Cosa sapere sugli analisti di borsa

Gli analisti valutano attivamente le società da quando esistono azioni, ma sono più popolari e ottengono più visibilità che mai grazie a notizie di borsa e risorse online 24 ore su 24. Anche la notorietà di alcuni analisti è aumentata. Ma mentre gli analisti hanno in genere credenziali simili, non sono tutti uguali.

Ad esempio, poiché le sorprese sugli utili positivi e negativi possono avere effetti drammatici sulle azioni, potresti chiederti, come può un’azienda battere le stime con così tanti occhi attenti? Come può un analista avere un rating di ” acquisto ” e uno di ” vendita “? Come possono gli investitori sapere chi avrà ragione?

Il primo posto da controllare è la stampa fine su qualsiasi rapporto di ricerca e scoprire come viene compensato l’analista. Da lì, puoi decidere se è nell’interesse dell’analista dirti qualcosa di diverso dalla verità.

Qualifiche di un analista

Gli analisti di titoli hanno in genere un background accademico in studi relativi alle imprese a livello universitario e post-laurea. Possono anche avere designazioni professionali come CFA, CPA e JD. Esiste anche una minoranza crescente di analisti di settore, che derivano dalle loro potenziali aree di competenza come la sanità, l’ingegneria e la tecnologia. Questi analisti possono avere qualsiasi tipo di credenziali accademiche, compresi i medici che agiscono come analisti farmaceutici.

Cosa fanno gli analisti?

Le mansioni quotidiane di tutti gli analisti varieranno a seconda del calendario di rendicontazione delle società che stanno seguendo. Ad esempio, istituzioni finanziarie come Bank of America ( guadagni nelle poche settimane che precedono la fine di un trimestre. Un analista che copre questa società sarebbe molto impegnato prima e dopo l’annuncio degli utili.

Prima dei guadagni, gli analisti tendono ad essere impegnati a stimare quali guadagni pensano verranno riportati. Le loro stime si basano sulla guida della società (che è limitata), sulle condizioni economiche e sui propri modelli e tecniche di valutazione indipendenti. Il giorno dell’annuncio degli utili, l’analista in genere effettua le chiamate in conferenza che la maggior parte delle aziende organizza per discutere i guadagni riportati e tutti i dettagli specifici dell’azienda, come guadagni o svalutazioni una tantum. Dopo l’annuncio, gli analisti sono impegnati a comunicare non solo i risultati riportati ma le proprie interpretazioni del motivo per cui sono stati superiori o inferiori ai numeri attesi.

Che tipo di analista è il migliore?

Le due principali categorie di analisti sono gli analisti buy-side e sell-side. La principale differenza tra i due è il tipo di aziende per cui lavorano e, in alcuni casi, il modo in cui vengono retribuite. Esistono molti tipi di analisti buy-side che lavorano per aziende che vendono le loro ricerche a pagamento; possono lavorare per un gestore patrimoniale e investire nelle azioni che coprono. Buy-side include istituzioni di investimento come i fondi comuni di investimento, che acquistano titoli per scopi di investimento personali o istituzionali.

Gli analisti sell-side, d’altra parte, lavorano in genere in un ambiente basato sulle transazioni vendendo le loro ricerche al gruppo buy-side, da cui il loro nome. Un analista sell-side che lavora per una società di intermediazione può coprire un gruppo di azioni, industrie, settori o persino interi segmenti di mercato. Gli analisti sell-side sono stati un po ‘più esaminati a causa degli stretti rapporti che hanno con le società per le quali emettono valutazioni di acquisto.

La crescita degli analisti

Prima della bolla tecnologica degli anni ’90 e del suo successivo collasso, la maggior parte delle società sell-side si impegnava liberamente nell’investment banking e successivamente copriva i titoli che portavano sul mercato. Non è difficile supporre che gli analisti avevano stretti rapporti con le società che ricoprivano e che i feedback di investimento erano per lo più positiva per i titoli delle società hanno preso pubblici.

Dopo il famigerato crollo di società come Tyco, Enron e WorldCom, il governo ha risposto. Mentre alcune società partecipano ancora all’attività di investment banking e forniscono copertura sulle società che portano sul mercato, sono stati messi in atto controlli per garantire metodi di valutazione onesti attraverso le disposizioni del Sarbanes-Oxley Act del 2002. Sono state implementate ulteriori normative per garantire che rimanga un certo livello di indipendenza tra gli analisti sell-side e le società che ricercano.

Alla maggior parte delle principali società di intermediazione di Wall Street è stato richiesto dal governo degli Stati Uniti di cambiare il modo in cui forniscono la ricerca. Ad alcune aziende che si dedicavano a pratiche commerciali fraudolente sono state multate somme considerevoli e ai loro broker e analisti è stato escluso il settore. Molte società di investimento hanno suddiviso la loro ricerca in reparti separati, isolandoli dalla fine dell’operazione per promuovere raccomandazioni indipendenti. Alcuni di questi cambiamenti erano obbligatori in base alla nuova legislazione e altri erano volontari per promuovere almeno la comparsa di analisti indipendenti.

Sebbene il settore abbia fatto molta strada, ci sono ancora alcuni progressi da fare sul lato delle vendite poiché una parte del compenso di un analista sul lato delle vendite può provenire dalle commissioni di transazione associate alle società che coprono.

Quindi quale tipo di analista aggiunge più valore? La risposta è entrambe le cose.

Buy-Side o Sell-Side?

Gli analisti buy-side hanno spesso un interesse acquisito nel titolo che stanno ricercando. Un analista buy-side che lavora per un fondo comune o una società di gestione degli investimenti, ad esempio, può possedere le azioni che stanno coprendo. Sebbene non vi sia alcuna garanzia, i cambiamenti nelle valutazioni di un’azienda possono indicare la direzione dei loro modelli di acquisto. Se iniziano la “copertura iniziale”, potrebbe significare che stanno considerando di aggiungere le azioni ai loro portafogli o hanno già iniziato ad accumulare le azioni.

Quando un analista buy-side ha una valutazione molto positiva su un titolo, potrebbe essere un’indicazione che ha già acquistato la ponderazione assegnata. Poiché le società di fondi comuni di investimento segnalano che le loro partecipazioni sono state ritardate di 30 giorni, un rating di vendita emesso può anche indicare che l’analista buy-side ha già liquidato posizioni nella società. Poiché il rating è un’opinione agli occhi dell’analista, non ci sono regole rigide per quando rilasciano i cambiamenti di rating.

Gli analisti buy-side sono incentivati ​​a inserire una raccomandazione di acquisto sulle azioni detenute e una raccomandazione di vendita sulle azioni vendute di recente. Se questi suggerimenti sono sufficienti per spingere il prezzo nella direzione che “giustificherebbe” la ricerca dell’analista, l’evidenza suggerirebbe che l’analista ha capacità di selezione dei titoli redditizie. Di conseguenza, il fondo comune o l’impresa di investimento registrerebbe volumi di affari più elevati.

Il business dell’analisi

Alcune aziende forniscono ricerche per la vendita e si trovano nella categoria lato vendita. I siti web forniscono consigli su azioni, opzioni e fondi. La loro ricerca può essere ricavata dall’analisi fondamentale o tecnica o da una combinazione di entrambe. Le newsletter, che possono essere stampate o online, vengono vendute contenenti i consigli dell’azienda. L’unico modo per giudicare l’efficacia di questa ricerca è esaminare il track record dell’azienda, poiché potrebbe presentare la maggior parte dei suoi suggerimenti di successo e coprire i flop. Dopo tutto, le aziende si occupano della vendita di un prodotto e pubblicizzare le loro migliori qualità è un modo per promuovere questi prodotti. Questi tipi di società in genere vendono la ricerca a individui o investitori istituzionali.

Mentre le newsletter più piccole sono più eccitanti, vecchi standbys come Value Line e Standard & Poor’s coprono la maggior parte delle azioni quotate a livello globale e forniscono ciò che considerano valutazioni indipendenti a pagamento. A loro viene attribuito ciò che gli investitori chiamano ” fogli a strappo ” perché, ai vecchi tempi della carta, si poteva strappare la pagina su cui lo stock era descritto e tenerla separata per riferimenti veloci.

La critica principale per queste grandi aziende è sempre stata che non possono dedicare fisicamente il tempo necessario per esprimere giudizi sulle azioni e che tendono ad assumere analisti meno esperti. Sebbene alcuni di questi possano essere veri, applicano modelli e controlli coerenti alle azioni che coprono e sono veramente indipendenti. Hanno anche un’eredità e una reputazione da difendere, il che promuove un buon ambiente per produrre ricerca indipendente.

Gli analisti sell-side possono anche avere un interesse acquisito nelle società che stanno coprendo sotto forma di generazione di idee per i loro clienti o attirare l’attenzione su un’azienda che intendono tenere o con cui hanno rapporti d’affari. Prima della bolla tecnologica, c’erano un certo numero di analisti sell-side che coprivano direttamente i titoli in cui il lato dell’investment banking dell’attività per cui lavoravano stava portando sul mercato. Quegli analisti non avevano seguito il concetto di ” muraglia cinese ” progettato per mantenere separati la ricerca e l’investment banking. Sebbene alcune di queste attività siano ancora in corso, sono avvenuti nuovi cambiamenti normativi e volontari nel processo e sembra esserci qualche miglioramento. Sfortunatamente, ci sarà sempre il potenziale di conflitto.

La linea di fondo

Non sembra esserci una soluzione chiara al tipo di analista da seguire. Recentemente, ci sono stati cambiamenti significativi nel modo in cui viene prodotta la ricerca e ci vorrà del tempo prima che gli effetti prendano piede. Tuttavia, se guardi indietro alla storia del processo di ricerca, i fondamenti non sono cambiati. Se vuoi sapere quale analista seguire, devi eseguire gli stessi test che durano nel tempo. Leggi le scritte in piccolo, confronta le loro chiamate con quelle di altri analisti, scopri come vengono compensati e guarda il loro track record assicurandoti di coprire le grandi scelte e i loro flop. La linea di fondo è, non limitarti a crederci sulla parola di un analista: sono solo umani.