Perché le azioni privilegiate hanno un valore nominale diverso dal valore di mercato?

Un’azione privilegiata è un investimento azionario che condivide molte caratteristiche con le obbligazioni, incluso il fatto che sono emesse con un valore nominale. Come le obbligazioni, le azioni privilegiate pagano un dividendo basato su una percentuale del valore nominale fisso. Il valore di mercato di un’azione privilegiata non viene utilizzato per calcolare i pagamenti dei dividendi, ma rappresenta piuttosto il valore dell’azione sul mercato. È possibile che le azioni privilegiate si apprezzino nel valore di mercato sulla base di una valutazione aziendale positiva, sebbene questo sia un risultato meno comune rispetto alle azioni ordinarie.

Punti chiave

• Le azioni privilegiate sono titoli ibridi emessi da società che sposano determinati tratti di investimento azionario e a reddito fisso.
• Le azioni privilegiate vengono emesse con un valore nominale, ma questo è effettivamente un prezzo arbitrario scelto dalla società emittente.
• Poiché le azioni privilegiate pagano dividendi costanti, ma non hanno diritto di voto, in genere verranno scambiate sul mercato per un valore diverso dalle azioni ordinarie della stessa azienda.
• Alcune azioni privilegiate sono richiamabili, il che significa che l’emittente può richiamarle dagli investitori, quindi queste verranno vendute con uno sconto. Altri sono convertibili in azioni ordinarie.

Prezzo delle azioni rispetto al valore nominale delle obbligazioni

Il valore nominale di un titolo a reddito fisso indica l’importo che l’ emittente pagherà all’obbligazionista alla scadenza del debito e dovrà essere rimborsato. Le azioni privilegiate, pur condividendo molti tratti delle obbligazioni societarie, non sono tecnicamente emissioni di debito. Di conseguenza, non rappresentano quindi prestiti che vengono eventualmente rimborsati alla scadenza. Alcune società emettono azioni privilegiate con una data di scadenza e ritirano le azioni in quella data. L’obbligazionista è compensato dall’importo indicato sul valore nominale. In pratica, nella maggior parte dei casi non è diverso dalla scadenza di un’obbligazione. Tuttavia, un’azione privilegiata retrattile non è un titolo di debito come un’obbligazione.

I prezzi di mercato delle azioni privilegiate tendono ad agire più come i prezzi delle obbligazioni rispetto alle azioni ordinarie, soprattutto se le azioni privilegiate hanno una data di scadenza prestabilita. Le azioni privilegiate aumentano di prezzo quando i tassi di interesse scendono e diminuiscono quando i tassi di interesse aumentano. Il rendimento generato dai pagamenti dei dividendi di un’azione privilegiata diventa più attraente con il calo dei tassi di interesse, il che fa sì che gli investitori richiedano più azioni e aumentino il valore di mercato. Ciò tende ad accadere fino a quando il rendimento delle azioni privilegiate non corrisponde al tasso di interesse di mercato per investimenti simili.

Prezzo delle azioni rispetto al prezzo richiamabile

Alcuni investitori confondono il valore nominale di un’azione privilegiata con il suo valore richiamabile, il prezzo al quale un emittente può rimborsare con la forza l’azione. In effetti, il prezzo di chiamata è generalmente un po ‘più alto del valore nominale. Le azioni privilegiate richiamabili non sono le stesse delle azioni privilegiate ritrattabili che hanno una data di scadenza prestabilita. Le aziende potrebbero esercitare l’ opzione call su un’azione privilegiata se i suoi dividendi sono troppo alti rispetto ai tassi di interesse di mercato e spesso riemettono nuove azioni privilegiate con un pagamento di dividendi inferiore. Tuttavia, non esiste una data fissa per una chiamata; la società può decidere di esercitare la sua opzione call quando la tempistica si adatta meglio alle sue esigenze.

In effetti, il valore nominale di un’azione privilegiata è il valore arbitrariamente designato generato dalla società emittente che deve essere rimborsato alla scadenza. È significativo nel determinare i pagamenti dei dividendi, sebbene non necessariamente il rendimento. Il valore di mercato è il prezzo effettivo al quale il titolo viene negoziato sul mercato aperto e il prezzo che oscilla quando il rendimento sta reagendo alle variazioni dei tassi di interesse.

Cosa dicono gli esperti:

Advisor Insight

Russell Wayne, CFP® Sound Asset Management Inc., Weston, CT

Il valore nominale è un valore arbitrario stabilito dalla società emittente. Ad un certo punto futuro, potrebbe essere il valore al quale l’impresa riscatta le azioni, ma non c’è alcuna garanzia. Se le azioni privilegiate sono richiamabili, la società le riacquisterà al prezzo di chiamata, che può essere uguale o meno al valore nominale.

Il valore di mercato delle azioni è molto più importante. È determinato in gran parte dal suo rendimento da dividendi. Ad esempio, se un’azione paga un dividendo annuale di $ 1 e il suo prezzo di mercato è di $ 25, il rendimento annuo è del 4%. Un aumento dei tassi di interesse avrebbe un impatto negativo: un balzo del 25% potrebbe far scendere il prezzo delle azioni a 20 $, il che fornirebbe un rendimento del 5%. Allo stesso modo, se i tassi diminuissero, il prezzo delle azioni aumenterebbe di un importo proporzionato per mantenere il rendimento dei dividendi in linea con il tasso prevalente.