Qual è la formula per calcolare il WACC in Excel?
Il costo medio ponderato del capitale (WACC) è una metrica finanziaria che mostra ciò che il totale costo del capitale l (il tasso di interesse pagato sui fondi utilizzati per il finanziamento di operazioni) è per una società. Piuttosto che essere dettato dalla direzione di una società, il WACC è determinato dai partecipanti al mercato esterno e segnala il rendimento minimo che una società otterrebbe su una base di attività esistente, nel suo sforzo di catturare l’interesse di investitori, creditori e altri fornitori di capitali. Le aziende che non dimostrano un numero invitante di WACC possono perdere le loro fonti di finanziamento, che probabilmente impiegheranno il loro capitale altrove.
Punti chiave
- Il costo medio ponderato del capitale (WACC) è una metrica finanziaria che rivela qual è il costo totale del capitale per un’impresa.
- Il costo del capitale è il tasso di interesse pagato sui fondi utilizzati per operazioni di finanziamento.
- Le aziende finanziano le operazioni tramite debito o capitale proprio, dove ogni fonte ha il proprio costo associato.
- Le aziende senza un numero invitante di WACC rischiano di perdere le loro fonti di finanziamento, che probabilmente porteranno i loro dollari altrove.
Tutte le aziende devono finanziare le loro operazioni e questo finanziamento proviene dal debito, dal capitale o da una combinazione dei due. Ogni fonte ha un certo costo ad essa associato. E quando si analizzano diverse opzioni di finanziamento, il calcolo del WACC fornisce all’azienda il suo costo di finanziamento, che viene quindi utilizzato per scontare il progetto o l’attività in un modello di valutazione.
Calcolo del WACC
Il WACC viene calcolato con la seguente equazione:
Per il capitale di debito, il costo è il tasso di interesse effettivo delle obbligazioni o il tasso di interesse di un debito comparabile per un’attività simile. Riduci il costo del debito di (1 – aliquota fiscale) perché i pagamenti degli interessi sul debito sono deducibili dalle tasse e questa detrazione fiscale riduce il costo effettivo del debito.
Per i fondi azionari, il costo del capitale è più complicato perché non esiste un tasso di interesse dichiarato. Per le azioni privilegiate, è possibile calcolare il costo come tasso di dividendo delle azioni. Utilizzando il Capital Asset Pricing Model (CAPM ), è possibile stimare il costo del capitale proprio.
In termini di costo del capitale, la scala dal più economico al più costoso è la seguente: debito, capitale proprio privilegiato e, infine, capitale proprio.
Le aziende fanno affidamento sui dati WACC per scoprire quali progetti valgono la pena.
Calcolo del WACC in Excel
Il calcolo del WACC è un esercizio relativamente semplice. Come con la maggior parte dei modelli finanziari, l’aspetto più impegnativo è ottenere i dati corretti con cui collegarsi al modello.
La seguente illustrazione esemplifica i dati necessari per stimare il WACC di una società:
Il costo al netto delle imposte del debito può essere ricavato dalle informazioni sul debito contenute nelle dichiarazioni di una società. Come accennato, il costo del patrimonio netto viene calcolato con CAPM. Il capitale totale viene calcolato sommando il debito al valore di mercato del capitale.