Muraglia cinese
Cos’è una muraglia cinese?
Il termine conflitti di interesse.
Nel corso degli anni, le grandi istituzioni finanziarie hanno utilizzato le politiche del muro cinese come mezzo per autoregolare i loro rapporti d’affari creando confini etici tra i dipartimenti. Tuttavia, questi sforzi non sono sempre stati efficaci. Pertanto, la Securities and Exchange Commission (SEC) ha emanato regolamenti che disciplinano il modo in cui le istituzioni finanziarie condividono le informazioni. La SEC ha implementato multe, sanzioni e conseguenze legali per le aziende che violano questi regolamenti.
Punti chiave
- Un muro cinese è un termine commerciale utilizzato per descrivere una barriera virtuale eretta per bloccare lo scambio di informazioni tra i reparti di un’azienda.
- Il muro non è fisico, ma etico inteso a impedire la condivisione di informazioni che potrebbero portare a violazioni etiche o legali.
- Nel settore finanziario, la necessità di tali barriere è cresciuta con l’emanazione del Gramm-Leach-Bliley Act del 1999 (GLBA), che ha abrogato le leggi federali che vietano alle imprese qualsiasi combinazione di servizi bancari, di investimento e assicurativi.
Come funziona un muro cinese
La politica di costruire un muro cinese all’interno di un’azienda è comune nell’investment banking. Attraverso le loro relazioni con i clienti, le banche di investimento hanno spesso accesso a informazioni materiali non pubbliche riguardanti società quotate in borsa o società che stanno per diventare pubbliche attraverso un’offerta pubblica iniziale (IPO). I banchieri di investimento sono responsabili dello sviluppo di barriere informative che controllano le informazioni riservate da un dipartimento della banca a un altro e ad altre unità aziendali all’interno della banca.
La necessità di un muro cinese nel settore finanziario è diventata più critica dopo l’emanazione del Gramm-Leach-Bliley Act del 1999 (GLBA). La legge ha abrogato i regolamenti federali che vietavano alle società di fornire qualsiasi combinazione di servizi bancari, di investimento e assicurativi. Il GLBA ha annullato le restrizioni su tali combinazioni che erano in vigore dalla Grande Depressione. Il GLBA ha anche consentito la creazione dei giganti finanziari odierni come Citigroup e JPMorgan Chase.
In tempi recenti, l’uso del termine muro cinese è stato denunciato come culturalmente insensibile. Un giudice ha suggerito un “muro dell’etica” come alternativa.
Esempi di una muraglia cinese
Una acquisizione di una società rivale. I colloqui sono altamente riservati, non da ultimo a causa del potenziale di insider trading illegale sulle informazioni. Tuttavia, la stessa azienda ha consulenti per gli investimenti in un’altra divisione che potrebbero consigliare attivamente ai clienti di acquistare o vendere azioni delle società coinvolte. Il muro cinese dovrebbe impedire che qualsiasi conoscenza dei colloqui di acquisizione raggiunga i consulenti per gli investimenti.
La necessità di una politica del muro cinese è stata rafforzata nel 2002 dall’approvazione del Sarbanes-Oxley Act (SOX), che ha imposto alle aziende di avere garanzie più rigorose contro l’ insider trading.
Il concetto di muro cinese esiste in altre professioni. Possono essere temporanei o permanenti. Ad esempio, se uno studio legale rappresenta entrambe le parti in una controversia legale in corso, un muro temporaneo può essere posizionato tra le due squadre legali per prevenire collusioni o pregiudizi effettivi o percepiti.
considerazioni speciali
La muraglia cinese ha preso il nome dalla Grande Muraglia cinese, la struttura impervia eretta in tempi antichi per proteggere la Cina dai suoi nemici. Il termine è entrato nel linguaggio poco dopo il crollo del mercato azionario del 1929, quando il Congresso iniziò a discutere la necessità di porre barriere normative tra broker e banchieri di investimento.
In tempi più recenti, il termine è stato denunciato come culturalmente insensibile. Nel 1988, Justice Low, un giudice di Peat, Marwick, Mitchell & Co. contro la Corte Superiore, scrisse ampiamente sull’offensività della frase e sulla sua connotazione negativa nei confronti della cultura e delle pratiche commerciali cinesi.
Del resto, ha osservato il giudice, la metafora non è nemmeno appropriata. La frase ha lo scopo di definire un sigillo a due vie per impedire la comunicazione tra le parti, mentre l’attuale Grande Muraglia cinese è una barriera unidirezionale per tenere lontani gli invasori. Justice Low ha offerto il termine “muro dell’etica” come alternativa.