In che modo il quantitative easing influisce sul mercato del lavoro
Sulla scia della Grande Recessione, l’economia statunitense è rimasta moderata per un periodo prolungato. Anche una rapida azione della Federal Reserve nell’attuazione dell’allentamento quantitativo non è riuscita a trascinare l’economia fuori dal suo lento periodo post-crisi.
Si è parlato molto dei bassi tassi di interesse record, dell’aumento dei prezzi delle azioni e della rapida ripresa del mercato immobiliare, ma l’impatto del QE sul mercato del lavoro è molto meno documentato. L’occupazione è un indicatore economico in ritardo, il che significa che in genere è l’ultimo a riprendersi dopo una recessione significativa. Questo è un esame della relazione tra quantitative easing e mercato del lavoro e dei pro e dei contro della politica di quantitative easing della Fed. (Per ulteriori informazioni, vedere il tutorial: The Federal Reserve.)
Pro del quantitative easing
La maggior parte delle aziende, piccole o grandi, prendono in prestito denaro per espandersi e crescere. Durante il periodo post-recessione di facile politica monetaria, il denaro è diventato a buon mercato poiché i tassi di interesse sono stati ridotti a zero e non sono aumentati fino a dicembre 2015. Questi tassi bassi hanno consentito alle società di prendere in prestito denaro a basso costo ed espandere le loro attività e la crescita. Come risultato di maggiori investimenti, il mercato del lavoro statunitense ha iniziato a migliorare. Al suo picco nel dicembre 2009, il tasso di disoccupazione ha raggiunto il 9,9%, all’inizio del 2017 si era più che dimezzato a un minimo di dieci anni del 4,4%.
I sostenitori del quantitative easing hanno anche sottolineato l’apprezzamento degli asset più rischiosi come una marea crescente che solleva tutte le barche. Questo aumento delle attività più rischiose (ad esempio, le azioni) ha portato a un aumento della forza lavoro poiché una maggiore ricchezza derivante dalle plusvalenze e dai redditi da investimenti ha promosso la spesa per beni e servizi. (Per ulteriori informazioni, vedere: Quantitative Easing: funziona? )
Contro del quantitative easing
Gli scettici sull’allentamento quantitativo hanno affermato che le azioni della Federal Reserve hanno interferito con il normale prezzo di mercato delle obbligazioni e di altri asset dopo la recessione, affermando che qualsiasi guadagno percepito nel mercato del lavoro o in altri indicatori sarebbe di breve durata e durerà solo fino a un’altra bolla finanziaria. Inoltre, i tassi estremamente bassi, la ripresa da questa recessione ha richiesto più tempo di qualsiasi precedente recessione nella storia degli Stati Uniti.
Mentre il QE ha coinciso con un calo del tasso di disoccupazione, l’inflazione salariale ha ristagnato per un periodo prolungato dopo la crisi. Anche se l’IPC generale era basso, molto è stato attribuito al calo dei prezzi delle materie prime. Molti esperti hanno affermato che i salari non erano al passo con le spese domestiche generali. Inoltre, gli scettici del programma di QE sul mercato del lavoro credevano che i lavoratori diventassero sottoccupati : lavoravano al di sotto del loro livello di abilità a causa della mancanza di disponibilità di posti di lavoro più retribuiti.
L’allentamento quantitativo può anche esacerbare la disuguaglianza di ricchezza. Nel 2008, il sistema finanziario aveva bisogno di un’iniezione di fondi da parte della Fed per evitare un completo collasso del sistema bancario. Ed è stato giudicato un successo perché la ricchezza complessiva è aumentata, ma non ha beneficiato la classe media e bassa. Il QE ha ampliato il divario di reddito e, di conseguenza, quando il mercato azionario è salito alle stelle, i salari sono rimasti stagnanti e le uniche persone che potevano trarne vantaggio erano già ricche.
La linea di fondo
Ci sono pro e contro quando si tratta dell’impatto dell’allentamento quantitativo sul mercato del lavoro. Molte persone e aziende hanno beneficiato di una robusta ripresa della ricchezza e dei profitti, dopo che il programma di QE iniziato nel novembre 2008 ha portato a un forte calo del tasso di disoccupazione.
Tuttavia, dall’altra parte della medaglia, i non credenti affermano che il periodo prolungato di bassa inflazione a causa del denaro facile è stato dannoso per il mercato del lavoro complessivo; i salari reali sono diminuiti, il mercato del lavoro è diventato inefficiente e il basso tasso di disoccupazione record è stato fuorviante.
Nel 2017, la Fed ha annunciato che inizierà a ridurre il suo bilancio di $ 4,5 trilioni. Questo processo, sebbene lento, dovrebbe nel tempo fornire una migliore indicazione dell’impatto complessivo del quantitative easing sul mercato del lavoro.