Legame perpetuo

Cos’è un legame perpetuo?

Un’obbligazione perpetua, nota anche come “obbligazione consol” o “prep”, è un titolo a reddito fisso senza data di scadenza. Questo tipo di obbligazione è spesso considerato un tipo di capitale, piuttosto che di debito. Uno dei principali svantaggi di questi tipi di obbligazioni è che non sono rimborsabili. Tuttavia, il principale vantaggio di loro è che pagano un flusso costante di pagamenti di interessi per sempre.

Punti chiave

• Le obbligazioni perpetue, note anche come perps o consol bond, sono obbligazioni senza data di scadenza.
• Sebbene le obbligazioni perpetue non siano rimborsabili, pagano un flusso costante di interessi per sempre.
• A causa della natura di queste obbligazioni, sono spesso viste come un tipo di capitale e non un debito.

Capire le obbligazioni perpetue

Le obbligazioni perpetue esistono all’interno di una piccola nicchia del mercato obbligazionario. Ciò è dovuto principalmente al fatto che ci sono pochissime entità che sono abbastanza sicure da consentire agli investitori di investire in un’obbligazione in cui il capitale non sarà mai rimborsato.

Alcuni dei notevoli titoli perpetui esistenti sono quelli emessi dal Tesoro britannico per la prima guerra mondiale e la bolla del mare meridionale del 1720. Alcuni negli Stati Uniti ritengono che il governo federale dovrebbe emettere obbligazioni perpetue, il che potrebbe aiutarlo a evitare i costi di rifinanziamento associati a emissioni obbligazionarie con date di scadenza.

Esempio di obbligazione perpetua

Poiché i pagamenti di obbligazioni perpetue sono simili ai pagamenti di dividendi in azioni, poiché entrambi offrono una sorta di rendimento per un periodo di tempo indefinito, è logico che abbiano lo stesso prezzo.

Il tasso di sconto riduce il valore reale degli importi delle cedole nominalmente fissi nel tempo, portando eventualmente tale valore uguale a zero. In quanto tali, alle obbligazioni perpetue, anche se pagano interessi per sempre, può essere assegnato un valore finito, che a sua volta rappresenta il loro prezzo.

Formula per il valore attuale di un’obbligazione perpetua

Valore attuale = D / r

Dove:

D = pagamento periodico della cedola del prestito

r = tasso di sconto applicato all’obbligazione

Ad esempio, se un’obbligazione perpetua paga $ 10.000 all’anno in perpetuo e si presume che il tasso di sconto sia del 4%, il valore attuale sarebbe:

Valore attuale = $ 10.000 / 0,04 = $ 250.000

Si noti che il valore attuale di un’obbligazione perpetua è altamente sensibile al tasso di sconto assunto poiché il pagamento è noto come fatto. Ad esempio, utilizzando l’esempio sopra con tassi di sconto del 3%, 4%, 5% e 6%, i valori attuali sono:

Valore attuale (3%) = $ 10.000 / 0,03 = $ 333.333

Valore attuale (4%) = $ 10.000 / 0,04 = $ 250.000

Valore attuale (5%) = $ 10.000 / 0,05 = $ 200.000

Valore attuale (6%) = $ 10.000 / 0,06 = $ 166.667