Cosa spinge il prezzo dell’oro?

Oggi, l’oro è ricercato, non solo per scopi di investimento e per realizzare gioielli, ma è anche utilizzato nella produzione di alcuni dispositivi elettronici e medici. L’oro (a marzo 2021) era di oltre $ 1.700 per oncia e, sebbene in calo di oltre $ 300 da settembre 2020, è ancora notevolmente aumentato rispetto ai livelli inferiori a $ 100 visti 50 anni fa. Quali fattori fanno aumentare il prezzo di questo metallo prezioso nel tempo?

Punti chiave

• Gli investitori sono stati a lungo innamorati dell’oro e il prezzo del metallo è aumentato notevolmente negli ultimi 50 anni.
• Come la maggior parte delle materie prime, l’offerta e la domanda sono incredibilmente importanti, ma anche l’oro conserva un valore aggiuntivo.
• I caveau del governo e le banche centrali costituiscono un’importante fonte di domanda per il metallo.
• La domanda di investimenti, soprattutto da parte di grandi ETF, è un altro fattore alla base del prezzo dell’oro.
• L’oro a volte si muove in senso opposto al dollaro USA perché il metallo è denominato in dollari, rendendolo una copertura contro l’inflazione.
• Le forniture di oro sono principalmente guidate dalla produzione mineraria, che si è stabilizzata dal 2016.

Riserve della banca centrale

Le banche centrali detengono valute cartacee e oro di riserva. Man mano che le banche centrali diversificano le loro hanno riserve composte principalmente da oro.

Bloomberg ha riferito che le banche centrali globalihanno acquistato la maggior parte dell’oro da quando gli Stati Uniti hanno abbandonato ilgold standard nel 1971, con le cifre del 2019 che sono scese solo modestamente dal record di 50 anni del 2018.2 La Turchia è stata il più grande acquirente di oro nel 2019, seguita da Russia, Polonia e Cina, secondo il World Gold Council. In tutto, i governi hanno acquistato un totale di 650 tonnellate di oro nel 2019, in modesto calo rispetto alle 656 tonnellate acquistate nel 2018, e ancora vicino a massimi mai visti in 50 anni.

Valore del dollaro USA

Il prezzo dell’oro è generalmente inversamente proporzionale al valore del dollaro degli Stati Uniti perché il metallo è denominato in dollari. A parità di condizioni, un dollaro USA più forte tende a mantenere il prezzo dell’oro più basso e più controllato, mentre un dollaro USA più debole probabilmente farà aumentare il prezzo dell’oro attraverso l’aumento della domanda (perché più oro può essere acquistato quando il dollaro è più debole ).

Di conseguenza, l’oro è spesso visto come una copertura contro l’inflazione. L’inflazione è quando i prezzi aumentano, e allo stesso modo i prezzi aumentano quando il valore del dollaro diminuisce. Con l’ aumento dell’inflazione, aumenta anche il prezzo dell’oro.

Gioielleria mondiale e domanda industriale

Nel 2019, secondo il World Gold Council, i gioielli hanno rappresentato circa la metà della domanda di oro, che ha totalizzato oltre 4.400 tonnellate. India, Cina e Stati Uniti sono grandi consumatori di oro per gioielli in termini di volume. Un altro 7,5% della domanda è attribuito alla tecnologia e agli usi industriali dell’oro, dove viene utilizzato nella produzione di dispositivi medici come stent ed elettronica di precisione come unità GPS.

Pertanto, i prezzi dell’oro possono essere influenzati dalla teoria di base della beni di consumo come gioielli ed elettronica aumenta, il costo dell’oro può aumentare.

Protezione della ricchezza

Durante i periodi di incertezza economica, come si è visto durante i periodi di recessione economica, più persone si rivolgono a investire in oro a causa del suo valore durevole. L’oro è spesso considerato un “rifugio sicuro” per gli investitori durante i periodi turbolenti. Quando i rendimenti attesi o effettivi su obbligazioni, azioni e immobili diminuiscono, l’interesse per gli investimenti in oro può aumentare, facendone salire il prezzo. L’oro può essere utilizzato come copertura per proteggersi da eventi economici come la svalutazione della valuta o l’inflazione. Inoltre, si ritiene che l’oro fornisca protezione anche durante i periodi di instabilità politica.

Domanda di investimento

L’oro vede anche la domanda da fondi negoziati in borsa che detengono il metallo ed emettono azioni che gli investitori possono acquistare e vendere. SPDR Gold Trust (GLD ) è il più grande e ha tenuto più di 1.078 tonnellate di oro marzo 2021. In tutto, acquisti di oro da diversi veicoli di investimento nel 2019 sono stati 1,271.7 tonnellate, secondo il World Gold Council, che rappresentano oltre il 29% della domanda totale di oro.

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Mentre alcuni ETF rappresentano la proprietà del metallo reale, altri detengono azioni di società minerarie piuttosto che oro vero e proprio.

Produzione d’oro

I principali attori nell’estrazione dell’oro in tutto il mondo includono Cina, Sud Africa, Stati Uniti, Australia, Russia e Perù. La produzione mondiale di oro influisce sul prezzo dell’oro, un altro esempio di offerta che soddisfa la domanda. La produzione delle miniere d’oro è stata di circa3.260 tonnellate nel 2018, rispetto alle 2.500 del 2010.

Tuttavia, nonostante l’aumento nell’arco di dieci anni, la produzione di miniere d’oro non è cambiata in modo significativo dal 2016. Uno dei motivi è che l ‘”oro facile” è già stato estratto; i minatori ora devono scavare più a fondo per accedere a riserve auree di qualità. Il fatto che l’accesso all’oro sia più difficile solleva ulteriori problemi: i minatori sono esposti a rischi aggiuntivi e l’impatto ambientale è accentuato. Insomma, costa di più ottenere meno oro. Questi si aggiungono ai costi di produzione delle miniere d’oro, a volte con conseguente aumento dei prezzi dell’oro.

La linea di fondo

Siamo stati a lungo, e probabilmente continueremo ad essere, innamorati dell’oro. Oggi, la domanda di oro, la quantità di oro nelle riserve della banca centrale, il valore del dollaro USA e il desiderio di detenere l’oro come copertura contro l’inflazione e la svalutazione della valuta, contribuiscono a guidare il prezzo del metallo prezioso.