Fondo di garanzia del capitale

Che cos’è un fondo di garanzia del capitale?

Un fondo di garanzia del capitale è un investimento in cui il capitale dell’investitore è protetto da eventuali perdite. Con un fondo di garanzia del capitale, le eventuali perdite subite dagli investimenti sottostanti vengono invece assorbite dalla società del fondo.

Questi fondi tendono quindi a investire la maggior parte del loro capitale disponibile in titoli molto conservativi per ridurre al minimo la probabilità di perdite, una mossa che limita anche il rendimento. Un fondo di garanzia del capitale può anche utilizzare derivati ​​come i contratti di opzione per garantire contro le perdite, il che può anche ridurre i rendimenti a causa del costo di acquisto delle opzioni.

Questi fondi sono investimenti in pool gestiti professionalmente e possono anche essere indicati come “fondi a capitale protetto”. Queste non devono essere confuse con le principali note protette (PPN), che sono un tipo di prodotto strutturato che garantisce anche contro le perdite, ma che sono complesse e presentano rischi unici.

Punti chiave

• I fondi a capitale garantito sono veicoli di investimento in pool che forniscono una protezione principale agli investitori.
• Questi fondi tendono a utilizzare strumenti a basso rischio e / o ad impiegare strategie in derivati ​​per proteggersi dalle perdite, ma forniscono anche un potenziale di rendimento positivo, sebbene limitato.
• Le strategie a capitale garantito tendono ad essere a lungo termine e illiquide a causa del modo in cui sono strutturate, il che significa che gli investitori potrebbero perdere il capitale se ritirano i loro soldi troppo presto.

Come funziona il Fondo di garanzia del capitale

I fondi di garanzia del capitale forniscono essenzialmente un investimento privo di rischi. Ma mentre il rovescio della medaglia è protetto dalle perdite, gli investitori in questi fondi sacrificano anche un certo potenziale di apprezzamento al rialzo. I fondi di garanzia del capitale sono sempre più popolari e sono ora offerti a livello globale, inclusi diversi tipi di investimenti sottostanti.

Al fine di ridurre al minimo il rischio del fondo di assorbire le perdite, i gestori del fondo manterranno conservativa la maggior parte delle attività sottostanti in veicoli come le obbligazioni. Possono investire una piccola percentuale di titoli azionari a rischio più elevato. Altre volte, il fondo può utilizzare le opzioni per coprire il rischio di ribasso o come parte speculativa per sfruttare il rialzo.

Ad esempio, una strategia che può essere utilizzata è investire in obbligazioni societarie zero coupon con rating molto elevato con scadenza a 10 anni. Queste obbligazioni, poiché non pagano interessi regolari, vengono vendute a sconto e guadagnano valore nel tempo, scadendo infine al valore nominale (nominale). Supponiamo che il valore nominale di queste obbligazioni sia di $ 1.000 e siano emesse con uno sconto sul mercato a $ 915 per obbligazione. Se il fondo ha $ 10 milioni da investire, può acquistare 915x obbligazioni per $ 9.150.000, che raggiungeranno l’importo principale iniziale di $ 10 milioni tra 10 anni. I restanti $ 850.000 possono essere investiti in qualsiasi modo il fondo ritenga opportuno per generare rendimenti. Poiché questo importo speculativo rimanente rappresenta solo l’8,5% del capitale disponibile del fondo, i gestori di fondi tendono a utilizzare titoli ad alta leva, ma con un ribasso limitato, come opzioni o altri derivati.

Gli investitori dovrebbero eseguire una due diligence completa su questi fondi poiché possono essere strutturati in modi diversi e, in alcuni casi, solo una percentuale del capitale può essere garantita contro le perdite.

Considerazioni importanti

Pur offrendo una garanzia di capitale sull’investimento, i fondi di garanzia di capitale sono generalmente noti per illiquidità. Questi fondi non offrono un facile accesso alla liquidità investita e il capitale investito sarà bloccato per vari periodi di tempo.

In generale, un fondo di garanzia del capitale richiederà che un investitore rimanga investito per un certo numero di anni, rendendo questi investimenti i migliori per gli investitori con un obiettivo di investimento a lungo termine. L’illiquidità è una caratteristica primaria dei fondi di garanzia del capitale a causa della loro strutturazione. In genere, un fondo di garanzia del capitale utilizzerà il capitale investito per investire in titoli a reddito fisso a basso rischio, come le obbligazioni, che hanno bisogno di tempo per raggiungere la scadenza e rimborsare il capitale investito.

I fondi di garanzia del capitale possono offrire alcuni vantaggi di rendimento per gli investitori a lungo termine che si trovano a loro agio con l’illiquidità intrinseca dell’investimento. I rendimenti di questi fondi possono effettivamente essere un po ‘più alti dei conti di risparmio o dei rendimenti del mercato monetario, che non hanno nemmeno il potenziale di perdita del capitale.

Si noti, tuttavia, che i rendimenti generati da questi fondi sono generalmente tassati come reddito ordinario anziché come  plusvalenze  o dividendi fiscalmente agevolati. Inoltre, le commissioni possono essere superiori rispetto ai tipici fondi comuni di investimento e sono addebitate dal fondo per finanziare le posizioni in derivati ​​utilizzate per garantire i rendimenti principali e ridurre al minimo il rischio.

Un’ultima considerazione è che i fondi che impiegano la protezione principale di solito garantiscono solo l’importo nozionale e non tengono conto degli effetti dell’inflazione nel tempo. Pertanto, se investi $ 100 oggi e ricevi $ 100 tra 10 anni, il valore effettivo di quei $ 100 è diminuito in termini di potere d’ acquisto a causa dell’inflazione.

Esempio di fondo di garanzia del capitale

Prudential è stata leader nel mercato dei fondi di garanzia del capitale. Ha introdotto fondi di garanzia del capitale assistiti da Prudential Retirement Insurance and Annuity Company (PRIAC) con scadenze mirate fino al 2025. Offre anche fondi di garanzia del capitale attraverso piani a contribuzione definita. Inoltre, dispone di una piattaforma di reddito pensionistico garantito da cui vengono offerti numerosi investimenti in garanzia di capitale.