Efficienza dei prezzi

Cos’è l’efficienza del prezzo?

L’efficienza dei prezzi è una teoria degli investimenti che afferma che i prezzi delle attività riflettono il possesso di tutte le informazioni disponibili da parte di tutti i partecipanti al mercato. La teoria ipotizza che i mercati siano efficienti perché tutte le informazioni rilevanti che influiscono sulle valutazioni sono di dominio pubblico. Ciò significa che dovrebbe essere quasi impossibile per gli investitori guadagnare rendimenti in eccesso o ” alfa ” su base costante.

Punti chiave

• L’efficienza dei prezzi è la convinzione che i prezzi delle attività riflettano il possesso di tutte le informazioni disponibili da parte di tutti i partecipanti al mercato.
• La teoria ipotizza che i mercati siano efficienti perché tutte le informazioni rilevanti che influiscono sulle valutazioni sono di dominio pubblico.
• L’efficienza dei prezzi è un articolo di fede condiviso per i sostenitori di tutte e tre le versioni dell’ipotesi di mercato efficiente (EMH).
• I critici sottolineano che l’efficienza dei prezzi è imperfetta perché non tutti la pensano allo stesso modo.

Comprensione dell’efficienza dei prezzi

L’ ipotesi di mercato efficiente (EMH) afferma che il mercato digerisce razionalmente tutte le informazioni disponibili e le calcola immediatamente nella valutazione delle attività. L’efficienza dei prezzi è un articolo di fede condiviso per gli aderenti a tutte e tre le versioni di EMH. Ogni versione di questa teoria presuppone che i prezzi – e i mercati – siano efficienti.

I sostenitori della forma “debole” di EMH affermano che i prezzi correnti dei titoli quotati in borsa riflettono tutte le informazioni disponibili su di essi, quindi i loro prezzi passati non offrono alcuna guida per prevedere le tendenze future dei prezzi.

La versione “semi-forte” di EMH sostiene che, sebbene i prezzi siano efficienti, reagiscono istantaneamente alle nuove informazioni. Infine, i sostenitori della versione “forte” di EMH sostengono che i prezzi degli asset riflettono non solo la conoscenza pubblica, ma anche informazioni privilegiate private   .

Esempio di efficienza dei prezzi

La società immaginaria CDE attualmente negozia a $ 20 per azione. Un giorno, come previsto, rilascia il suo ultimo report sugli utili, accessibile online a tutti. Le prestazioni sono buone, l’ orientamento viene aggiornato, le stime di consenso schiaccianti e CDE aggiunge anche che è vicino a fare una grande acquisizione che offre molte sinergie e dovrebbe raddoppiare i profitti.

La notizia che CDE prevede di utilizzare parte del suo capitale in eccesso per inseguire una nuova eccitante opportunità di crescita presumibilmente porterà il prezzo delle azioni a salire, così come una prospettiva di trading più brillante. Tutti hanno ricevuto queste informazioni e ci si aspetta che tutti concordino sul fatto che l’azienda ora vale di più, con conseguente efficienza dei prezzi.

Se questo grande aggiornamento fosse in qualche modo disponibile solo per poche persone selezionate. ci sarebbe meno efficienza dei prezzi. Coloro che non lo sanno non vedranno alcun motivo per cui le azioni dovrebbero essere scambiate a più di $ 20 poiché, a loro conoscenza, non è cambiato nulla. Coloro che sanno avranno probabilmente altre idee, spingendo verso l’alto la valutazione di CDE. Improvvisamente, il prezzo del CDE non riflette tutte le informazioni disponibili nel pubblico dominio.

Limitazioni dell’efficienza dei prezzi

L’EMH è una pietra angolare della moderna teoria finanziaria, ma attira ancora molti controlli. I critici sottolineano che l’efficienza dei prezzi fa molte ipotesi che non sempre si verificano nella realtà.

Non tutti avranno la stessa idea di quanto dovrebbe valere una risorsa, anche se sono tutti a conoscenza delle stesse informazioni. La percezione può differire. Ad esempio, alcuni investitori potrebbero essere davvero ottimisti sulla strategia di acquisizione di CDE, mentre altri potrebbero mettere in dubbio la logica e vedere le insidie. Allo stesso modo, alcuni investitori potrebbero valutare le società che accumulano denaro rispetto a quelle che cercano di mettere i loro soldi al lavoro, ritenendo che questo sia di buon auspicio per il pagamento dei dividendi.

Un pensiero diverso porta a potenziali anomalie di prezzo, minando l’idea ipotizzata da EMH secondo cui è impossibile per gli investitori acquistare   azioni sottovalutate o vendere azioni a prezzi gonfiati.

Un altro esempio che mette in dubbio l’idea che i prezzi delle azioni non si discostino drasticamente dai loro valori equi sono i principali crolli del mercato azionario. Questi arresti anomali sono spesso basati sul sentiment generale, piuttosto che su un cambiamento specifico nei fondamentali di un’azienda.