Obbligazione Sovrano

Cos’è un’obbligazione sovrana?

Un’obbligazione sovrana è un titolo di debito emesso da un governo nazionale per raccogliere fondi per finanziare programmi governativi, ripagare vecchi debiti, pagare interessi sul debito corrente e qualsiasi altra necessità di spesa pubblica. Le obbligazioni sovrane possono essere denominate in una valuta estera o nella valuta domestica del governo. Le obbligazioni sovrane sono un modo in cui i governi raccolgono denaro oltre alle entrate fiscali.

Punti chiave

• Le obbligazioni sovrane sono titoli di debito emessi da un governo per raccogliere capitali per le esigenze di spesa, ad esempio sui programmi governativi e sul pagamento del vecchio debito.
• In genere, quando un governo non raccoglie abbastanza denaro attraverso le tasse, emette obbligazioni sovrane.
• Le obbligazioni sovrane possono essere emesse nella valuta domestica del governo o in una valuta estera.
• I paesi più rischiosi, quelli con economie meno sviluppate e un maggiore rischio politico, tendono a denominare i loro titoli di Stato nelle valute di economie più stabili.
• Maggiore è il rischio di un paese, maggiore sarà il rendimento del suo titolo sovrano.
• Un modo semplice per investire in obbligazioni sovrane estere è acquistare azioni in ETF (Exchange Traded Funds) di titoli di Stato esteri.

Capire un’obbligazione sovrana

Un’obbligazione sovrana funziona come un’obbligazione regolare in quanto l’acquirente dell’obbligazione riceve pagamenti periodici di interessi dall’emittente, in questo caso, il governo, e riceve il rimborso del valore nominale dell’obbligazione alla scadenza dell’obbligazione.

Come ogni obbligazione, il tasso di interesse pagato, o rendimento, dipende dal profilo di rischio dell’emittente. Per un’obbligazione sovrana, se il paese è considerato rischioso, il rendimento sarà più alto. Gli investitori considerano il profilo economico del paese, il suo tasso di cambio e i rischi politici per determinare la probabilità che un paese sia inadempiente ai propri obblighi di debito.

Le agenzie di rating, come Standard & Poor’s, Moody’s e Fitch Ratings, forniscono rating del credito sovrano agli investitori per comprendere i rischi connessi all’investimento in un paese specifico. Queste agenzie forniscono anche rating del credito alle società e ai loro titoli di debito.

Denominazioni delle obbligazioni sovrane

La capacità di emettere obbligazioni denominate in una valuta domestica tende ad essere un lusso di cui la maggior parte dei governi non gode; meno stabile è la denominazione di una valuta, maggiore è il rischio che deve affrontare l’obbligazionista. La realtà è che i paesi meno sviluppati hanno difficoltà a emettere obbligazioni sovrane denominate nella loro valuta e quindi devono assumere un debito denominato in una valuta estera.

Ciò è dovuto a diverse ragioni. In primo luogo, gli investitori considerano i paesi più poveri governati da governi meno trasparenti che sono più suscettibili alla corruzione, aumentando la probabilità che prestiti e investimenti governativi vengano incanalati in aree improduttive. In secondo luogo, i paesi più poveri tendono a soffrire di instabilità, che porta a tassi di inflazione più elevati, che intaccano i tassi di rendimento reali ricevuti dagli investitori.

Pertanto, i paesi meno sviluppati sono costretti a contrarre prestiti in valuta estera, minacciando ulteriormente la loro situazione economica esponendoli a fluttuazioni valutarie che possono rendere più costosi i loro costi di prestito.

Ad esempio, supponiamo che il governo indonesiano emetta obbligazioni denominate in yen per raccogliere capitali. Se il tasso di interesse che accetta di prendere in prestito è del 5%, ma per tutta la scadenza delle obbligazioni, la rupia indonesiana si deprezza del 10% rispetto allo yen, quindi il tasso di interesse reale che il governo indonesiano deve pagare sotto forma di capitale e il pagamento degli interessi è del 15%, supponendo che le sue operazioni commerciali siano condotte in rupie.

Investire in obbligazioni sovrane

Investire in obbligazioni sovrane statunitensi è abbastanza semplice e può essere fatto su TreasuryDirect.gov. L’acquisto di obbligazioni estere è un po ‘più complicato e di solito viene effettuato tramite un broker tramite un account impostato per il trading estero. Il broker in genere acquista l’obbligazione al prezzo di mercato prevalente. Questo percorso può essere limitante, a seconda delle obbligazioni disponibili, e i costi di transazione potrebbero essere elevati.

Un’alternativa più semplice è acquistare fondi comuni di investimento statunitensi o fondi negoziati in borsa (ETF) che detengono obbligazioni sovrane estere. Questi fondi forniscono anche una diversificazione con esposizione a una varietà di obbligazioni estere, che riduce il rischio di investimento.

Di seguito è riportato un elenco dei popolari ETF sulle obbligazioni sovrane estere:

• ETF iShares International Treasury Bond ( IGOV )
• SPDR Barclays International Treasury Bond ETF ( BWX )
• SPDR Barclays Capital Short Term International Treasury Bond ETF ( BWZ )
• Franklin Liberty International Aggregate Bond ETF ( FLIA )