Crisi finanziaria asiatica
Qual è stata la crisi finanziaria asiatica?
La crisi finanziaria asiatica, chiamata anche “Contagio asiatico”, è stata una sequenza di svalutazioni valutarie e altri eventi iniziati nell’estate del 1997 e diffusi in molti mercati asiatici. I mercati valutari hanno fallito per la prima volta in Thailandia a causa della decisione del governo di non ancorare più la valuta locale al dollaro USA (USD). Il calo delle valute si è diffuso rapidamente in tutta l’Asia orientale, provocando a sua volta cali del mercato azionario, riduzione delle entrate delle importazioni e sconvolgimenti del governo.
Capire la crisi finanziaria asiatica
A seguito della svalutazione del baht thailandese, gran parte delle valute dell’Asia orientale è diminuita fino al 38%. Anche le azioni internazionali sono diminuite fino al 60%. Fortunatamente, la crisi finanziaria asiatica è stata in qualche modo arginata a causa dell’intervento finanziario del Fondo monetario internazionale e della Banca mondiale. Tuttavia, i cali del mercato si sono fatti sentire anche negli Stati Uniti, in Europa e in Russia a causa del crollo delle economie asiatiche.
Come risultato della crisi, molte nazioni hanno adottato misure protezionistiche per garantire la stabilità delle loro valute. Ciò ha spesso portato a forti acquisti di titoli del Tesoro statunitensi, che vengono utilizzati come investimenti globali dalla maggior parte dei governi, delle autorità monetarie e delle principali banche mondiali. La crisi asiatica ha portato ad alcune riforme finanziarie e governative tanto necessarie in paesi come Thailandia, Corea del Sud, Giappone e Indonesia. Serve anche come un prezioso caso di studio per gli economisti che cercano di comprendere i mercati intrecciati di oggi, soprattutto per quanto riguarda il commercio di valuta e la gestione dei conti nazionali.
Cause della crisi finanziaria asiatica
La crisi era radicata in diversi fili di fenomeni industriali, finanziari e monetari. In generale, molti di questi si riferiscono alla strategia economica di crescita guidata dalle esportazioni che era stata adottata nelle economie in via di sviluppo dell’Asia orientale negli anni precedenti la crisi. Questa strategia prevede una stretta cooperazione del governo con i produttori di prodotti di esportazione, inclusi sussidi, accordi finanziari favorevoli e un ancoraggio valutario al dollaro USA per garantire un tasso di cambio favorevole agli esportatori.
Sebbene ciò avvantaggiasse le industrie in crescita dell’Asia orientale, comportò anche alcuni rischi. Garanzie governative esplicite e implicite per salvare le industrie e le banche nazionali; rapporti accoglienti tra conglomerati dell’Asia orientale, istituzioni finanziarie e autorità di regolamentazione; e un’ondata di afflussi finanziari esteri con poca attenzione ai rischi potenziali, hanno contribuito a un enorme rischio morale nelle economie dell’Asia orientale, incoraggiando importanti investimenti in progetti marginali e potenzialmente malsani.
Con l’inversione di Plaza Accord nel 1995, i governi di USA, Germania e Giappone hanno deciso di coordinarsi per far apprezzare il dollaro USA rispetto allo yen e al marco tedesco. Ciò significava anche l’apprezzamento delle valute dell’Asia orientale ancorate al dollaro USA, il che ha portato a forti pressioni finanziarie che si accumulavano in queste economie poiché le esportazioni giapponesi e tedesche sono diventate sempre più competitive con le altre esportazioni dell’Asia orientale. Le esportazioni sono crollate e i profitti aziendali sono diminuiti. I governi dell’Asia orientale e le istituzioni finanziarie collegate hanno trovato sempre più difficile prendere in prestito in dollari USA per sovvenzionare le loro industrie nazionali e mantenere anche i loro ancoraggi valutari. Queste pressioni hanno raggiunto il culmine nel 1997 quando, una dopo l’altra, hanno abbandonato i loro ancoraggi e svalutato le loro valute.
Risposta alla crisi finanziaria asiatica
Come accennato in precedenza, il FMI è intervenuto, fornendo prestiti per stabilizzare le economie asiatiche – note anche come ” economie della tigre ” – che sono state colpite. Circa 110 miliardi di dollari in prestiti a breve termine sono stati anticipati a Thailandia, Indonesia e Corea del Sud per aiutarli a stabilizzare le loro economie. A loro volta, hanno dovuto seguire condizioni rigorose, tra cui tasse e tassi di interesse più elevati e un calo della spesa pubblica. Molti dei paesi colpiti cominciavano a mostrare segni di ripresa nel 1999.
Lezioni apprese dalla crisi finanziaria asiatica
Molte delle lezioni apprese dalla crisi finanziaria asiatica possono ancora essere applicate alle situazioni che si verificano oggi e possono anche essere utilizzate per alleviare i problemi in futuro. In primo luogo, gli investitori dovrebbero stare attenti alle bolle degli asset: alcune di esse potrebbero finire per esplodere, lasciando gli investitori in balia una volta che lo fanno. Un’altra possibile lezione è che i governi tengano d’occhio la spesa. Qualsiasi spesa infrastrutturale dettata dal governo potrebbe aver contribuito alle bolle di asset che hanno causato questa crisi, e lo stesso può essere vero anche per qualsiasi evento futuro.
Caso moderno della crisi finanziaria asiatica
I mercati mondiali hanno oscillato notevolmente negli ultimi due anni, dall’inizio del 2015 fino al secondo trimestre del 2016. Ciò ha fatto temere alla Federal Reserve la possibilità di una seconda crisi finanziaria asiatica. Ad esempio, l’11 agosto 2015 la Cina ha inviato un’onda d’urto attraverso i mercati azionari degli Stati Uniti, quando ha svalutato lo yuan rispetto al dollaro statunitense. Ciò ha causato un rallentamento dell’economia cinese, con conseguenti tassi di interesse interni inferiori e una grande fluttuazione delle obbligazioni.
I bassi tassi di interesse adottati dalla Cina hanno incoraggiato altri paesi asiatici a ridurre i loro tassi di interesse interni. Il Giappone, ad esempio, ha ridotto i suoi tassi di interesse a breve termine già bassi a numeri negativi all’inizio del 2016. Questo periodo prolungato di tassi di interesse bassi ha costretto il Giappone a prendere in prestito somme di denaro sempre più grandi da investire nei mercati azionari globali. Lo yen giapponese ha risposto controintuitivamente aumentando il valore, rendendo i prodotti giapponesi più costosi e indebolendo ulteriormente la sua economia.
I mercati azionari statunitensi hanno risposto con un calo dell’11,5% dal 1 ° gennaio all’11 febbraio 2016. Sebbene i mercati siano successivamente rimbalzati del 13% nell’anno successivo, la volatilità è seguita per tutto il resto del 2016 fino a quando gli effetti di questa situazione non si sono completamente dissipati.