Qual è il margine di profitto medio per una società di servizi?
I profitti per le società di servizi variano ampiamente da paese a paese e da regione a regione. In parte, a causa delle barriere all’ingresso e di altre restrizioni legislative alla concorrenza, sia lateralmente che orizzontalmente. Nel 2019, il margine di profitto netto medio nel settore dei servizi di pubblica utilità è stato del 9% sulla base dei dati del mercato CSI. Per il secondo trimestre del 2020, il margine di profitto netto medio degli ultimi 12 mesi (TTM) è stato del 9,5%.
Per quanto riguarda gli altri margini, il settore dei servizi di pubblica utilità ha avuto un margine lordo medio del 60% per il 2019 e un margine di utili prima di interessi, tasse, deprezzamento e ammortamento (EBTIDA) del 22,7%. Il margine lordo del settore per il TTM nel secondo trimestre del 2020 era del 67% e il margine EBITDA era del 22,3%.
Per avere una prospettiva sulla gamma dei margini di profitto nel settore, possiamo confrontare i margini di profitto più recenti di due diverse utility elettriche operanti in diverse parti del mondo. Spark Infrastructure Group e Duke Energy (DUK). Spark Infrastructure Group fornisce energia elettrica e infrastrutture in tutta l’Australia e ha registrato un margine di profitto netto del 29% per il 2019. Al contrario, Duke Energy gestisce progetti di generazione negli Stati Uniti e in Canada e ha avuto un margine di profitto netto del 15%.
Punti chiave
- Il margine di profitto netto medio del settore è stato del 9% nel 2019 e per i 12 mesi finali (TTM) al secondo trimestre del 2020 è stato del 9,5%.
- Il margine lordo medio è stato del 60% nel 2019 e l’utile medio prima del margine di interessi, tasse, deprezzamento e ammortamento (EBITDA) è stato del 22,7%.
- Gli utili medi per le utenze possono variare in base a dove opera l’azienda, date le differenze normative.
- Le normative e l’elevato costo di ingresso nel settore rendono difficile per i concorrenti entrare in aree redditizie nel settore dei servizi di pubblica utilità.
- Tuttavia, la determinazione dei tassi limita i margini di profitto dei servizi di pubblica utilità.
Servizi pubblici e processo di tariffazione
Nonostante gli ampi intervalli tra i diversi paesi, il settore dei servizi di pubblica utilità registra margini di profitto relativamente elevati negli Stati Uniti. Le società di servizi pubblici gestiscono di fatto monopoli nelle regioni in cui operano, rendendo difficile per i concorrenti spostarsi in aree redditizie e applicare la concorrenza per i ricavi energetici. Parte di ciò è dovuto ai livelli estremamente elevati di investimenti di capitale necessari per fornire energia, ma la maggior parte proviene dalle restrizioni del governo locale e federale sui nuovi progetti.
I governi statali negli Stati Uniti utilizzano la determinazione dei tassi di utilità per fissare i prezzi che le società di servizi possono addebitare ai clienti. Ciò limita anche necessariamente i margini di profitto delle società di servizi. Il mandato legale per questi fornitori di passare attraverso il processo di tariffazione è un altro motivo per cui le società di servizi pubblici tendono a diventare monopoli naturali.
I servizi pubblici necessari per passare attraverso il processo di determinazione delle tariffe negli Stati Uniti includono tipicamente fornitori di telecomunicazioni, fornitori di gas naturale, compagnie elettriche e ferrovie.
Concorso di utilità
In genere, i profitti fungono da segnale per altre società o imprenditori che un servizio prezioso viene fornito al di sopra del costo in una determinata regione. Questo attira i concorrenti e, alla fine, lavora per ridurre i profitti e migliorare i prodotti. Tuttavia, date le normative e gli elevati costi di avvio, ciò non è necessariamente vero per il settore dei servizi.
Il processo di determinazione delle tariffe per i fornitori di servizi pubblici ha cinque obiettivi:
- Attira capitali nel settore
- Controlla i prezzi
- Incentivare l’efficienza nella produzione e distribuzione dei servizi
- Controllare la domanda di servizi pubblici o razionarli ai consumatori
- Ridistribuire la ricchezza dai consumatori ai proprietari di servizi e tra le classi di consumatori
Formula di creazione dei tassi
Tradizionalmente, le autorità di regolamentazione utilizzano la seguente formula di tariffazione per determinare le esigenze di reddito di un fornitore di servizi:
- R = O + (V – D) r
Dove:
- R = livello tariffario del servizio o fabbisogno di entrate
- O = spese di esercizio della società di servizi
- V = il valore della proprietà immateriale o tangibile dell’utilità
- D = l’ammortamento maturato dal fornitore
- r = il tasso di rendimento che la società di servizi è autorizzata a ricevere dal proprio investimento di capitale
Poiché consente alla società di servizi pubblici di ricevere un tasso di rendimento sui propri investimenti di capitale, il modello tradizionale incoraggia i fornitori di servizi pubblici a investire più capitale nelle loro operazioni: maggiore è il capitale investito dalla società di servizi pubblici e dai suoi investitori, maggiori saranno i rendimenti.