Rendimento del Tesoro
Qual è il rendimento del Tesoro?
Il rendimento del Tesoro è il ritorno sull’investimento, espresso in percentuale, sugli obblighi di debito del governo degli Stati Uniti. Visto in un altro modo, il rendimento del Tesoro è il tasso di interesse effettivo che il governo degli Stati Uniti paga per prendere in prestito denaro per periodi di tempo diversi.
I rendimenti del Tesoro non influenzano solo quanto il governo paga per prendere in prestito e quanto guadagnano gli investitori acquistando titoli di Stato. Influenzano anche i tassi di interesse che gli individui e le aziende pagano per prendere in prestito denaro per acquistare immobili, veicoli e attrezzature. I rendimenti del Tesoro ci dicono anche cosa pensano gli investitori dell’economia. Maggiore è il rendimento dei titoli del Tesoro USA a lungo termine, maggiore è la fiducia degli investitori nelle prospettive economiche. Tuttavia, rendimenti elevati a lungo termine possono anche essere un segnale di aumento dell’inflazione in futuro.
Capire il rendimento del Tesoro
Quando il governo degli Stati Uniti ha bisogno di raccogliere capitali per reperire progetti, come la costruzione di nuove infrastrutture, emette strumenti di debito tramite il Tesoro degli Stati Uniti. Le tipologie di strumenti di debito che le emissioni governative includono buoni del tesoro (T-Bills), buoni del Tesoro (T-notes) e titoli di Stato (T-obbligazioni), che vengono in diverse scadenze fino a 30 anni. I Buoni del Tesoro sono obbligazioni a breve termine che maturano entro un anno, i Titoli del Tesoro hanno date di scadenza di 10 anni o meno e i Buoni del Tesoro sono obbligazioni a lungo termine che offrono scadenze di 20 e 30 anni.
punti chiave
- Il rendimento del Tesoro è il tasso di interesse che il governo degli Stati Uniti paga per prendere in prestito denaro per periodi di tempo diversi.
- Ciascuno dei titoli del Tesoro (Buoni del Tesoro, Buoni del Tesoro e Titoli del Tesoro) ha un rendimento diverso; I titoli del Tesoro a più lungo termine di solito hanno un rendimento più elevato rispetto ai titoli del Tesoro a breve termine.
- I rendimenti del Tesoro riflettono il modo in cui gli investitori si sentono sull’economia; più alti sono i rendimenti degli strumenti a lungo termine, più ottimistiche sono le loro prospettive.
Fattori che determinano il rendimento del Tesoro
I titoli del tesoro sono considerati un investimento a basso rischio perché sono garantiti dalla piena fiducia e dal credito del governo degli Stati Uniti. Gli investitori che acquistano questi titoli del Tesoro prestano i soldi del governo. Il governo, a sua volta, effettua pagamenti di interessi a questi obbligazionisti come compensazione per il prestito fornito. I pagamenti degli interessi, noti come cedole, rappresentano il costo del prestito al governo. Il tasso di rendimento o rendimento richiesto dagli investitori per prestare il proprio denaro al governo è determinato dalla domanda e dall’offerta.
I buoni del tesoro sono emessi con un valore nominale e un tasso di interesse fisso e vengono venduti all’asta iniziale o sul mercato secondario al miglior offerente.
Quando c’è molta domanda per i titoli, il prezzo viene aumentato oltre il suo valore nominale e viene scambiato a un premio. Ciò riduce il rendimento che l’investitore otterrà poiché il governo rimborsa solo il valore nominale dello strumento alla data di scadenza. Ad esempio, un investitore che acquista un’obbligazione per $ 10.090 verrà rimborsato solo del valore nominale di $ 10.000 alla scadenza. Quando il rendimento del Tesoro diminuisce, diminuiscono anche i tassi sui prestiti per i consumatori e le imprese.
Se la domanda di titoli del Tesoro è bassa, il rendimento del Tesoro aumenta per compensare la minore domanda. Quando la domanda è bassa, gli investitori sono disposti a pagare solo un importo inferiore al valore nominale. Ciò aumenta il rendimento per l’investitore poiché può acquistare l’obbligazione con uno sconto ed essere rimborsato dell’intero valore nominale alla data di scadenza. Quando il rendimento del Tesoro aumenta, aumentano anche i tassi di interesse nell’economia poiché il governo deve pagare tassi di interesse più elevati per attirare più acquirenti nelle aste future.
I rendimenti del Tesoro possono aumentare se la Federal Reserve aumenta il suo obiettivo per il tasso sui fondi federali (in altre parole, se inasprisce la politica monetaria), o anche se gli investitori si aspettano semplicemente che il tasso sui fondi federali salga.
Ciascuno dei titoli del Tesoro ha un rendimento diverso. In circostanze normali, i titoli del Tesoro a lungo termine hanno un rendimento maggiore rispetto ai titoli del Tesoro a breve termine. Poiché le scadenze sui sito web.
Quando i tassi di interesse del debito a breve termine diventano più alti dei tassi di debito a lungo termine, la situazione è caratterizzata da una curva dei rendimenti invertita.
Rendimento sui buoni del tesoro
Mentre i buoni del tesoro e le obbligazioni offrono pagamenti di cedole agli obbligazionisti, il T-bill è simile a un’obbligazione zero coupon che non ha pagamenti di interessi ma viene emessa con uno sconto alla pari. Un investitore acquista il conto in un’asta settimanale a un valore inferiore al valore nominale e lo riscatta alla scadenza per il valore nominale. In questo caso, la differenza tra il prezzo d’asta e il valore nominale è l’interesse che può essere utilizzato per calcolare il rendimento del Tesoro. Il Dipartimento del Tesoro utilizza due metodi per calcolare il rendimento dei Buoni del Tesoro con scadenza inferiore a un anno: il metodo dello sconto e il metodo dell’investimento.
Con il metodo del rendimento scontato, viene calcolato il rendimento come percentuale del valore nominale, non il valore di acquisto. Ad esempio, un investitore che acquista un buono del tesoro di 90 giorni per $ 9.800 per $ 10.000 di valore nominale avrà un rendimento di:
Rendimento sconto = [($ 10.000 – $ 9.800) / $ 10.000] x (360/91) = 7,91%
Con il metodo del rendimento dell’investimento, il rendimento del Tesoro viene calcolato come percentuale del prezzo di acquisto, non come valore nominale. Seguendo il nostro esempio sopra, il rendimento con questo metodo è:
Rendimento dell’investimento = [($ 10.000 – $ 9.800) / $ 9.800] x (365/91) = 8,19%
Si noti che il numero di giorni all’anno utilizzati con entrambi i metodi è diverso. Il metodo di sconto utilizza 360, che è il numero di giorni utilizzati dalle banche per determinare i tassi di interesse a breve termine. Il rendimento dell’investimento utilizza il numero di giorni di un anno solare, che è 365 o 366. Dato che il prezzo di acquisto di un buono del tesoro è sempre inferiore al valore nominale, il metodo dello sconto tende a sottostimare il rendimento.
Rendimento su buoni del tesoro e obbligazioni
Il tasso di rendimento per gli investitori in possesso di buoni del tesoro e buoni del tesoro include i pagamenti delle cedole che ricevono semestralmente e il valore nominale dell’obbligazione che vengono rimborsati alla scadenza. I buoni del tesoro e le obbligazioni possono essere acquistati alla pari, con uno sconto o un premio, a seconda della domanda e dell’offerta di questi titoli all’asta o nei mercati secondari. Se un Tesoro viene acquistato alla pari, il suo rendimento è uguale al suo tasso di cedola; se scontato, il rendimento sarà superiore al tasso cedolare e il rendimento sarà inferiore al tasso cedolare se acquistato a premio.
La formula per calcolare il rendimento del Tesoro su note e obbligazioni detenute fino alla scadenza è:
Rendimento del Tesoro = [C + ((FV – PP) / T)] ÷ [(FV + PP) / 2]
dove C = tasso cedolare
FV = valore nominale
PP = prezzo di acquisto
T = tempo alla maturità
Il rendimento di una nota a 10 anni con cedola del 3% acquistata a premio per $ 10.300 e detenuta fino alla scadenza è:
Rendimento del Tesoro = [$ 300 + (($ 10.000 – $ 10.300) / 10)] ÷ [($ 10.000 + $ 10.300) / 2]
= $ 270 / $ 10.150 = 2,66%
A causa del loro basso rischio, i Treasury hanno un rendimento basso rispetto a molti altri investimenti. Rendimenti del Tesoro molto bassi, come quelli osservati finora nel 2020, possono spingere gli investitori verso investimenti più rischiosi, come le azioni, che hanno rendimenti più elevati.