Quali sono le differenze tra gli ADR di livello I, II e III?
Quali sono le differenze tra gli ADR di livello I, II e III?
I fondi comuni di investimento e gli exchange traded funds offrono agli investitori americani l’opportunità di diversificare un portafoglio attraverso titoli esteri e sono il modo più comune per gli investitori di ottenere un’esposizione globale. Tuttavia, per le persone che preferiscono acquistare singole azioni di società estere, le loro opzioni possono essere limitate.
Mentre alcune società straniere sono autorizzate a quotare le loro azioni sulle borse statunitensi, pochissime soddisfano i severi requisiti delle normative sui titoli o pagano le commissioni di doppia quotazione. Un’alternativa per gli investitori statunitensi che cercano di aggirare gli ostacoli piuttosto costosi all’acquisto di azioni di una società estera su una borsa estera è investire in una ricevuta di deposito americana (ADR).
Comprensione degli ADR di livello I, II e III
Un ADR è un certificato che rappresenta le azioni di una società estera detenute in una banca negli Stati Uniti e denominate in dollari USA. La maggior parte sono ADR sponsorizzati, il che significa che la società straniera è coinvolta nella creazione dell’investimento per gli investitori statunitensi.
Punti chiave
- Un ADR è un certificato che rappresenta le azioni di una società estera detenute in una banca negli Stati Uniti e denominate in dollari USA.
- La maggior parte degli ADR sono sponsorizzati, il che significa che la società straniera è coinvolta nella creazione dell’investimento per gli investitori statunitensi.
- Un ADR sponsorizzato elencato come problema di livello I richiede la minima quantità di conformità e supervisione normativa
- Le società straniere che emettono ADR di livello II devono soddisfare tutti i requisiti di registrazione e rendicontazione SEC imposti dal.
- Gli ADR di livello III sono simili alle emissioni di livello II, tranne per il fatto che le società straniere che emettono ADR di livello III possono anche raccogliere capitali attraverso un’offerta pubblica di ADR negli Stati Uniti.
Un ADR può rappresentare le azioni sottostanti una per una, oppure può anche rappresentare una frazione di un’azione o più azioni. Il rapporto tra ADR statunitensi per quota del paese di origine è fissato dalla banca depositaria a un valore che attrae gli investitori. Sebbene esistano ADR non sponsorizzate, sono rare.
Gli ADR sono offerti agli investitori come emissioni di livello I, II o III. Ogni categoria ADR soddisfa diversi standard normativi ed è offerta agli investitori attraverso diversi punti vendita.
ADR di livello I.
Un ADR sponsorizzato elencato come emissione di livello I richiede la minima quantità di conformità e supervisione normativa e gli investimenti sono originati dalla società straniera che desidera offrire azioni. È necessario presentare una dichiarazione di registrazione F-6 per soddisfare i requisiti di un’offerta ADR di livello I, ma la società è esente dai requisiti di rendicontazione della Securities and Exchange Commission ( SEC ).
Un ADR emesso nell’ambito di un programma di livello I è controllato dalla società estera e dall’unica banca depositaria selezionata. A causa della supervisione minima e dell’esenzione dagli obblighi di segnalazione, le emissioni di ADR di livello I sono negoziate solo sul mercato over-the-counter.
ADR di livello II
Le società straniere che emettono ADR di livello II sono obbligate a soddisfare tutti i requisiti di registrazione e comunicazione imposti dalla SEC. Ciò include la presentazione della dichiarazione di registrazione F-6 della società, del modulo SEC 20-F e dei rapporti finanziari annuali preparati in linea con i principi contabili generalmente accettati (GAAP) o con gli standard internazionali di rendicontazione finanziaria.
Le aziende devono inoltre rispettare il Sarbanes-Oxley Act, che richiede informazioni contabili e finanziarie, nonché altri standard di rendicontazione. Gli ADR di livello II possono essere quotati in una delle principali borse valori statunitensi come la Borsa di New York o il mercato azionario del Nasdaq. Gli ADR di livello II forniscono alla società estera emittente una maggiore esposizione negli Stati Uniti senza la necessità di completare un’offerta pubblica.
ADR di livello III
Gli ADR di livello III sono simili alle questioni di livello II in termini di requisiti di segnalazione e quotazione nelle borse statunitensi. Tuttavia, le società straniere che emettono ADR di livello III possono anche raccogliere capitali attraverso un’offerta pubblica di ADR negli Stati Uniti. Questo passaggio aggiuntivo richiede che la società presenti un modulo F-1 alla SEC per registrare correttamente l’offerta pubblica.