Rapporto di riciclo
Cos’è un rapporto di riciclo?
Un rapporto di riciclo è una misura chiave della redditività dell’industria netback ” e i costi di ricerca e sviluppo sono abbreviati in “F&D”. Più alto è il rapporto, meglio è, con un rapporto prolungato superiore a 1x una condizione necessaria per un produttore di petrolio e gas per rimanere in attività.
Punti chiave
- Un rapporto di riciclo è un rapporto di redditività che misura il profitto per barile di petrolio al costo per trovare e sviluppare quel barile di petrolio.
- Il profitto per barile è noto come “netback” mentre il costo per trovarlo e svilupparlo è noto come “F&D” o “FD&A” quando vengono aggiunti i costi di acquisizione.
- Il rapporto di riciclo per un’azienda energetica dovrebbe essere pari o superiore a 1x perché rimanga in attività.
- I rapporti di riciclo sono forniti per l’analisi interna ed esterna, ma i costi netback e FD non sono misure contabili secondo gli International Financial Reporting Standards (IFRS) o i principi contabili generalmente accettati (GAAP).
Capire un rapporto di riciclo
Netback, o netback operativo (per essere più precisi), è equivalente ai ricavi meno le spese di produzione, le spese di trasporto e le royalties su base per barile di petrolio equivalente (BOE). I costi di ricerca e sviluppo nella loro forma più elementare sono equivalenti ai costi di esplorazione e sviluppo per BOE di riserve certe aggiunte durante l’anno. FD&A, un altro numero spesso riportato insieme a F&D, aggiunge i costi di acquisizione.
Il numero di F&D indica se una compagnia petrolifera e del gas sta aggiungendo riserve a un costo basso o ragionevole. Se un’azienda energetica generasse un netback operativo di $ 50 al barile e i suoi costi di F&D fossero $ 25 al barile, il suo rapporto di riciclo sarebbe 2x.
Sia il netback che i costi di F&D sono misure non conformi agli International Financial Reporting Standards (IFRS) e ai principi contabili non generalmente accettati (GAAP) fornite principalmente dai produttori canadesi e da alcuni produttori statunitensi per fornire agli investitori e agli analisti informazioni per valutare la loro redditività per barile rispetto al costo sul campo per la sostituzione di quel barile. I rapporti di riciclo vengono tracciati attraverso i cicli e utilizzati per confronti tra pari.
Le compagnie petrolifere e del gas hanno il controllo solo su alcune componenti del rapporto di riciclo. Ad esempio, il prezzo a cui vendono un barile di petrolio è per la maggior parte fuori dalle loro mani in quanto non possono controllare i prezzi del petrolio. Una compagnia petrolifera e del gas può controllare i costi di ricerca e sviluppo del petrolio, come fornire informazioni accurate ai geologi, ridurre le fasi di frack e implementare un posizionamento più coerente da pozzo a pozzo.
Esempio del mondo reale
Il rapporto di riciclo è soggetto a variazioni rispetto alla versione semplificata di cui sopra. Canadian Natural Resources Limited ha riportato rapporti di riciclo 2018 di 8,7x e 11,8x per le riserve certe e le riserve provate più probabili. Il denominatore era FD&A, escluse le variazioni nei costi di sviluppo futuri (FDC).
Aggiunto alla serie di rapporti di riciclo è stato FD&A inclusa la modifica in FDC. Con le modifiche FDC, i rapporti di riciclo erano 2,9 volte per le riserve certe e 2,5 volte per le riserve provate più probabili. Ciò dimostra che ci possono essere numerosi rapporti di riciclo nel settore. Per confrontare le prestazioni tra queste compagnie petrolifere e del gas, è essenziale che i componenti del rapporto siano identici.