Striscia di legami

Cos’è uno Strip Bond?

Uno strip bond è uno strumento di debito in cui sia il pagamento del capitale che quello regolare delle cedole, che sono stati rimossi, sono venduti separatamente. Uno strip bond è anche noto come zero coupon bond.

punti chiave

• Uno strip bond è un’obbligazione di debito i cui pagamenti di capitale e cedole vengono rimossi (o eliminati) da società di investimento o operatori e venduti separatamente agli investitori.
• Un investitore che acquista il capitale separato dall’obbligazione, noto come residuo, riceve un importo pari al valore nominale dell’obbligazione alla scadenza.
• Un investitore che acquista le cedole riceve gli interessi che paga alla data di scadenza dell’obbligazione.
• Poiché nessun pagamento viene effettuato prima della scadenza, uno strip bond non ha alcun rischio di reinvestimento.

Come funziona uno Strip Bond

Un’obbligazione convenzionale, nota anche come obbligazione cedolare, è quella che effettua pagamenti regolari di interessi agli obbligazionisti che ricevono il rimborso del loro investimento principale alla scadenza dell’obbligazione. Questi investitori ricevono un reddito da interessi, noto come cedole, da queste obbligazioni che possono essere acquistate alla pari, con uno sconto o un premio.

Tuttavia, non tutte le obbligazioni effettuano pagamenti di interessi. Questi legami sono indicati come strip bond. A uno strip bond le cedole e il capitale vengono rimossi e venduti separatamente agli investitori come nuovi titoli.

Una banca di investimento o un dealer solitamente acquisterà uno strumento di debito e lo ” svuoterà “, separando le cedole dall’importo del capitale, che poi diventa noto come residuo. Le cedole e il residuo creano una fornitura di nuovi strip bond che vengono venduti agli investitori. Uno strip bond non ha alcun rischio di reinvestimento perché non ci sono pagamenti prima della scadenza.

Alla data di scadenza, all’investitore viene rimborsato un importo pari al valore nominale dell’obbligazione. La differenza tra il prezzo di acquisto dell’obbligazione e il valore nominale alla scadenza rappresenta il rendimento dell’investitore sull’obbligazione. Ad esempio, supponiamo che un investitore abbia acquistato un residuo obbligazionario oggi per $ 3.200. L’obbligazione ha un valore nominale di $ 5.000 ed è destinata a maturare in cinque anni. Alla scadenza, il rendimento del residuo dello strip bond sarà di $ 5.000 – $ 3.200 o $ 1.800.

Consideriamo un altro investitore che ha acquistato la cedola, invece del residuo. L’investitore riceverà uno degli interessi semestrali originali o il pagamento delle cedole. Se il tasso della cedola sull’obbligazione è del 4%, il pagamento degli interessi da ricevere due volte (poiché si tratta di un programma di pagamento semestrale) può essere calcolato come (4% ÷ 2) x $ 5.000 = $ 100. L’investitore pagherà ($ 3.200 ÷ $ 5.000) x $ 100 = $ 64. Il loro rendimento alla scadenza sarà quindi di $ 100 – $ 64 = $ 36.

Come vengono valutati gli strip bond

Il prezzo di mercato di uno strip bond riflette il rating di credito dell’emittente e il valore attuale dell’importo della scadenza, che è determinato dal tempo alla scadenza e dai tassi di interesse prevalenti nell’economia: più è lontana dalla data di scadenza, minore è l’attuale valore e viceversa. Più bassi sono i tassi di interesse nell’economia, maggiore è il valore attuale dello strip bond e viceversa. Il valore attuale dell’obbligazione oscillerà ampiamente con le variazioni dei tassi di interesse prevalenti poiché non ci sono pagamenti di interessi regolari per stabilizzare il valore. Di conseguenza, l’impatto delle fluttuazioni dei tassi di interesse sugli strip bond, nota come durata dell’obbligazione, è maggiore dell’impatto su un’obbligazione cedolare.

Poiché i possessori di strisce non ricevono entrate aggiuntive attraverso il pagamento di interessi, gli strip bond in genere vengono scambiati con un forte sconto alla pari.

Considerazioni speciali: strip bond e tasse

Se l’obbligazione è detenuta fino alla scadenza, il rendimento ottenuto è tassabile come reddito da interessi. Anche se l’obbligazionista non riceve reddito da interessi, è comunque tenuto a segnalare ogni anno l’ interesse fantasma o imputato sull’obbligazione all’Internal Revenue Service (IRS). L’importo degli interessi che un investitore deve richiedere e pagare le tasse su uno strip bond ogni anno si aggiunge alla base dei costi dell’obbligazione. Se l’obbligazione viene venduta prima della scadenza, può derivarne una plusvalenza o una perdita.