Term Bond
Cos’è un vincolo a termine?
Un termine bond si riferisce a obbligazioni della stessa emissione con le stesse date di scadenza. In effetti, le obbligazioni a termine maturano in una data specifica futura e il valore nominale dell’obbligazione deve essere rimborsato all’obbligazionista in quella data. La durata dell’obbligazione è il tempo che intercorre tra l’emissione e la scadenza dell’obbligazione.
Punti chiave
- Le obbligazioni a termine sono obbligazioni di una singola emissione che scadono tutte alla stessa data.
- Alla data di scadenza delle obbligazioni a termine, il valore nominale (capitale) deve essere rimborsato agli obbligazionisti.
- Le disposizioni call all’interno delle obbligazioni a termine stabiliscono le caratteristiche in base alle quali gli emittenti possono rimborsare le obbligazioni dagli investitori prima della data di scadenza
- A differenza delle obbligazioni a termine, le obbligazioni seriali possono avere date di scadenza variabili.
Come funziona un termine bond
Le obbligazioni a termine possono avere scadenze più brevi o più a lungo termine, ad esempio, alcune possono scadere a due anni dalla data di acquisto, mentre le obbligazioni a più lungo termine maturano in 10 anni. Le obbligazioni a termine che hanno una funzione call possono essere rimborsate a una data stabilita in precedenza prima della data di scadenza.
Una funzione call, o call provision, è un accordo che gli emittenti di obbligazioni stipulano con gli investitori. Questo accordo è scritto in un documento denominato indenture, che spiega come e quando l’obbligazione può essere chiamata, comprese le date di rimborso multiple per tutta la vita dell’obbligazione.
Pertanto, l’emittente di un’obbligazione richiamabile può rimborsare l’obbligazione a un prezzo predeterminato, in momenti specifici prima della scadenza dell’obbligazione. Il tempo dall’emissione alla data di rimborso rappresenta la durata attiva dell’obbligazione. Alcune obbligazioni societarie e municipali sono esempi di obbligazioni a termine con caratteristiche di chiamata a 10 anni.
Tipi di obbligazioni a termine
Le obbligazioni a termine di solito vengono fornite con un requisito di fondo di ammortamento, in cui la società mette da parte un fondo annuale per rimborsare l’obbligazione. Alcune società offrono anche “obbligazioni a termine garantito” in cui promettono di sostenere la loro obbligazione con garanzie o attività aziendali, nel caso in cui non riescano a rimborsare l’importo dichiarato dell’obbligazione alla scadenza. Altre società non offrono tale supporto. Le loro obbligazioni a termine rimangono “non garantite”, nel qual caso gli investitori devono fare affidamento sulla credibilità e sulla storia dell’azienda.
Con le obbligazioni a termine registrate, l’emittente registra i dettagli della vendita in modo che, in caso di smarrimento del conto, l’emittente possa rintracciare il proprietario. Le obbligazioni non registrate non sono rintracciabili in quanto la società non registra la persona a cui vende le obbligazioni.
Le obbligazioni a termine possono essere assistite da garanzie specifiche (obbligazioni a termine garantite), in cui la garanzia viene accantonata per garantire le obbligazioni nel caso in cui le obbligazioni non possano essere rimborsate alla scadenza.
Obbligazioni a termine contro obbligazioni seriali
Un’obbligazione a termine è l’opposto di un’obbligazione seriale, che ha varie scadenze a intervalli regolari fino al ritiro dell’emissione. Un termine bond si riferisce all’emissione di obbligazioni che vengono rimborsate contemporaneamente. Le obbligazioni a termine possono essere a breve o lungo termine, alcune con una scadenza più lunga di altre. Inoltre, sono esenti da tasse e sono relativamente privi di rischio con un rendimento a basso interesse.
Esempio di obbligazione a termine
Ad esempio, supponiamo che una società emetta obbligazioni per un valore di un milione di dollari a gennaio 2019, che scadranno nella stessa data due anni dopo. L’investitore può aspettarsi di ricevere il rimborso da queste obbligazioni a termine nel gennaio 2021.
Le obbligazioni seriali, d’altra parte, hanno date di scadenza diverse e offrono tassi di interesse diversi. Quindi, ad esempio, una società può emettere un’emissione obbligazionaria di $ 1 milione e stanziare il suo rimborso di $ 250.000 in cinque anni. Le società tendono a emettere obbligazioni a termine in cui tutti questi debiti maturano contemporaneamente. I comuni, invece, preferiscono combinare le emissioni seriali e quelle a termine in modo che alcuni debiti maturino in un blocco, mentre il pagamento di altri venga travasato.