Asset di livello 3

Cosa sono gli asset di livello 3?

Le attività di livello 3 sono attività e passività finanziarie considerate le più illiquide e di difficile valutazione. Non vengono scambiati frequentemente, quindi è difficile fornire loro un prezzo di mercato affidabile e preciso.

Un fair value per queste attività non può essere determinato utilizzando input o misure facilmente osservabili, come prezzi o modelli di mercato. Sono invece calcolati utilizzando stime o intervalli di valori aggiustati per il rischio; metodi aperti all’interpretazione.

Punti chiave

• Le aziende sono tenute a registrare determinati beni al loro valore corrente, piuttosto che al costo storico, e classificarli come asset di livello 1, 2 o 3, a seconda della facilità con cui possono essere valutati.
• Le attività di livello 3 sono attività e passività finanziarie considerate le più illiquide e di difficile valutazione.
• I loro valori possono essere stimati solo utilizzando una combinazione di prezzi di mercato complessi, modelli matematici e ipotesi soggettive.
• Esempi di attività di livello 3 includono titoli garantiti da ipoteca (MBS), azioni di private equity, derivati ​​complessi, azioni estere e debito in sofferenza.
• Il processo di stima del valore degli asset di Livello 3 è noto come mark to model.

Comprensione delle risorse di livello 3

Le società quotate in borsa sono obbligate a stabilire valori equi per le attività che portano nei loro libri. Secondo i principi contabili generalmente accettati  (GAAP), alcune attività devono essere registrate al loro  valore corrente, non al  costo storico. Gli investitori si affidano a queste stime del valore equo per analizzare le condizioni attuali e le prospettive future dell’azienda.

Nel 2006, il Financial Accounting Standards Board  (FASB) degli Stati Uniti ha  verificato come alle società fosse richiesto di contrassegnare le proprie attività sul mercato attraverso il principio contabile noto come  FASB 157  (n. 157, Fair Value Measurements). Ora denominato Argomento 820, FASB 157 ha introdotto un sistema di classificazione che mira a portare chiarezza al patrimonio di bilancio delle società.

Tipi di risorse

Alle categorie FASB 157 per la valutazione degli asset sono stati assegnati i codici Livello 1, Livello 2 e Livello 3. Ciascun livello si distingue in base alla facilità con cui le attività possono essere valutate accuratamente, con le attività di livello 1 che sono le più facili.

Livello 1

Le attività di livello 1 sono quelle valutate in base a prezzi di mercato immediatamente osservabili. Queste attività possono essere valutate in base al mercato e includono buoni del tesoro, titoli negoziabili, valute estere e lingotti d’oro.

Livello 2

Queste attività e passività non hanno un prezzo di mercato regolare ma può essere assegnato un valore equo sulla base di prezzi quotati in mercati inattivi o modelli che hanno input osservabili, come tassi di interesse, tassi di insolvenza e curve dei rendimenti. Uno  swap su tassi di interesse  è un esempio di asset di livello 2.

Livello 3

Il livello 3 è la meno marcata al mercato delle categorie, con valori di asset basati su modelli e input non osservabili. Le ipotesi degli operatori di mercato vengono utilizzate quando si determina il prezzo dell’attività o della passività, dato che non vi sono informazioni di mercato prontamente disponibili su di esse. Le attività di livello 3 non sono negoziate attivamente e il loro valore può essere stimato solo utilizzando una combinazione di prezzi di mercato complessi, modelli matematici e ipotesi soggettive.

Esempi di attività di livello 3 includono  titoli garantiti da ipoteca  (MBS),   azioni di private equity, derivati complessi, azioni estere e  debito in sofferenza. Il processo di stima del valore degli asset di Livello 3 è noto come  mark to model.

Queste attività sono state oggetto di un’analisi approfondita durante la  stretta creditizia  del 2007, quando i titoli garantiti da ipoteca (MBS) hanno subito enormi insolvenze e  svalutazioni  di valore. Le aziende che li possedevano spesso non aggiustavano i valori delle attività al ribasso anche se i mercati del credito per i titoli garantiti da attività (ABS) si erano prosciugati e tutti i segnali indicavano una diminuzione del valore equo.

Registrazione delle risorse di livello 3

Le valutazioni errate del passato dei valori delle attività di livello 3 hanno richiesto misure normative più severe. L’argomento 820, introdotto nel 2009, ordinava alle aziende non solo di dichiarare il valore delle loro attività di livello 3, ma anche di delineare come l’utilizzo di più tecniche di valutazione avrebbe potuto influenzare tali valori.

Quindi, nel 2011, il FASB è diventato più rigoroso, chiedendo una riconciliazione dei saldi iniziali e finali per le attività di livello 3, con particolare attenzione alle variazioni del valore delle attività esistenti nonché ai dettagli sui trasferimenti di nuove attività dentro o fuori dal livello 3 stato.

È stata inoltre fornita maggiore chiarezza sull’informativa che le società devono fornire quando si tratta di attività di Livello 3, inclusi i requisiti per ” informazioni quantitative sugli input non osservabili” utilizzati per l’analisi di valutazione, come parte di una più ampia ripartizione dei processi di valutazione. Un’altra aggiunta è stata l’ analisi della sensibilità per aiutare gli investitori a gestire meglio il rischio che il lavoro di valutazione sugli asset di livello 3 finisca per essere errato.

Nell’agosto 2018, il FASB ha pubblicato un aggiornamento all’argomento 820, intitolato Accounting Standards Update 2018-13. In questa guida, efficace per i bilanci con esercizi che iniziano il 15 dicembre 2019 o successivamente, alcune delle sue regole precedenti sono state modificate.

Le aziende sono state invitate a rendere pubblici il range e la media ponderata degli “input significativi non osservabili” e il modo in cui sono calcolati. Il FASB ha anche ordinato che le descrizioni narrative si concentrino sull’incertezza della misurazione del conto alla data di rendicontazione, non sulla sensibilità ai cambiamenti futuri.

Questo nuovo approccio è progettato per aumentare ulteriormente la trasparenza e la comparabilità, sebbene le aziende abbiano ancora una notevole libertà nel decidere quali informazioni sono rilevanti e divulgabili.

considerazioni speciali

Poiché le attività di livello 3 sono notoriamente difficili da valutare, il valore dichiarato che sono dati a fini contabili non dovrebbe sempre essere preso al valore nominale dagli investitori. Le valutazioni sono soggette a interpretazione, quindi è necessario prendere in considerazione un margine di sicurezza per tenere conto di eventuali errori nell’utilizzo di input di livello 3 per valutare un asset.

Spesso, le attività di livello 3 costituiscono solo una piccola parte del bilancio di una società. Tuttavia, in alcuni settori, come i grandi negozi di investimento e  le banche commerciali, sono più diffusi.