Quando è vantaggioso per una società riacquistare le azioni in circolazione?
Quando una società annuncia un valore equo di mercato del titolo al momento del riacquisto.
Una società può scegliere di riacquistare azioni in circolazione per una serie di motivi. Il riacquisto di azioni in circolazione può aiutare un’azienda a ridurre il costo del capitale, beneficiare di una sottovalutazione temporanea del titolo, consolidare la proprietà, gonfiare importanti metriche finanziarie o liberare profitti per pagare i bonus dei dirigenti.
Punti chiave
- Le aziende a volte riacquistano le azioni inizialmente emesse per raccogliere fondi.
- Un’azienda può farlo per una serie di motivi, inclusa la sostituzione del finanziamento con capitale proprio con un finanziamento del debito più efficiente in termini di costi.
- Le società possono anche utilizzare i riacquisti per trarre vantaggio da azioni sottovalutate o per consolidare la partecipazione azionaria.
Ridurre i costi di finanziamento azionario
L’interpretazione più generosa di un riacquisto di azioni di una società è questa: gli affari stanno andando così bene che non hanno più bisogno di tanto finanziamento azionario per alimentare i suoi piani di espansione.
Invece di sostenere l’onere dell’equità non necessaria e il pagamento dei dividendi che richiede, il team di gestione di una società può semplicemente scegliere di acquistare gli azionisti esistenti dalle loro quote. Questo, a sua volta, riduce il costo medio del capitale dell’azienda.
Detto questo, è importante ricordare che uno degli obiettivi chiave del capitale proprio è finanziare la crescita. Quindi, quando un’azienda si offre volontaria per riacquistare azioni dagli azionisti, potrebbe essere un segno che le prospettive di crescita a lungo termine dell’azienda non sono così attraenti come una volta.
Le grandi società blue-chip, che vantano una posizione già solida nei rispettivi settori, spesso riacquistano azioni perché le possibilità di espansione sono limitate.
Un riacquisto di azioni della società può essere un segno che l’attività principale è sana e non ha bisogno di fare troppo affidamento su finanziamenti azionari ad alto costo. D’altra parte, potrebbe significare che l’azienda non ha ancora progetti di espansione validi da sviluppare.
Capitalizzare su azioni sottovalutate
Un riacquisto di una società non sempre significa che la direzione ha esaurito gli utilizzi per il finanziamento azionario. Infatti, il riacquisto di azioni può essere utilizzato come dispositivo strategico finalizzato a generare ancora più proventi senza dover emettere ulteriori azioni.
Se la direzione ritiene che le sue azioni siano sottovalutate, può scegliere di riacquistare alcune o tutte le azioni in circolazione al prezzo deflazionato e attendere che il mercato si corregga. Quando il prezzo delle azioni torna a salire, la società può quindi riemettere lo stesso numero di azioni al nuovo prezzo più alto.
Il risultato: il capitale azionario totale aumenta mentre il numero di azioni in circolazione rimane stabile.
Consolidare la proprietà
I riacquisti di azioni proprie sono utilizzati anche come mezzo per consolidare la proprietà. Ogni quota di azioni rappresenta una piccola quota di proprietà di un’azienda. Minore è il numero di azioni in circolazione, minore è il numero di persone a cui la direzione deve rispondere.
Avere meno azioni in circolazione è anche un modo semplice per gonfiare diversi parametri finanziari importanti; gli stessi rapporti utilizzati da analisti e investitori per valutare il valore di una data azienda.
ritorno sull’equità (ROE) ottiene un vantaggio se il patrimonio netto è ridotto al minimo mentre i profitti rimangono stabili.
La verità è che i riacquisti sono sempre più utilizzati come un modo per aumentare la retribuzione dei dirigenti. Dividendi agli azionisti sono a carico del netto di una società di profitto. Se ci sono meno azionisti, la proverbiale torta viene divisa in meno pezzi.
Inoltre, molti programmi bonus aziendali si basano sul raggiungimento di determinati obiettivi finanziari da parte dell’azienda. I benchmark comuni includono un aumento dei rapporti EPS e ROE, come menzionato sopra. Il riacquisto di azioni in circolazione consente alle aziende di aumentare la retribuzione dei dirigenti rendendo la società più redditizia.