Contratto di riacquisto a termine

Che cos’è un contratto di riacquisto a termine?

In base a un contratto di riacquisto a termine (termine repo), una banca acconsentirà ad acquistare titoli da un intermediario e poi rivenderli all’operatore poco tempo dopo a un prezzo prestabilito. La differenza tra il prezzo di riacquisto e quello di vendita rappresenta l’interesse implicito pagato per l’accordo.

I contratti di riacquisto a termine sono utilizzati come soluzione di finanziamento a breve termine o alternativa di investimento in contanti con una durata fissa che dura da una notte a poche settimane fino a diversi mesi.

Punti chiave

• I contratti di riacquisto a termine sono utilizzati dalle banche (ossia dai prestatori) per acquistare titoli e rivenderli successivamente a un prezzo concordato.
• Il mutuatario rimborsa il denaro e gli interessi al tasso repo alla fine del termine.
• Questi contratti repo, che possono essere overnight o di poche settimane o mesi, vengono utilizzati per raccogliere capitali a breve termine.

Come funziona un contratto di riacquisto a termine

Il mercato del riacquisto, o repo, è il luogo in cui i titoli a reddito fisso vengono acquistati e venduti. Mutuatari e prestatori stipulano contratti di riacquisto in cui il contante viene scambiato con emissioni di debito per raccogliere capitale a breve termine.

Un contratto di riacquisto è una vendita di titoli in contanti con un impegno a riacquistare i titoli in una data futura per un prezzo predeterminato: questa è l’opinione della parte mutuataria. Un prestatore, come una banca, stipulerà un contratto repo per acquistare i titoli a reddito fisso da una controparte mutuataria, come un dealer, con la promessa di rivendere i titoli entro un breve periodo di tempo. Alla scadenza del contratto, il mutuatario rimborsa il denaro più gli interessi a un tasso repo al prestatore e riprende i titoli.

Un repo può essere overnight o term repo. Un repo overnight è un contratto in cui la durata del prestito è di un giorno. I contratti di riacquisto a termine, d’altra parte, possono durare fino a un anno con la maggioranza dei pronti contro termine che hanno una durata di tre mesi o meno. Tuttavia, non è insolito vedere pronti contro termine a termine con una scadenza fino a due anni.

Vantaggi di un contratto di riacquisto a termine

Banche e altri istituti di risparmio che detengono liquidità in eccesso utilizzano molto spesso questi strumenti, perché hanno scadenze più brevi rispetto ai certificati di deposito (CD). I contratti di riacquisto a termine tendono inoltre a pagare interessi più elevati rispetto ai contratti di riacquisto overnight perché comportano un rischio di tasso di interesse maggiore poiché la loro scadenza è superiore a un giorno. Inoltre, il rischio di garanzia reale è più elevato per i pronti contro termine a termine rispetto ai pronti contro termine overnight poiché il valore delle attività utilizzate come garanzia ha una maggiore probabilità di diminuire di valore su un periodo di tempo più lungo.

Le banche centrali e le banche stipulano contratti di riacquisto a termine per consentire alle banche di aumentare le proprie riserve di capitale. In un secondo momento, la banca centrale venderà il buono del tesoro o il tascabile del governo alla banca commerciale.

Acquistando questi titoli, la banca centrale aiuta ad aumentare l’ offerta di moneta nell’economia, incoraggiando così la spesa e riducendo il costo del prestito. Quando la banca centrale vuole che la crescita dell’economia si contragga, vende prima i titoli di stato e poi li riacquista a una data concordata. In questo caso, il contratto viene definito contratto di riacquisto a termine inverso.

Requisiti per un contratto di riacquisto a termine

L’istituto finanziario che acquista i titoli non può venderli a terzi, a meno che il venditore non sia inadempiente all’obbligo di riacquistare il titolo. La garanzia coinvolta nella transazione funge da garanzia per l’acquirente fino a quando il venditore non può rimborsare l’acquirente. In effetti, la vendita di un titolo non è considerata una vendita reale, ma un prestito garantito che è garantito da un’attività.

Il tasso repo è il costo di riacquisto dei titoli dal venditore o dal prestatore. Il tasso è un tasso di interesse semplice che utilizza un calendario effettivo / 360 e rappresenta il costo del prestito nel mercato dei pronti contro termine. Ad esempio, un venditore o un mutuatario potrebbe dover pagare un prezzo superiore del 10% al momento del riacquisto.