Fondo Vulture

Cos’è un Vulture Fund?

Un fondo avvoltoio è un fondo di investimento che cerca e acquista titoli in investimenti in difficoltà, come obbligazioni ad alto rendimento in o quasi insolventi o azioni che sono in bancarotta o quasi. L’obiettivo è “piombare” e raccogliere azioni sottovalutate che vengono percepite come ipervendute per effettuare scommesse ad alto rischio ma potenzialmente ad alto rendimento.

Punti chiave

• Un fondo avvoltoio investe in attività i cui prezzi sono stati gravemente depressi sul mercato.
• L’obiettivo è identificare gli asset che sono stati irrazionalmente ipervenduti al di sotto del valore fondamentale o per i quali è prevista un’inversione di tendenza positiva.
• Questa strategia ad alto rischio e potenzialmente ad alto rendimento è stata impiegata per accumulare attività in difficoltà che i tipici gestori di portafoglio eviterebbero.

Capire i fondi dell’avvoltoio

I fondi Vulture accettano scommesse estreme sul debito in difficoltà e sugli investimenti ad alto rendimento, implementando anche azioni legali nelle loro strategie di gestione per ottenere pagamenti contrattuali. Questi fondi sono generalmente gestiti da hedge fund che utilizzano vari tipi di strategie alternative per ottenere profitti per i propri investitori.

Per realizzare la strategia, i gestori di portafoglio cercano investimenti fortemente scontati con alti tassi di rendimento potenziale a causa degli elevati rischi di insolvenza. In generale, gli investimenti si concentrano su strumenti a reddito fisso come obbligazioni ad alto rendimento e prestiti che pagano tassi di interesse fissi o variabili. Spesso, gli investimenti saranno nel debito pubblico dei paesi in difficoltà, il che richiede un coinvolgimento ancora maggiore dei lobbisti nella risoluzione dei debiti non pagati.

Una serie di casi precedenti che coinvolgono hedge fund e debito sovrano evidenziano i processi e le procedure a cui sono sottoposti i fondi avvoltoio per ricevere i pagamenti per le attività investite.

Crisi del debito in Argentina

Dopo 15 anni di negoziati che si sono conclusi nel febbraio 2016, l’Argentina ha accettato di rimborsare sei fondi avvoltoio che avevano investito nel debito del paese. I principali hedge fund coinvolti includevano l’unità NML Capital di Elliott Management e Aurelius Capital Management. Il pagamento finale del debito agli obbligazionisti è stato negoziato a $ 6,5 miliardi.

La crisi del debito di Porto Rico

Una situazione simile è emersa a Porto Rico, dove $ 120 miliardi in obbligazioni e pensioni ai suoi creditori, che includono fondi comuni di investimento statunitensi e gestori di hedge fund. I principali gestori di fondi in cerca di rimborso includono Oppenheimer, Franklin e Aurelius Capital Management.

Investimenti del Fondo Vulture

Sebbene l’Argentina e il Porto Rico siano casi estremi, evidenziano alcuni degli investimenti effettuati dai fondi per avvoltoi con conseguenti guadagni sostanziali. Oltre al debito pubblico, anche le proprietà immobiliari e le aziende altamente indebitate sono i principali investimenti per i fondi avvoltoio. Questi fondi sono spesso disposti ad attendere pazientemente i pagamenti con conseguenti rendimenti sostanziali.

I fondi Vulture utilizzano strategie di investimento alternative, cercando prezzi scontati con notevoli rendimenti attesi. Alcune persone hanno disprezzato le società di investimento che operano come fondi avvoltoio, poiché sfruttano il debito a buon mercato di investimenti in difficoltà, costringendo le aziende a effettuare pagamenti più interessi.

Nel complesso, i fondi per gli avvoltoi e la gestione dei fondi per gli avvoltoi non sono generalmente avversi al rischio. Negli Stati Uniti ci sono diversi gestori di investimenti che si dedicano a questo tipo di investimento. Alcuni dei più popolari includono Autonomy Capital, Canyon Capital, Monarch Alternative Capital e Aurelius Capital Management.

Capitalisti dell’avvoltoio

Un capitalista avvoltoio è un tipo di capitalista di  rischio  che cerca specificamente opportunità per fare soldi acquistando aziende povere o in difficoltà. Sono anche noti per aver assunto il controllo sulle innovazioni di qualcun altro e, di conseguenza, i soldi che quella persona avrebbe acquisito da quelle innovazioni.

Il termine è gergale per qualcuno che è un capitalista di rischio aggressivo e come tale si crede che sia di natura predatoria. Proprio come l’uccello da cui prendono il nome, i capitalisti avvoltoi aspetteranno fino a quando non vedranno l’opportunità giusta e si precipiteranno all’ultimo minuto, approfittando di una situazione con il prezzo più basso possibile.

I capitalisti avvoltoio sono spesso criticati per il loro comportamento aggressivo perché sono visti come predatori delle società che acquistano per realizzare un  profitto. Sono chiamati fuori perché cercheranno le aziende più in difficoltà a prezzi veramente bassi. Faranno di tutto per mantenere bassi i costi in modo da ottenere il massimo profitto. Un venture capitalist può guardare prima a ridurre il personale, il che può portare alla  disoccupazione  e causare un effetto a catena nell’economia.