Buono Cum

Cos’è il buono cum?

Il termine “cum coupon” è utilizzato nel mercato secondario delle obbligazioni, che è il mercato in cui gli investitori acquistano e vendono obbligazioni l’una dall’altra anziché acquistare quelle obbligazioni direttamente dall’emittente. Significa che l’obbligazione acquistata includerà il pagamento della cedola corrente come parte del prezzo di acquisto. Al contrario, una negoziazione di obbligazioni ex cedola non includerà il pagamento della cedola corrente.

Poiché la negoziazione di obbligazioni cum coupon consente al nuovo proprietario di riscuotere un pagamento di interessi aggiuntivi nel prossimo futuro, le obbligazioni cum coupon generalmente richiedono un prezzo più alto rispetto a quelle vendute su base ex coupon.

Punti chiave

• La cedola cumulativa si riferisce alla pratica di vendere un’obbligazione in base alla quale il nuovo acquirente ha diritto al pagamento della cedola imminente.
• Ex-coupon, in cui il nuovo acquirente non ha diritto al pagamento della cedola imminente, è l’opposto del coupon cum.
• Il cum coupon è il modo convenzionale di quotare i prezzi delle obbligazioni negli Stati Uniti, mentre ex coupon è il modo convenzionale in Europa.
• Sia cum coupon che ex coupon si riferiscono a obbligazioni vendute sul mercato secondario.

Capire Cum Coupon

Negli Stati Uniti, il cum coupon è il metodo tipico per la determinazione del prezzo delle obbligazioni nel mercato secondario. In Europa, tuttavia, la maggior parte delle obbligazioni ha un prezzo franco cedola. Questa distinzione è importante per gli investitori di cui essere consapevoli, quindi non pagano accidentalmente più del dovuto per un’obbligazione. Un investitore proveniente da un paese che utilizza la convenzione cum coupon per la determinazione del prezzo delle obbligazioni potrebbe accidentalmente pagare più del dovuto per un’obbligazione perché presume erroneamente che riceverà il pagamento degli interessi imminente.

Valutazione delle obbligazioni

Quando si valutano le obbligazioni, il prezzo pagato sarà determinato da diversi fattori. Questi includono l’ affidabilità creditizia del mutuatario, il costo opportunità presentato dagli investimenti alternativi, la tempistica del successivo pagamento della cedola e la dimensione di quella cedola rispetto ai tassi di interesse di mercato.

A parità di condizioni, i prezzi delle obbligazioni si muovono inversamente ai tassi di interesse, il che significa che una determinata obbligazione vedrà il suo prezzo aumentare al diminuire dei tassi o diminuire all’aumentare dei tassi. Allo stesso modo, gli investitori pagheranno generalmente un premio per le obbligazioni emesse da società meritevoli di credito.

I prezzi saranno anche influenzati dal tempo che rimane fino al pagamento della cedola successiva. A causa del valore temporale del denaro, gli investitori sono disposti a pagare un po ‘di più per un’obbligazione più vicina al prossimo pagamento della cedola, a condizione che l’obbligazione venga negoziata su base cumulativa.

In caso di vendita di obbligazioni, l’emittente originale fornirà un prospetto che specifica la data di scadenza e il programma di pagamento dell’obbligazione, che può comportare pagamenti di cedole su base annuale, semestrale, trimestrale o persino mensile.

Esempio di buono cum

Per illustrare il coupon cumulativo, si consideri un’ipotetica obbligazione di 10 anni con un valore nominale di $ 10.000. L’obbligazione ha una cedola del 4% ed è emessa il 1 ° gennaio. Se il programma di pagamento è trimestrale, ci sarebbero 40 cedole associate all’obbligazione oltre il suo termine di 10 anni. Sebbene gli interessi maturino continuamente, la prima cedola trimestrale verrà pagata il 1 aprile, la seconda il 1 giugno e così via.

Se una di queste obbligazioni viene venduta sul mercato secondario tra il 1 aprile e il 1 giugno, il prezzo verrebbe adeguato a seconda che il nuovo acquirente riceva il pagamento per quella cedola del 1 giugno. Se lo fanno, l’obbligazione verrà scambiata con cedola. L’entità dell’adeguamento del prezzo dipenderà da fattori quali i tassi di interesse di mercato in quel momento e la situazione generale dell’offerta e della domanda di obbligazioni comparabili sul mercato.