionamento della transazione.  Ciò implica un’adeguata identificazione e comunicazione con le società target potenzialmente rilevanti sulla base di criteri di acquisizione definiti diretti dal management.
• Filtraggio delle trattative.  Lo scambio di comunicazioni porta inevitabilmente la maggior parte delle aziende a essere classificate come non fattibili per una potenziale acquisizione. Le aspettative sui prezzi potrebbero essere irragionevoli o la direzione del target potrebbe non essere allineata con la società acquirente. Una differenza sostanziale nella cultura può anche ostacolare un accordo. Il filtraggio delle trattative è fondamentale in quanto un affare completato di due società divergenti può portare al disastro per tutte le parti coinvolte. Ad esempio, la fusione di AOL e Time Warner ha comportato una significativa perdita di valore per gli azionisti.
• Diligenza dovuta.  Il processo di valutazione e conferma delle informazioni finanziarie e operative, così come trasmesso dal management della società target, comporta lo svolgimento di valutazioni del rischio operativo e legale di una società.
• Valutazione e strutturazione delle trattative.  Questa fase prevede l’esecuzione di una combinazione di tecniche di valutazione, come il metodo del flusso di cassa scontato (DCF). I professionisti delle fusioni e acquisizioni esaminano anche società simili all’interno del settore e valutano multipli comparabili. La strutturazione dell’affare implica l’esecuzione con successo di punti di negoziazione, come i contratti dei dipendenti, la garanzia del finanziamento per un accordo, la determinazione del prezzo e l’assegnazione della proprietà di passività potenziali.
• Integrazione post-fusione.  In questa fase finale, la direzione esegue un piano di integrazione incaricato e approvato dai dirigenti senior per realizzare con successo i vantaggi della transazione prontamente.

Titoli di studio

Formazione scolastica

La pratica di fusioni e acquisizioni richiede una forte competenza in materia di contabilità, finanza, diritto, strategia e affari. Sebbene non sia necessario possedere una laurea specialistica, molti professionisti M&A hanno un MBA e, meno frequentemente, una laurea in giurisprudenza. Le certificazioni, come Chartered Financial Analyst (CFA) o Certified Public Accountant (CPA), possono aiutare ad ottenere un ruolo iniziale di M&A.

Parla “Affari”

I professionisti devono avere familiarità con le valutazioni aziendali e in grado di comprendere, oltre che parlare, la lingua della contabilità. La conoscenza approfondita di un’azienda e la capacità di discernere la sua posizione distinta nel mercato attraverso l’analisi del conto economico, dello stato patrimoniale e del rendiconto finanziario sono elementi chiave del lavoro. I colloqui con la direzione sono importanti per analizzare le operazioni, i driver e le motivazioni. Comprendere il flusso di cassa dalle operazioni e avere familiarità con società simili all’interno dello stesso settore fornirà una base per un giudizio preliminare sul valore di un’azienda.

Motivi inespressi possono spesso guidare un accordo e la capacità di valutare ciò che viene detto e ciò che non viene detto è un fattore chiave di successo. I professionisti di M&A devono anche avere capacità di leadership e capacità di andare d’accordo con gli altri. Sono spesso testati in ambienti altamente stressanti, dove i punti dati devono essere completi, pertinenti, accurati e tempestivi. Rispettare scadenze brevi è fondamentale, soprattutto in un mercato di buyout competitivo. Con un flusso di scartoffie accumulato in mesi di comunicazione, i dealmaker dovrebbero essere pronti a riassumere le informazioni in poche pagine per la revisione esecutiva. Forti capacità di negoziazione consentono ai professionisti di M&A di influenzare il processo per andare avanti evitando le insidie ​​che potrebbero portare alla risoluzione dell’affare.

Comprovata esperienza

Esistono diversi percorsi per diventare un professionista M&A. Il successo dimostrato negli affari, indipendentemente dal campo, mostra che un individuo ha le capacità interpersonali, il senso degli affari e finanziario, i tratti di leadership e la capacità di negoziazione per avere successo nelle fusioni e acquisizioni. Altrettanto importante, i dealmaker devono essere in grado di immaginare le opportunità che un accordo presenta durante quello che probabilmente sarà un processo lungo e complesso.

La linea di fondo

Una nuova entità combinata ha una reale opportunità di elevare la propria posizione nel mercato, arricchire i suoi stakeholder, dipendenti e clienti e fornire valore per gli azionisti. Sebbene molte transazioni raggiungano gli obiettivi prefissati, un buon numero finisce con risultati deludenti. Durante il processo di negoziazione, una mancanza di lungimiranza, una due diligence impropria o aspettative irragionevoli possono ridurre le possibilità di aumentare i ricavi e realizzare sinergie di costo. Dopo la conclusione di un accordo, lo scontro tra culture aziendali o identità aziendali diluite si profila come una minaccia.

Fortunatamente, professionisti di fusione e acquisizione adeguatamente preparati possono aiutare le società che si fondono a passare con successo, evitando potenziali problemi e contribuendo a garantire un risultato positivo per tutte le parti coinvolte. Inoltre, vedere “Vale la pena una carriera nell’Investment Banking?” per aiutarti a decidere.