Cum Warrant

Cos’è Cum Warrant?

Cum warrant, che in latino significa “con mandato”, si riferisce a un titolo in cui l’acquirente ha diritto al mandato anche se è stato dichiarato prima dell’acquisto.

Punti chiave

• Cum warrant, che in latino significa “con mandato”, si riferisce a un titolo in cui l’acquirente ha diritto al mandato anche se è stato dichiarato prima dell’acquisto.
• Tipicamente, le obbligazioni sono i titoli emessi “cum warrant”.
• Un cum warrant è simile al debito convertibile, ma quando il possessore esercita il warrant, mantiene la proprietà dell’obbligazione, mentre quando esercita un debito convertibile, le obbligazioni vengono scambiate con azioni.

Capire Cum Warrant

Tipicamente, le obbligazioni sono i titoli emessi “cum warrant”. Un bond cum warrant è corredato da un warrant che consente al possessore di acquistare azioni della società emittente a un determinato prezzo ed entro un determinato arco di tempo, di solito della durata da pochi a diversi anni. Un cum warrant è simile al debito convertibile, ma quando il possessore esercita il warrant, mantiene la proprietà dell’obbligazione, mentre quando esercita un debito convertibile, le obbligazioni vengono scambiate con azioni.

Un mandato di sborra è più comunemente chiamato “mandato di garanzia con cumulo” o “mandato di mandato di cumulo”. A differenza di un’obbligazione convertibile, un cum warrant può essere staccato da un’obbligazione ed entrambi gli strumenti possono essere venduti separatamente prima dell’esercizio del warrant. L’obbligazione diventa quindi un’obbligazione ex-warrant con un valore inferiore all’obbligazione originale. I titoli con cum warrant sono comuni nei mercati finanziari internazionali.

Ad esempio, nel gennaio 2018 Axelero SpA, una società Internet italiana, ha emesso obbligazioni con warrant dopo aver ricevuto l’approvazione degli azionisti. Le obbligazioni sono state valutate da un’agenzia di rating del credito italiana e successivamente è stata rilasciata la prima tranche del prestito obbligazionario con oltre 300.000 warrant emessi a un determinato prezzo di esercizio.

Come altre obbligazioni cum warrant, questi titoli hanno attratto investitori che desiderano ricevere un flusso di reddito dai pagamenti di interessi obbligazionari e partecipare al potenziale rialzo del patrimonio netto della società se il prezzo delle azioni supera il prezzo di esercizio del warrant in futuro.

L’altra caratteristica interessante del titolo è la capacità di un investitore di separare l’obbligazione dal mandato per la negoziazione. Per l’emittente, il vantaggio principale è una minore spesa per interessi. Gli azionisti esistenti, tuttavia, generalmente non sono favorevoli a questo tipo di finanziamento perché rischiano di andare incontro a una potenziale diluizione in caso di esercizio dei warrant.