Loan Syndication vs. Consortium: qual è la differenza?
Loan Syndication vs. Consortium: An Overview
Una sindacazione di prestiti si verifica in genere quando più banche prestano denaro a un mutuatario contemporaneamente e per lo stesso scopo. In un senso molto generale, un consorzio è un qualsiasi gruppo di individui o entità che decidono di mettere in comune le risorse per un determinato obiettivo. Un consorzio è solitamente regolato da un contratto legale che delega le responsabilità tra i suoi membri. Nel mondo finanziario, un consorzio fa riferimento a diversi istituti di credito che si raggruppano per finanziare congiuntamente un singolo mutuatario.
Questi accordi bancari multipli sono molto simili a una sindacazione di prestiti, sebbene vi siano differenze strutturali e operative tra i due.
Punti chiave
- I sindacati di prestito sono generalmente riservati a prestiti che coinvolgono transazioni internazionali, valute diverse e cooperazione bancaria necessaria.
- Un consorzio è solitamente regolato da un contratto legale che delega le responsabilità tra i suoi membri.
- Il finanziamento consortile avviene per operazioni che potrebbero non avvenire con un unico prestatore.
Sindacato di prestito
Sebbene una sindacazione di prestiti coinvolga anche più istituti di credito e un unico mutuatario, il termine è generalmente riservato a prestiti che coinvolgono transazioni internazionali, valute diverse e una cooperazione bancaria necessaria per garantire i pagamenti e ridurre l’esposizione. Un sindacato di prestito è diretto da una banca di gestione che viene contattata dal mutuatario per organizzare il credito. La banca di gestione è generalmente responsabile della negoziazione delle condizioni e dell’organizzazione del sindacato. In cambio, il mutuatario generalmente paga alla banca una commissione.
La sindacazione di prestiti è il modo più comune per le società europee e americane di cercare finanziamenti da banche e altri istituti di credito. In Europa, la sindacazione di prestiti è guidata principalmente da sponsor di private equity, mentre negli Stati Uniti, i mutuatari aziendali e gli sponsor di private equity guidano il mercato della sindacazione di prestiti in egual misura.2
La banca che gestisce una sindacazione di prestiti non è necessariamente il prestatore di maggioranza o la banca “capofila”. Ciascuna delle banche partecipanti può fungere da capofila o assumere le responsabilità della banca di gestione a seconda di come viene redatto il contratto di credito.
Una sindacazione di prestiti è simile a un consorzio, sebbene vi siano differenze strutturali e operative tra i due.
Consorzio
Come una sindacazione di prestiti, il finanziamento consortile avviene per transazioni che potrebbero non avvenire con un unico prestatore. Diverse banche concordano di vigilare congiuntamente su un singolo mutuatario con una valutazione, documentazione e follow-up comuni e possiedono quote uguali nella transazione. A differenza di una sindacazione di prestiti, non esiste una banca capofila che gestisce il progetto di finanziamento; tutte le banche svolgono un ruolo uguale nella gestione del progetto.
I consorzi non sono costruiti per gestire transazioni internazionali come un prestito sindacale. Invece, può sorgere un consorzio perché la dimensione del progetto in questione è semplicemente troppo grande o troppo rischiosa da assumere per ogni singolo prestatore. Mentre i sindacati di prestito in genere funzionano a livello transfrontaliero e possono gestire finanziamenti in valute diverse, i consorzi in genere si verificano all’interno dei confini di una data nazione.
A volte le banche partecipanti formano una nuova banca consortile che funziona sfruttando le risorse di ciascuna istituzione e si scioglie al termine del progetto. Consentendo a tutti i membri di mettere in comune i propri beni, i consorzi consentono alle banche più piccole di affrontare progetti più grandi.