Fusione di uguali
Che cos’è una fusione di uguali?
Una fusione di uguali si verifica quando due aziende di circa le stesse dimensioni si uniscono per formare un’unica nuova società. In una fusione tra pari, gli azionisti di entrambe le società cedono le loro azioni e ricevono i titoli emessi dalla nuova società. Le aziende possono fondersi per guadagnare quote di mercato o espandersi in nuovi segmenti del loro mercato esistente. Di solito, una fusione di uguali aumenterà il valore per gli azionisti.
Punti chiave
- Una fusione di uguali è il processo di due società di dimensioni simili che si uniscono per formare un’unica società.
- I vantaggi di una fusione tra uguali includono una maggiore quota di mercato, una ridotta concorrenza, la creazione di sinergie e l’espansione in altri mercati.
- L’unione di due diverse culture aziendali è un aspetto difficile di una fusione di uguali e deve essere gestita rapidamente e con decisione sin dall’inizio.
- Esiste un’importante distinzione tra una fusione di uguali e un’acquisizione.
Capire una fusione di uguali
Quando due società decidono di unirsi in una fusione di uguali, lo fanno per migliorare la posizione di entrambe le loro attività. Una fusione di uguali si traduce in una riduzione dei costi, nella creazione di sinergie e in una riduzione della concorrenza, poiché le due società non competono più per la stessa quota di mercato.
Spesso è difficile creare una fusione di uguali, poiché due società non sono veramente uguali. Uno è sempre in una posizione migliore dell’altro. Tuttavia, ci sono processi legali e tecnici significativi per aiutare a creare una fusione di uguali.
Tipicamente, il consiglio di amministrazione della nuova società è composto in egual misura da membri di ogni singola società. C’è anche un accordo sulla condivisione del potere tra i due dirigenti. La fusione è strutturata come una “borsa per azioni esentasse”, in cui gli azionisti mantengono la stessa proprietà. L’aspetto più difficile di una fusione di uguali, o di qualsiasi fusione, è cercare di combinare due diverse culture aziendali in una.
Transizione in una fusione di uguali
Poiché la combinazione di due diverse culture aziendali è un compito difficile, all’inizio entrambe le società devono definire i vari ruoli, punti di forza e di debolezza di entrambe le società che entreranno in gioco nella nuova entità. I ruoli esecutivi devono essere chiaramente definiti; chi guiderà l’azienda, chi guiderà alcune divisioni e le responsabilità che questi ruoli implicheranno. Questo è stato spesso difficile nelle fusioni di uguali, poiché entrano in gioco l’ego, la lealtà e la politica aziendale. Per una fusione di successo, emozioni e desideri devono essere messi nel dimenticatoio mentre i fatti e la logica prendono la ruota per il miglioramento di tutti i soggetti coinvolti.
È importante prendere rapidamente queste decisioni transitorie, per evitare di ostacolare le operazioni aziendali, il rallentamento delle vendite e qualsiasi altro impatto negativo che potrebbe avere una situazione di stallo.
Definizione della nuova entità
La combinazione di due culture diverse è una sfida significativa. I leader devono ridefinire l’azienda concentrandosi su caratteristiche culturali che si allineano. La cultura è uno dei fattori più significativi che possono rovinare un accordo ed è difficile ottenere ciò che è giusto.
L’esempio perfetto è quello della fusione tra AOL e Time Warner che ha creato AOL Time Warner. La nuova società combinava la cultura di AOL, che era giovane e faceva parte del boom delle dotcom, mentre Time Warner era più vecchia, più grande e una società di media tradizionale. Le culture si sono scontrate e AOL Time Warner è stata alla fine divisa.
Una volta che una fusione si chiude, i dipendenti sono spesso lasciati all’oscuro di come procederà la nuova azienda o se il loro lavoro è in pericolo a causa di eventuali licenziamenti che potrebbero portare a licenziamenti. È importante che la leadership definisca lo scopo della nuova azienda, la sua direzione per il futuro, i punti di forza e i vantaggi della fusione e come ciò avrà un impatto positivo sui dipendenti. Sebbene sia importante mantenere i dipendenti entusiasti, è anche importante essere sinceri con loro e gestire le loro aspettative.
Una fusione di uguali contro un’acquisizione
Una fusione di uguali non è la definizione più accurata di una fusione. La maggior parte delle attività di fusione, anche di acquisizioni amichevoli, vede una società acquisirne un’altra. Quando una società è un acquirente, è corretto chiamare la transazione un’acquisizione. Poiché una società è l’acquirente e l’altra è in vendita, una tale transazione non può essere vista come una fusione di pari.
Le acquisizioni possono essere amichevoli, in cui l’azienda target acconsente all’acquisizione, o possono essere forzate contro la volontà dell’azienda target, nota come acquisizione ostile. Una volta che un’entità detiene più del 50% delle azioni e delle attività dell’impresa target, può ottenere il controllo della direzione dell’attività.
Ad esempio, la creazione di DaimlerChrysler ha visto sia Daimler-Benz che Chrysler terminare singole operazioni e formare un’unica società, DaimlerChrysler. All’epoca si presentava come una fusione di uguali perché si costituiva una nuova società. Tuttavia, solo due anni dopo, Jürgen Shrempp, CEO di Daimler-Benz, aveva costretto a lasciare Robert Eaton, CEO di Chrysler. E Daimler-Benz aveva acquistato l’80% di Chrysler nella fusione. Eaton avrebbe poi affermato che il termine “fusione di uguali” è stato utilizzato per “ragioni psicologiche” per rendere l’affare attraente per Chrysler ed è stata davvero un’acquisizione. Le due società si separarono pochi anni dopo.