Forex: identificazione delle valute di tendenza e con limiti di intervallo

Il mercato globale del forex tende generalmente più del mercato azionario generale. Perché? Il mercato azionario, che in realtà è un mercato di molti singoli titoli, è governato dalle micro dinamiche di particolari società. Il mercato forex, d’altra parte, è guidato da tendenze macroeconomiche che a volte possono richiedere anni per svilupparsi.

Queste tendenze si manifestano al meglio attraverso le coppie principali e le valute dei blocchi di materie prime. Qui diamo uno sguardo a queste tendenze, esaminando dove e perché si verificano. Quindi esaminiamo anche quali tipi di coppie offrono le migliori opportunità per il trading range-bound.

Punti chiave

• Il mercato del forex è guidato da tendenze macroeconomiche che a volte possono richiedere anni per svilupparsi.
• Ci sono quattro principali coppie di valute nel forex: EUR / USD (euro / dollaro USA), USD / JPY (dollaro USA / yen giapponese), GBP / USD (sterlina britannica / dollaro USA) e USD / CHF (dollaro USA / Svizzera franco).
• La coppia maggiore più grande – in effetti, il singolo strumento finanziario più liquido al mondo – è l’EUR / USD.
• Le tre valute delle materie prime più liquide nei mercati forex sono USD / CAD, AUD / USD e NZD / USD.
• A differenza delle valute major e dei blocchi di materie prime, che offrono entrambe ai trader le opportunità di trend più forti e più lunghe, i cross valutari presentano le migliori negoziazioni in range.

Le principali coppie di valute

Ci sono solo quattro principali coppie di valute nel forex, il che rende abbastanza facile seguire il mercato. Sono:

• EUR / USD – euro / dollaro USA
• USD / JPY – Dollaro statunitense / yen giapponese
• GBP / USD – Sterlina britannica / dollaro USA
• USD / CHF – dollaro USA / franco svizzero

È comprensibile perché gli Stati Uniti, l’ Unione Europea, e il Giappone avrebbero levalute più attive e liquide del mondo, ma perché il Regno Unito? Dopotutto, a partire dal 2020, l’India ha un PIL maggiore($ 2,65 trilioni contro $ 2,63 trilioni del Regno Unito), mentre il PIL della Russia ($ 1,57 trilioni) e il PIL del Brasile ($ 2,05 trilioni) corrispondono quasi alla produzione economica totale del Regno Unito.

La spiegazione, che si applica a gran parte del mercato forex, è la tradizione. Il Regno Unito è stata la prima economia al mondo a sviluppare sofisticati mercati dei capitali e un tempo era la sterlina britannica, non il dollaro USA, a fungere da valuta di riserva mondiale. A causa di questa eredità e del primato di Londra come centro del commercio globale di forex, la sterlina è ancora considerata una delleprincipali valute del mondo.

Il franco svizzero, d’altra parte, si colloca tra le quattro major a causa della famosa neutralità e prudenza fiscale della Svizzera. Un tempo il franco svizzero era sostenuto al 40% dall’oro, ma per molti commercianti nel mercato forex è ancora noto come “oro liquido”. In tempi di turbolenza o stagflazione economica, i commercianti si rivolgono al franco svizzero come valuta rifugio.

La coppia maggiore più grande – in effetti, il singolo strumento finanziario più liquidoal mondo – è l’ EUR / USD. Questa coppia scambia quasi $ 1 trilione al giorno di valore nozionale, da Tokyo a Londra e New York, 24 ore al giorno, cinque giorni alla settimana. Le due valute rappresentano le due maggiori entità economiche del mondo: gli Stati Uniti con un PIL annuo di $ 21,43 trilioni e l’ Eurozona con un PIL di circa $ 13,335,84 miliardi.

Sebbene la crescita economica degli Stati Uniti sia stata di gran lunga migliore di quella dell’Eurozona (3,1% per gli Stati Uniti contro 1,6% per l’Eurozona), l’economia dell’Eurozona genera avanzi commerciali netti mentre gli Stati Uniti hanno deficit commerciali cronici. La posizione di bilancio superiore dell’Eurozona – e l’enorme dimensione dell’economia dell’Eurozona – ha reso l’euro una valuta di riserva alternativa attraente al dollaro. Pertanto, molte banche centrali, tra cui Russia, Brasile e Corea del Sud, hanno diversificato alcune delle loro riserve nell’euro. Chiaramente, questo processo di diversificazione ha richiesto tempo, così come molti degli eventi o cambiamenti che influenzano il mercato del forex. Ecco perché uno degli attributi chiave del trading di tendenza di successo nel forex è una prospettiva a lungo termine.

Osservare l’importanza del lungo termine

Per vedere l’importanza di questa prospettiva a lungo termine, dai un’occhiata alle figure seguenti, che utilizzano entrambe un filtro a tre medie mobili semplici (tre SMA).

Il filtro a tre SMA è un buon modo per valutare la forza di una tendenza. La premessa di base di questo filtro è che se il trend a breve termine (SMA a sette giorni), il trend a medio termine (SMA a 20 giorni) e il trend a lungo termine (SMA a 65 giorni) sono tutti allineati in uno direzione, quindi la tendenza è forte.

Alcuni trader potrebbero chiedersi perché utilizziamo 65 SMA. La risposta veritiera è che abbiamo preso questa idea da John Carter, un commerciante di futuresed educatore, poiché questi erano i valori che ha usato. Ma l’importanza del filtro a tre SMA non risiede nei valori SMA specifici, ma piuttosto nell’interazione delle tendenze dei prezzi a breve, intermedio e lungo termine fornite dalle SMA. Finché si utilizzano proxy ragionevoli per ciascuna di queste tendenze, il filtro a tre SMA fornirà analisi preziose.

Guardando la coppia EUR / USD da due diverse prospettive temporali, possiamo vedere quanto possono essere diversi i segnali di tendenza. La figura 1 mostra l’azione dei prezzi giornaliera per i mesi di marzo, aprile e maggio 2005, che mostra un movimento instabile con un chiaro orientamento ribassista. La figura 2, tuttavia, mostra i dati settimanali per tutto il 2003, 2004 e 2005 e dipinge un quadro molto diverso. Secondo la figura 2, la coppia EUR / USD rimane in un chiaro trend rialzista nonostante alcune correzioni molto nette lungo il percorso.

Warren Buffett, il famoso investitore noto per fare scambi di tendenza a lungo termine, è stato pesantemente criticato per aver mantenuto la sua massiccia posizione lunga sull’EUR / USD che ha subito alcune perdite lungo il percorso. Ma guardando la formazione nella figura 2, tuttavia, diventa molto più chiaro il motivo per cui Buffet potrebbe avere l’ultima risata.

Valute dei blocchi di materie prime

Le tre USD / CAD, AUD / USD e NZD / USD. Il dollaro canadese è affettuosamente conosciuto come “loonie”, il dollaro australiano come “australiano” e il dollaro neozelandese come “kiwi”. Queste tre nazioni sono enormi esportatori di materie prime e spesso hanno una tendenza molto forte di concerto con la domanda di ciascuna delle loro principali merci di esportazione.

Ad esempio, dai un’occhiata alla Figura 3, che mostra la relazione tra il dollaro canadese e i prezzi del petrolio greggio. Il Canada è il più grande esportatore di petrolio negli Stati Uniti e quasi il 10% del PIL canadese comprende il settore dell’esplorazione energetica. L’USD / CAD viene scambiato in modo inverso, quindi la forza del dollaro canadese crea una tendenza al ribasso nella coppia.

Sebbene l’Australia non abbia molte riserve di petrolio, il paese è una fonte molto ricca di metalli preziosi ed è il secondo esportatore di oro al mondo. Nella Figura 4 possiamo vedere la relazione tra il dollaro australiano e l’oro.

Le croci sono le migliori per la gamma

A differenza delle valute major e dei blocchi di materie prime, che offrono entrambe ai trader le opportunità di trend più forti e più lunghe, i cross valutari presentano le migliori negoziazioni in range. Nel forex, i cross sono definiti come coppie di valute che non hanno l’USD come parte dell’accoppiamento. L’EUR / CHF è uno di questi incroci, ed è noto per essere forse la migliore coppia limitata al range da scambiare. Uno dei motivi è, ovviamente, che c’è pochissima differenza tra i tassi di crescita della Svizzera e dell’Unione europea. Entrambe le regioni registrano avanzi delle partite correnti e aderiscono a politiche fiscalmente conservatrici.

Una strategia per i range trader consiste nel determinare i parametri dell’intervallo per la coppia, dividere questi parametri per una linea mediana e semplicemente acquistare al di sotto della mediana e vendere al di sopra di essa. I parametri dell’intervallo sono determinati dal massimo e dal minimo tra i quali i prezzi fluttuano in un dato periodo. Ad esempio, in EUR / CHF, i range trader potrebbero, per il periodo tra maggio 2004 e aprile 2005, stabilire 1,5550 come massimo e 1,5050 come minimo, con una linea mediana di 1,5300 che delimita le zone di acquisto e vendita. (Vedi sotto).

Ricorda che i range trader sono agnostici sulla direzione. Vogliono semplicemente vendere condizioni relativamente ipercomprate e acquistare condizioni relativamente ipervendute.

Le valute incrociate sono così attraenti per la strategia range-bound perché rappresentano coppie di valute di paesi culturalmente ed economicamente simili; gli squilibri tra queste valute tornano quindi spesso all’equilibrio. È difficile immaginare, ad esempio, che la Svizzera entrerà in una depressione mentre il resto dell’Europa si espande allegramente.

Lo stesso tipo di tendenza all’equilibrio, tuttavia, non si può dire per azioni di natura simile. È abbastanza facile immaginare come, ad esempio, la General Motors potrebbe dichiarare bancarotta anche mentre Ford e Chrysler continuano a fare affari. Poiché le valute rappresentano forze macroeconomiche, non sono suscettibili come le azioni delle singole società ai rischi che si verificano a livello micro. Le valute sono quindi molto più sicure per il range trade.

Tuttavia, il rischio è presente in tutte le speculazioni e i trader non dovrebbero mai fare trading di range su nessuna coppia senza uno stop loss. Una strategia ragionevole consiste nell’impiegare uno stop a metà dell’ampiezza dell’intervallo totale. Nel caso dell’intervallo EUR / CHF che abbiamo definito nella Figura 5, lo stop sarebbe a 250 pips sopra il massimo e 250 sotto il minimo. In altre parole, se questa coppia raggiungesse 1.5800 o 1.4800, il trader dovrebbe interromperlo perché molto probabilmente l’intervallo sarebbe stato rotto.

Tassi di interesse: il pezzo finale del puzzle

Mentre EUR / CHF ha un intervallo relativamente stretto di 500 pips nel corso dell’anno, mostrato nella Figura 5, una coppia come GBP / JPY ha un intervallo molto più ampio, a 1800 pips, mostrato nella Figura 6. I tassi di interesse sono la ragione per cui c’è una differenza.

Il differenziale di tasso di interesse tra due paesi influisce sulla gamma di scambi delle loro coppie di valute. Per il periodo rappresentato nella figura 5, la Svizzera ha un tasso di interesse di 75 punti base (bps) ei tassi della zona euro sono di 200 bps, creando un differenziale di soli 125 bps. Tuttavia, per il periodo rappresentato nella Figura 6, tuttavia, i tassi di interesse nel Regno Unito sono a 475 bps mentre in Giappone – che è attanagliato dalla deflazione – i tassi sono di 0 bps, con un enorme differenziale di 475 bps tra i due paesi. La regola pratica nel forex è maggiore è il differenziale del tasso di interesse, più volatile è la coppia.

Per dimostrare ulteriormente la relazione tra intervalli di negoziazione e tassi di interesse, di seguito è riportata una tabella di vari incroci, i loro differenziali di tasso di interesse e il movimento massimo del pip da alto a basso nel periodo da maggio 2004 a maggio 2005.

Anche se il rapporto non è perfetto, è certamente sostanziale. Nota come le coppie con spread dei tassi di interesse più ampi vengono generalmente scambiate in intervalli più ampi. Pertanto, quando si contemplano strategie di range trading nel forex, i trader devono essere profondamente consapevoli dei differenziali di tasso e adeguarsi di conseguenza alla volatilità. La mancata considerazione del differenziale del tasso di interesse potrebbe trasformare idee di gamma potenzialmente redditizie in proposte perdenti.

Il mercato del forex è incredibilmente flessibile, in grado di accogliere sia i trader di tendenza che quelli di gamma, ma come per il successo in qualsiasi impresa, una conoscenza adeguata è la chiave.