Quali sono le strategie di copertura più efficaci per ridurre il rischio di mercato?

Esistono numerose rischio di mercato, a seconda dell’attività o del portafoglio di attività oggetto della copertura. Tre popolari sono la costruzione del portafoglio, le opzioni e gli indicatori di volatilità.

Punti chiave

• Il rischio di mercato, o rischio sistematico, è la possibilità che un investitore subisca enormi perdite a causa di fattori che incidono sui mercati finanziari complessivi, al contrario di un solo titolo specifico.
• La moderna teoria del portafoglio è uno degli strumenti per ridurre il rischio di mercato, in quanto consente agli investitori di utilizzare strategie di diversificazione per limitare la volatilità.
• Un’altra strategia di copertura è l’uso di opzioni, che danno agli investitori l’opportunità di proteggersi dal rischio di grandi perdite.
• Gli investitori possono anche effettuare operazioni in base alla volatilità del mercato tracciando l’indicatore dell’indice di volatilità, il VIX, spesso indicato come “indice della paura”, a causa della sua tendenza a raggiungere picchi durante i periodi di maggiore volatilità.

Teoria del portafoglio moderno

Uno degli strumenti principali è la  diversificazione per creare gruppi di attività che riducono la volatilità. MPT utilizza misure statistiche per determinare una frontiera efficiente per un importo atteso di rendimento per un importo definito di rischio. La teoria esamina la correlazione tra diversi asset, nonché la volatilità degli asset, per creare un portafoglio ottimale. Molte istituzioni finanziarie hanno utilizzato MPT nelle loro pratiche di gestione del rischio. La frontiera efficiente è una relazione lineare curva tra rischio e rendimento. Gli investitori avranno diverse tolleranze di rischio e MPT può aiutare nella scelta di un portafoglio per quel particolare investitore.

Opzioni

Le opzioni sono un altro potente strumento. Gli investitori che cercano di coprire un singolo titolo con una liquidità ragionevole possono spesso acquistare opzioni put per proteggersi dal rischio di un movimento al ribasso. Mette valore al guadagno quando il prezzo del titolo sottostante scende. Lo svantaggio principale di questo approccio è l’importo del premio per l’acquisto delle opzioni put. Le opzioni acquistate sono soggette a decadimento temporale  e perdono valore man mano che si avvicinano alla scadenza. Gli spread put verticali possono ridurre gli importi dei premi spesi, ma limitano la quantità di protezione. Questa strategia protegge solo un singolo titolo e gli investitori con partecipazioni diversificate non possono permettersi di coprire ogni singola posizione.

Gli investitori che desiderano coprire un portafoglio di azioni più ampio e diversificato possono utilizzare le opzioni su indici. Le opzioni su indici replicano gli indici del mercato azionario più grandi, come l’ S & P 500 e il Nasdaq. Questi indici di ampia portata coprono molti settori e sono buone misure dell’economia in generale. Le azioni hanno la tendenza a essere correlate; generalmente si muovono nella stessa direzione, specialmente durante i periodi di maggiore volatilità. Gli investitori possono coprirsi con opzioni put sugli indici per ridurre al minimo il rischio. Gli spread bear put sono una possibile strategia per ridurre al minimo il rischio. Sebbene questa protezione costi ancora l’investitore, le opzioni put su indice forniscono protezione a un numero maggiore di settori e società.

Indicatore dell’indice di volatilità

Gli investitori possono anche coprirsi utilizzando l’ at the money call e mette sull’indice S&P 500. Viene spesso chiamato indicatore della paura, poiché il VIX aumenta durante i periodi di maggiore volatilità. In generale, un livello inferiore a 20 indica una bassa volatilità, mentre un livello di 30 è molto volatile. Esistono fondi negoziati in borsa (ETF) che tracciano il VIX. Gli investitori possono utilizzare azioni o opzioni ETF per andare long sul VIX come copertura specifica per la volatilità.

Naturalmente, sebbene questi strumenti siano certamente potenti, non possono ridurre tutti i rischi di mercato.