Indice di ricchezza aggiunta (WAI)
Cosa significa indice di ricchezza aggiunta?
Wealth Added Index (WAI) è una metrica progettata da Stern Value Managament, una società di consulenza, che tenta di misurare il valore creato (o distrutto) per gli azionisti da una società. Secondo questo metodo di calcolo, la ricchezza viene creata solo se i rendimenti di una società, inclusi i guadagni sul prezzo delle azioni e i dividendi, superano il suo costo del patrimonio netto.
Comprensione dell’indice di ricchezza aggiunta (WAI)
Il fondamento concettuale dell’Indice di ricchezza aggiunta è che il costo del capitale di una società dovrebbe essere maggiore del rendimento disponibile su titoli privi di rischio come i titoli di stato perché una società è più rischiosa (maggiore è il rischio che un investitore si assume, maggiore è il reso richiesto). Se i rendimenti di un’azienda non superano il costo del capitale proprio, gli azionisti dovrebbero investire i propri soldi altrove. In altre parole, secondo la WAI, se il rendimento è inferiore al costo del capitale, la società sta effettivamente distruggendo il valore per gli azionisti; se il rendimento supera il costo del capitale, la società aggiunge ricchezza per i suoi azionisti.
WAI è simile all’Economic Value Added (EVA), un’altra misura di Stern Value Management, in quanto il costo del capitale viene confrontato con i rendimenti. Le metriche di rendimento della contabilità tradizionale come Return on Equity (ROE) e Return on Assets (ROA) non considerano l’altro lato: il costo del capitale per ottenere questi rendimenti in un certo periodo. Un’azienda può mostrare un ROE elevato, ad esempio, ma se il costo del capitale per ottenere tale ROE era ancora maggiore, il valore veniva distrutto dall’azienda.
Ma ci sono due differenze fondamentali tra WAI ed EVA. Primo, e più importante, EVA guarda al passato, calcolando solo i risultati che sono già emersi. WAI, al contrario, tiene conto sia dell’andamento del prezzo delle azioni passato sia dell’andamento prospettico. Poiché il valore del patrimonio netto di una società è il valore attuale di tutti i flussi di cassa futuri, il prezzo corrente delle azioni di una società rifletterà la prospettiva futura di creazione di valore o ricchezza aggiunta. In secondo luogo, EVA è limitato nel fornire confronti transfrontalieri perché si basa su metodologie contabili all’interno dei singoli paesi. Pertanto, ad esempio, l’EVA di una società di servizi pubblici negli Stati Uniti non sarà direttamente paragonabile all’EVA di una società di servizi in Spagna perché vengono utilizzati standard contabili diversi per ricavare i profitti riportati. Concentrandosi sul movimento del prezzo delle azioni e dei dividendi, prontamente disponibili per il calcolo ovunque, WAI è in grado di superare questa limitazione.