Fondi obbligazionari vs ETF obbligazionari: qual è la differenza?
Fondi obbligazionari vs. ETF obbligazionari: una panoramica
Fondi obbligazionari ed ETF obbligazionari o fondi negoziati in borsa investono entrambi in un paniere di obbligazioni o strumenti di debito. I fondi obbligazionari o fondi comuni di investimento contengono un pool di capitale degli investitori in base al quale il gestore del fondo alloca il capitale a vari titoli. Un ETF obbligazionario replica un indice di obbligazioni con l’obiettivo di abbinare i rendimenti dell’indice sottostante.
I fondi obbligazionari e gli ETF obbligazionari condividono diverse caratteristiche, inclusa la diversificazione tramite portafogli che contengono numerose obbligazioni. Sia i fondi che gli ETF hanno investimenti minimi richiesti più piccoli che sarebbero necessari per raggiungere lo stesso livello di diversificazione acquistando singole obbligazioni nella costruzione di un portafoglio.
Prima di confrontare i fondi obbligazionari e gli ETF obbligazionari, vale la pena dedicare alcuni istanti a rivedere i motivi per cui gli investitori acquistano obbligazioni. La maggior parte degli investitori inserisce obbligazioni in un portafoglio per generare reddito. Un legame è uno strumento di debito che di solito paga un tasso di interesse, chiamato un tasso cedolare ogni anno al obbligazionista. Sebbene l’acquisto e la vendita di obbligazioni per generare un profitto dalle fluttuazioni dei loro prezzi sia una strategia praticabile, la maggior parte degli investitori investe in esse per il pagamento degli interessi.
Gli investitori acquistano anche obbligazioni per motivi legati al rischio, poiché cercano di immagazzinare i loro soldi in un investimento che è meno volatile delle azioni. La volatilità è la misura in cui il prezzo di un titolo oscilla nel tempo.
Sia i fondi obbligazionari che gli ETF obbligazionari possono pagare dividendi, che sono pagamenti in contanti da parte delle società per investire nei loro titoli. Entrambi i tipi di fondi offrono un’ampia varietà di scelte di investimento che vanno da titoli di stato di alta qualità a obbligazioni societarie di bassa qualità e tutto il resto.
Sia i fondi che gli ETF possono anche essere acquistati e venduti tramite un conto di intermediazione in cambio di una piccola commissione per operazione. Nonostante queste somiglianze, i fondi obbligazionari e gli ETF obbligazionari hanno caratteristiche uniche e non condivise.
Punti chiave
- Fondi obbligazionari ed ETF obbligazionari o fondi negoziati in borsa investono entrambi in un paniere di obbligazioni o strumenti di debito.
- I fondi obbligazionari o fondi comuni di investimento contengono un pool di capitale degli investitori attraverso il quale il fondo viene gestito attivamente e in base al quale il capitale viene allocato a vari titoli.
- Gli ETF obbligazionari replicano un indice di obbligazioni progettato per corrispondere ai rendimenti dell’indice sottostante e in genere hanno commissioni inferiori rispetto ai fondi comuni di investimento.
Fondi obbligazionari
I fondi comuni di investimento investono in obbligazioni da molti anni. Alcuni dei più antichi fondi bilanciati, che includono allocazioni sia in azioni che in obbligazioni, risalgono alla fine degli anni ’20.
Di conseguenza, un gran numero di fondi obbligazionari esistenti offre una varietà significativa di opzioni di investimento. Questi includono sia fondi indicizzati, che cercano di replicare vari benchmark e non fanno alcuno sforzo per sovraperformare tali benchmark, sia fondi gestiti attivamente, che cercano di battere i loro benchmark.
I fondi gestiti attivamente impiegano anche analisti del credito per condurre ricerche sulla qualità del credito delle obbligazioni che il fondo acquista per ridurre al minimo il rischio di acquisto di obbligazioni che potrebbero andare in default. Il default si verifica quando l’emittente dell’obbligazione non è in grado di effettuare pagamenti di interessi o rimborsare l’importo originariamente investito a causa di difficoltà finanziarie. A ciascuna obbligazione viene assegnato un grado di qualità creditizia da agenzie di rating del credito che valutano la sostenibilità finanziaria dell’emittente e la probabilità di insolvenza.
I fondi obbligazionari sono disponibili in due diverse strutture: fondi aperti e fondi chiusi. I fondi aperti possono essere acquistati direttamente dai fornitori di fondi, il che significa che non è necessario acquistarli tramite un conto di intermediazione. Se acquistato direttamente, la commissione di intermediazione può essere evitata. Allo stesso modo, i fondi obbligazionari possono essere rivenduti alla società di fondi che ha emesso le azioni, rendendoli altamente liquidi o facilmente acquistati e venduti.
Inoltre, i fondi aperti vengono prezzati e negoziati una volta al giorno, dopo la chiusura del mercato e la determinazione del valore patrimoniale netto (NAV) di ciascun fondo. Il prezzo di negoziazione è un riflesso diretto del NAV, che si basa sul valore delle obbligazioni in portafoglio.
I fondi aperti non vengono scambiati con un premio o uno sconto, rendendo facile e prevedibile determinare con precisione quanto genereranno le azioni di un fondo se vendute. Un’obbligazione venduta a un premio ha un prezzo di mercato più alto del suo valore nominale originale, mentre uno sconto è quando un’obbligazione viene scambiata a un prezzo inferiore rispetto al suo valore nominale.
In particolare, alcuni fondi obbligazionari addebitano una commissione aggiuntiva se vengono venduti prima di un determinato periodo di detenzione minimo richiesto (spesso 90 giorni), poiché la società del fondo desidera ridurre al minimo le spese associate alle negoziazioni frequenti.
I fondi obbligazionari non rivelano le loro partecipazioni sottostanti su base giornaliera. Generalmente rilasciano le partecipazioni su base semestrale, con alcuni fondi che segnalano mensilmente. La mancanza di trasparenza rende difficile per gli investitori determinare la composizione precisa dei loro portafogli in un dato momento.
ETF obbligazionari
Gli ETF obbligazionari sono molto più nuovi sul mercato rispetto ai fondi comuni di investimento, con iShares che lancia il primo ETF obbligazionario nel 2002. La maggior parte di queste offerte cerca di replicare vari indici obbligazionari, sebbene sia disponibile anche un numero crescente di prodotti gestiti attivamente.
Gli ETF hanno spesso commissioni inferiori rispetto alle controparti dei fondi comuni di investimento, rendendoli potenzialmente la scelta più attraente per alcuni investitori a parità di condizioni.
Gli ETF obbligazionari operano in modo molto simile ai fondi chiusi, in quanto vengono acquistati tramite un conto di intermediazione anziché direttamente da una società di fondi. Allo stesso modo, quando un investitore desidera vendere, gli ETF devono essere negoziati sul mercato aperto, il che significa che è necessario trovare un acquirente perché la società del fondo non acquisterà le azioni come farebbe per i fondi comuni di investimento aperti.
Come le azioni, gli ETF vengono scambiati tutto il giorno. I prezzi delle azioni possono variare momento per momento e possono variare notevolmente nel corso del trading. Gli estremi della fluttuazione dei prezzi sono stati osservati durante anomalie di mercato, come il cosiddetto Flash Crash del 2010. Le azioni possono anche essere negoziate a un premio o uno sconto sul valore patrimoniale netto sottostante delle partecipazioni.
Sebbene deviazioni significative di valore siano relativamente rare, non sono impossibili. Le deviazioni possono essere di particolare preoccupazione durante i periodi di crisi, ad esempio, se un gran numero di investitori cerca di vendere obbligazioni. In tali casi, il prezzo di un ETF può riflettere uno sconto sul NAV perché il fornitore dell’ETF non è certo che le partecipazioni esistenti possano essere vendute al loro valore patrimoniale netto dichiarato corrente.
Gli ETF obbligazionari non hanno un periodo di detenzione minimo richiesto, il che significa che non è prevista alcuna penale per la vendita rapida dopo aver effettuato un acquisto. Possono anche essere acquistati a margine e venduti allo scoperto, offrendo una flessibilità significativamente maggiore in termini di trading rispetto ai fondi comuni di investimento aperti. Il margine implica il prestito di denaro o titoli da un broker per investire. Inoltre, a differenza dei fondi comuni di investimento, gli ETF obbligazionari rivelano quotidianamente le loro partecipazioni sottostanti, offrendo agli investitori una trasparenza completa.
Sia i fondi obbligazionari che gli ETF obbligazionari hanno somiglianze, le partecipazioni all’interno dei fondi e le loro commissioni addebitate agli investitori possono variare.
Fondo obbligazionario o ETF obbligazionario?
La decisione sull’acquisto di un fondo obbligazionario o di un ETF obbligazionario dipende solitamente dall’obiettivo di investimento dell’investitore. Se desideri una gestione attiva, i fondi comuni di investimento obbligazionari offrono più scelte. Se prevedi di acquistare e vendere frequentemente, gli ETF obbligazionari sono una buona scelta. Per gli investitori a lungo termine, compra e mantieni, i fondi comuni di investimento obbligazionari e gli ETF obbligazionari possono soddisfare le tue esigenze, ma è meglio fare la tua ricerca sulle partecipazioni in ciascun fondo.
Se la trasparenza è importante, gli ETF obbligazionari ti consentono di vedere le partecipazioni all’interno del fondo in un dato momento. Tuttavia, se sei preoccupato di non essere in grado di vendere il tuo investimento in ETF a causa della mancanza di acquirenti sul mercato, un fondo obbligazionario potrebbe essere una scelta migliore poiché sarai in grado di rivendere le tue partecipazioni all’emittente del fondo.
Come con la maggior parte delle decisioni di investimento, è importante fare le tue ricerche, parlare con il tuo broker o consulente finanziario.