Come vengono determinati i tassi di interesse sui buoni del tesoro?
I buoni del Tesoro degli Stati Uniti (Buoni del Tesoro ) sono generalmente venduti con uno sconto rispetto al loro valore nominale. Il livello di sconto viene determinato durante le aste del Tesoro. A differenza di altri titoli del Tesoro USA come ibuoni del Tesoro (T-notes) e ibuoni del Tesoro (T-bond), i Buoni del Tesoro non pagano interessi periodici a intervalli di sei mesi. Il tasso di interesse per i Treasury è quindi determinato dalla combinazione del valore scontato totale e della durata di scadenza.
Punti chiave
- I prezzi dei buoni del tesoro hanno una grande influenza sui livelli relativi di rischio che gli investitori sono disposti ad assumere.
- In effetti, il prezzo e il rendimento dei Buoni del Tesoro e di altri titoli del Tesoro aiutano a informare i fondamentali di quasi tutte le altre classi di investimento sul mercato.
- I prezzi dei buoni di acquisto sono determinati nelle aste a intervalli.
- Ci sono due tipi di offerenti T-bill: offerenti competitivi e offerenti non competitivi.
- I buoni del tesoro sono considerati uno degli investimenti più sicuri al mondo, anche se con alcuni dei rendimenti più bassi.
Aste di banconote e tipi di offerenti
Il Tesoro mercati finanziari siano aperti durante il giorno. Cinquantadue settimane di buoni del tesoro vengono messi all’asta ogni quarto martedì. Ogni giovedì vengono fatti annunci sul numero di nuovi Buoni del Tesoro che verranno emessi e sul loro valore nominale. Ciò consente ai potenziali acquirenti di pianificare i propri acquisti.
Esistono due tipi di offerenti per i buoni del tesoro: competitivi e non competitivi. Gli offerenti competitivi sono gli unici che influenzano effettivamente il tasso di sconto. Ogni offerente competitivo dichiara il prezzo che è disposto a pagare, che il Tesoro accetta in ordine decrescente di prezzo fino a quando il valore nominale totale di una determinata scadenza non viene esaurito. Gli offerenti non competitivi accettano di acquistare al prezzo medio di tutte le offerte competitive accettate.
Rimborso del valore nominale e tasso di interesse
Gli acquirenti che detengono buoni del tesoro fino alla scadenza ricevono sempre il valore nominale per i loro investimenti. Il tasso di interesse deriva dallo spread tra il prezzo di acquisto scontato e il prezzo di rimborso del valore nominale.
Ad esempio, supponiamo che un investitore acquisti una T-fattura di 52 settimane con un valore nominale di $ 1.000. L’investitore ha pagato $ 975 in anticipo. Lo spread di sconto è di $ 25. Dopo che l’investitore riceve i $ 1.000 alla fine delle 52 settimane, il tasso di interesse guadagnato è del 2,56% o 25/975 = 0,0256.
Il tasso di interesse guadagnato su un buono del tesoro non è necessariamente uguale al suo rendimento di sconto, che è il tasso di rendimento annualizzato che l’investitore realizza su un investimento. Rendimenti scontati anche cambiare nel corso della vita della sicurezza. Il rendimento di sconto è talvolta indicato come il tasso di sconto, che non deve essere confuso con il tasso di interesse.
Prezzi dei buoni del tesoro e impatto sul mercato
Diversi fattori esterni possono influenzare il prezzo di sconto pagato sui Buoni del Tesoro, come le variazioni del tasso dei fondi federali, che incidono sui Buoni del Tesoro più di altri tipi di titoli di Stato. Questo perché i Buoni del Tesoro competono direttamente con il tasso dei fondi federali nel mercato degli strumenti di debito a breve termine ea basso rischio. Gli investitori istituzionali sono particolarmente interessati alla differenza tra il tasso dei fondi federali e i rendimenti dei Buoni del Tesoro.
Nel mondo dei titoli di debito i Buoni del Tesoro rappresentano la maggiore liquidità e il minor rischio di capitale.
I prezzi dei buoni del tesoro (Buoni del Tesoro) possono avere un impatto significativo sul premio per il rischio applicato dagli investitori in tutto il mercato. I buoni del tesoro hanno un prezzo come le obbligazioni; quando i prezzi aumentano, i rendimenti scendono ed è vero anche il contrario. Agiscono come l’elemento più vicino a un rendimento privo di rischio sul mercato; tutti gli altri investimenti devono offrire un premio per il rischio sotto forma di rendimenti più elevati per attirare denaro lontano dai Treasury.
Altre influenze sui prezzi dei Buoni del Tesoro
Ci sono altri fattori che determinano i prezzi delle bollette. Durante i periodi di forte crescita economica, gli investitori sono meno avversi al rischio e la domanda di banconote tende a diminuire. Con l’aumento dei rendimenti dei buoni del tesoro, aumentano anche gli altri tassi di interesse. Altri tassi obbligazionari aumentano, il tasso di rendimento richiesto sulle azioni tende a salire, i tassi ipotecari tendono a salire e la domanda di altre materie prime “sicure” tende a diminuire.
Allo stesso modo, quando l’economia è fiacca e gli investitori abbandonano gli investimenti più rischiosi, i prezzi dei buoni del Tesoro tendono ad aumentare e i rendimenti calano. Più bassi sono i tassi di interesse e i rendimenti dei Buoni del Tesoro, più gli investitori sono incoraggiati a cercare rendimenti più rischiosi altrove nel mercato. Ciò è particolarmente vero durante i periodi in cui i tassi di inflazione sono superiori ai rendimenti dei Buoni del Tesoro, rendendo essenzialmente negativo il tasso di rendimento reale dei Buoni del Tesoro.
L’inflazione influisce anche sui tassi dei Buoni del Tesoro. Questo perché gli investitori sono riluttanti ad acquistare titoli del Tesoro quando il rendimento dei loro investimenti non tiene il passo con l’inflazione, rendendo l’investimento una perdita netta in termini di potere d’acquisto reale. Un’inflazione elevata può portare a prezzi del Tesoro più bassi e rendimenti più elevati. Al contrario, i prezzi tendono ad essere alti quando l’inflazione è bassa. La seconda ragione per cui l’inflazione influenza i tassi dei Buoni del Tesoro è a causa del modo in cui la Federal Reserve prende di mira l’offerta di moneta.