I prezzi stanno precipitando? Acquista un Put!
Gli investitori possono acquistare opzioni put quando temono che il mercato azionario cadrà. Questo perché una put, che garantisce il diritto di vendere un’attività sottostante a un prezzo fisso per un periodo di tempo predeterminato, tipicamente aumenterà di valore quando il prezzo della sua attività sottostante scende.
Se si possiede una put, si potranno beneficiare di un mercato verso il basso – sia come una breve speculatore o come un investitore perdite contro una posizione lunga di copertura.
Quindi, sia che tu possieda un portafoglio di azioni o semplicemente desideri scommettere che il mercato scenderà, puoi trarre vantaggio dall’acquisto di un’opzione put.
Punti chiave
- Un’opzione put conferisce al proprietario il diritto, ma non l’obbligo, di vendere l’attività sottostante a un prezzo specifico entro una data di scadenza specifica.
- Una put protettiva viene utilizzata per coprire una posizione esistente mentre una put lunga viene utilizzata per speculare su una mossa inferiore nei prezzi.
- Il prezzo di una put lunga varierà a seconda del prezzo del titolo, della volatilità del titolo e del tempo rimanente alla scadenza.
- Le put lunghe possono essere chiuse vendendo o esercitando il contratto, ma raramente ha senso esercitare un contratto che abbia un valore nel tempo rimanente.
Long put speculativi contro put protettivi
Se un investitore sta acquistando un’opzione put per speculare su una mossa inferiore nell’asset sottostante, l’investitore è ribassista e vuole che i prezzi scendano. D’altra parte, la put protettiva viene utilizzata per coprire uno stock esistente o un portafoglio. Quando si stabilisce una put protettiva, l’investitore desidera che i prezzi aumentino, ma sta acquistando put come forma di assicurazione nel caso in cui le azioni cadano. Se il mercato scende, le put aumentano di valore e compensano le perdite dal portafoglio.
L’apertura di una posizione long put implica ” acquistare per aprire ” una posizione put. I broker usano questa terminologia perché quando acquistano put, l’investitore sta acquistando per aprire una posizione o per chiudere una posizione ( short put ). Aprire una posizione è autoesplicativo e chiudere una posizione significa semplicemente riacquistare le put che avevi venduto per aprire in precedenza.
Considerazioni pratiche
Oltre all’acquisto di put, un’altra strategia comune utilizzata per trarre profitto dal calo dei prezzi delle azioni è vendere le azioni allo scoperto. I venditori allo scoperto prendono in prestito le azioni dal loro broker e poi vendono le azioni. Se il prezzo scende, il titolo viene riacquistato al prezzo inferiore e restituito al broker. Il profitto è uguale al prezzo di vendita meno il prezzo di acquisto.
In alcuni casi, un investitore può acquistare put su azioni che non possono essere trovate per vendite allo scoperto. Alcuni titoli della Borsa di New York (NYSE) o del Nasdaq non possono essere abbreviati perché il broker non ha abbastanza azioni da prestare a persone che vorrebbero abbreviarli.
È importante sottolineare che non tutte le azioni hanno opzioni elencate e quindi anche alcune azioni che non sono disponibili per lo shorting potrebbero non avere put. In alcuni casi, tuttavia, le put sono utili perché puoi trarre profitto dal rovescio della medaglia di un titolo “non negoziabile”. Inoltre, le put sono intrinsecamente meno rischiose della vendita allo scoperto di un’azione perché il massimo che puoi perdere è il premio pagato per la put, mentre il venditore allo scoperto è esposto a un rischio considerevole quando il titolo si muove più in alto.
Come tutte le opzioni, le opzioni put hanno premi il cui valore aumenterà con maggiore volatilità. Pertanto, acquistare una put in un mercato instabile o pauroso può essere piuttosto costoso : il costo della protezione dal ribasso potrebbe essere più alto di quanto valga la pena. Assicurati di considerare i tuoi costi e benefici prima di impegnarti in qualsiasi strategia di trading.
Un esempio: mette al lavoro
Consideriamo lo stock ABC, che viene scambiato per $ 100 per azione. Le sue put di un mese, che hanno un prezzo di esercizio di $ 95, vengono scambiate per $ 3. Un investitore che pensa che il prezzo delle azioni ABC sia troppo alto e che dovrebbe scendere entro il prossimo mese può acquistare le put per $ 3. In tal caso, l’investitore paga $ 300 (quota di opzione di $ 3 x 100, che è noto come moltiplicatore e rappresenta il numero di azioni controllate da un contratto di opzione) per la put.
Il punto di pareggio di una put long di $ 95 (acquistata per $ 3) alla scadenza è $ 92 per azione ($ 95 prezzo di esercizio meno $ 3 di premio). A quel prezzo, l’azione può essere acquistata sul mercato a $ 92 e venduta attraverso l’esercizio della put a $ 95, per un profitto di $ 3. I $ 3 coprono il costo della put e il trade è un lavaggio.
I profitti crescono a prezzi inferiori a $ 92. Se l’azione scende a $ 80, ad esempio, il profitto è $ 12 ($ 95 strike – $ 80 per azione – il premio di $ 3 pagato per la put = $ 12). La perdita massima di $ 3 per contratto si verifica a prezzi di $ 95 o superiori perché, a quel punto, la put scade senza valore.
La distinzione tra i payoff per una put e una call è importante da ricordare. Quando si ha a che fare con opzioni call lunghe, i profitti sono illimitati perché un’azione può aumentare di valore per sempre (in teoria). Tuttavia, un payoff per una put non è lo stesso perché un’azione può perdere solo il 100% del suo valore. Nel caso di ABC, il valore massimo che la put potrebbe raggiungere è $ 95 perché una put a un prezzo di esercizio di $ 95 raggiungerebbe il suo picco di profitto quando le azioni ABC valgono $ 0.
Chiudi vs. esercizio
La chiusura di una posizione long put su azioni comporta la vendita della put (sell to close) o il suo esercizio. Supponiamo che tu sia long sulle put ABC dell’esempio precedente e che il prezzo corrente del titolo sia $ 90, quindi le put ora vengono scambiate a $ 5. In questo caso, puoi vendere le put con un profitto di $ 200 ($ 500- $ 300).
Le opzioni su azioni possono essere esercitate in qualsiasi momento prima della scadenza, ma alcuni contratti, come molte opzioni su indici, possono essere esercitati solo alla scadenza.
Se volessi esercitare la put, andresti al mercato e comprerai azioni a $ 90. Dovresti quindi vendere (o mettere) le azioni per $ 95 perché hai un contratto che ti dà il diritto di farlo. Come prima, anche il profitto, in questo caso, è di $ 200.
Il valore di un’opzione put sul mercato varia a seconda, non solo del prezzo delle azioni, ma di quanto tempo rimane fino alla scadenza. Questo è noto come valore temporale dell’opzione. Ad esempio, se il titolo è a $ 90 e l’ABC $ 95-strike put scambia $ 5,50, ha $ 5 di valore intrinseco e 50 centesimi di valore temporale. In questo caso, è meglio vendere la put piuttosto che esercitarla perché i 50 centesimi aggiuntivi di valore temporale vengono persi se il contratto viene chiuso tramite esercizio.