Floater inverso
Cos’è un inverso Floater?
Un inverse floater è un’obbligazione o un altro tipo di debito il cui tasso cedolare ha una relazione inversa con un tasso di riferimento. Un inverse floater regola il pagamento della cedola al variare del tasso di interesse. Un inverse floater è anche noto come inverse floating rate note o reverse floater.
I governi e le società sono gli emittenti tipici di queste obbligazioni, che vendono agli investitori per raccogliere fondi. I governi potrebbero utilizzare questi fondi per costruire strade e ponti, mentre le aziende potrebbero utilizzare i fondi di una vendita di obbligazioni per costruire una nuova fabbrica o acquistare attrezzature. Gli investitori di un inverse floater riceveranno pagamenti in contanti sotto forma di pagamenti periodici di interessi, che si adegueranno nella direzione opposta al tasso di interesse prevalente.
Punti chiave
- Un inverse floater è un’obbligazione o un altro tipo di strumento di debito che ha un tasso cedolare che varia inversamente al tasso di interesse di riferimento.
- Gli investitori che acquistano inverse floater riceveranno pagamenti di interessi che vengono adeguati in base alle variazioni dei tassi di interesse correnti.
- Per un inverse floater, i tassi di interesse che l’investitore riceve si aggiusteranno nella direzione opposta ai tassi prevalenti; così, quando i tassi di interesse scendono, il tasso di pagamento dell’obbligazione aumenta.
- Gli investitori di inverse floater affrontano il rischio di tasso di interesse, che è il potenziale di perdite di investimento dovute a variazioni dei tassi di interesse.
Come funziona un galleggiante inverso
Una nota a tasso variabile inverso, o inverse floater, funziona in modo opposto a una nota a tasso variabile (FRN), che è un titolo a reddito fisso che effettua pagamenti di cedole legati a un tasso di riferimento. I pagamenti delle cedole per una nota a tasso variabile sono adeguati a seguito delle variazioni dei tassi di interesse prevalenti nell’economia. Quando i tassi di interesse aumentano, il valore della cedola aumenta per riflettere il tasso più elevato.
I titoli a tasso variabile potrebbero utilizzare il tasso LIBOR ( London Interbank Offered Rate ), il tasso di offerta interbancario euro (EURIBOR), il tasso primario o il tasso del Tesoro statunitense come tassi di interesse di riferimento o di riferimento.
Per un inverse floater, il tasso della cedola sulla nota varia inversamente al tasso di interesse di riferimento. I flottanti inversi si ottengono separando le obbligazioni a tasso fisso in due classi: un flottante, che si muove direttamente con qualche indice di tasso di interesse, e un flottante inverso, che rappresenta l’interesse residuo dell’obbligazione a tasso fisso, al netto del fluttuante. Vota.
Un inverse floater ha un tasso di interesse fluttuante; questo differisce da una nota a tasso fisso, che paga lo stesso tasso di interesse per tutta la vita della nota.
Calcolo di un inverso floater
Per calcolare il tasso della cedola di un inverse floater, sarà necessario sottrarre il tasso di interesse di riferimento da una costante ad ogni data della cedola. Quando il tasso di riferimento sale, il tasso della cedola scenderà dato che il tasso viene detratto dal pagamento della cedola. Un tasso di interesse più alto significa che viene detratto di più e il portatore della nota sarà pagato di meno. Allo stesso modo, quando i tassi di interesse scendono, il tasso della cedola aumenta perché viene sottratto meno.
La formula generale per il tasso di cedola di un inverse floater può essere espressa come:
Tasso variabile = Tasso fisso – (Leva cedola x Tasso di riferimento)
La leva della cedola è il multiplo di cui il tasso della cedola cambierà per una variazione di 100 punti base (bps) del tasso di riferimento. Il tasso fisso è il tasso massimo che il galleggiante può realizzare.
Esempio di Floater inverso
Un tipico inverse floater potrebbe avere una data di scadenza in tre anni, pagare interessi trimestrali e includere un tasso variabile del 7% meno due volte il LIBOR a 3 mesi. In questo caso, quando il LIBOR sale, il tasso di pagamento dell’obbligazione scende. Per evitare una situazione in cui il tasso cedolare sul flottante inverso scende al di sotto dello zero, una restrizione o un limite minimo viene posto sulle cedole dopo l’adeguamento. Tipicamente, il pavimento è impostato a zero.
Vantaggi di un galleggiante inverso
Un investitore vorrebbe investire in un inverse floater se il tasso di riferimento è alto e ritiene che il tasso diminuirà in futuro a un tasso più veloce di quanto indicato dai contratti a termine. Un’altra strategia è quella di acquistare un tasso di interesse fluttuante se i tassi sono bassi adesso e si prevede che rimangano bassi, anche se i contratti a termine implicano un aumento. Se l’investitore ha ragione e i tassi non cambiano, l’investitore sovraperformerà la nota a tasso variabile mantenendo il flottante inverso.
considerazioni speciali
Come per tutti gli investimenti che impiegano la leva, i flottanti inversi introducono una quantità significativa di rischio di tasso di interesse. Quando i tassi di interesse a breve termine scendono, sia il prezzo di mercato che il rendimento del flottante inverso aumentano, amplificando la fluttuazione del prezzo dell’obbligazione.
D’altra parte, quando i tassi di interesse a breve termine aumentano, il valore dell’obbligazione può diminuire in modo significativo ei possessori di questo tipo di strumento possono ritrovarsi con un titolo che paga pochi interessi. Pertanto, il rischio di tasso di interesse è amplificato e contiene un alto grado di volatilità.