Percentuale di guadagni del proprietario

Che cos’è il tasso di esecuzione dei guadagni del proprietario?

Il tasso di esecuzione dei guadagni del proprietario è una stima estrapolata dei guadagni di un proprietario ( flusso di cassa libero ) in un periodo di tempo definito, in genere un anno.

Punti chiave

• Il tasso di esecuzione dei guadagni del proprietario è una stima estrapolata dei guadagni di un proprietario (flusso di cassa libero) in un periodo di tempo definito, in genere un anno.
• Ci dice il valore effettivo in dollari che un’azienda dovrebbe produrre e avere a disposizione per spendere, utilizzando i dati finanziari correnti.
• Il tasso di esecuzione degli utili del proprietario presuppone che i dati finanziari di un’azienda rimangano coerenti, quindi non può essere applicato alle aziende con flussi di entrate irregolari.

Capire il tasso di esecuzione dei guadagni del proprietario

Il tasso di esecuzione dei guadagni del proprietario è un termine composto da due componenti separati: guadagni del proprietario e tasso di esecuzione. Per capire come funziona, è prima necessario andare in fondo a cosa significano ciascuno di essi.

Tasso di esecuzione

Il run rate è un metodo per prevedere il rendimento finanziario futuro di un’azienda in base a dati passati. Supponiamo che un’azienda abbia registrato un fatturato di $ 100 milioni nell’ultimo trimestre. Usando queste informazioni come predittori delle prestazioni future, potremmo dire che si prevede che registrerà un fatturato di 400 milioni di dollari l’anno, o che opererà a una velocità di esercizio di 400 milioni di dollari.

Guadagni del proprietario

Poi ci sono i guadagni del proprietario: un metodo di valutazione preferito dal guru degli investimenti Warren Buffett. Il reddito netto (NI) riceve molta attenzione da parte degli investitori, ma non sempre riflette completamente l’effettivo importo in dollari che un’azienda ha nelle sue casse da distribuire ai proprietari e aumentare il valore per gli azionisti.

Questo è ciò che i guadagni del proprietario si prefiggono di ottenere. Buffett ha affermato che il valore di un’azienda è semplicemente il totale dei flussi di cassa netti (guadagni del proprietario) che si prevede si verifichino durante la vita dell’azienda, meno qualsiasi reinvestimento degli utili. In una Lettera agli azionisti annuale della Berkshire Hathaway del 1986, Buffett ha fornito alcune informazioni sui guadagni del proprietario e su come dovrebbero essere calcolati:

“Se riflettiamo su queste domande, possiamo ottenere alcune informazioni su quelli che possono essere chiamati” guadagni del proprietario “. Questi rappresentano (a) guadagni dichiarati più (b) deprezzamento, esaurimento, ammortamento e alcuni altri oneri non in contanti come gli articoli della Società N (1) e (4) meno l’importo medio annuo delle spese capitalizzate per impianti e attrezzature, ecc.. che l’azienda richiede di mantenere pienamente la sua posizione competitiva a lungo termine e il suo volume unitario. (Se l’azienda richiede capitale circolante aggiuntivo per mantenere la sua posizione competitiva e il suo volume unitario, l’incremento dovrebbe essere incluso anche in (c). seguendo il metodo di inventario LIFO di solito non richiede capitale circolante aggiuntivo se il volume unitario non cambia.) “

In altre parole, guadagni del proprietario = guadagni dichiarati + capitale circolante. Ciò che la cifra risultante si propone di dirci è la quantità di valore che l’azienda sta creando e quanto sta tornando agli azionisti. Spesso, finisce per essere simile al flusso di cassa libero (FCF): il denaro che un’azienda genera dopo aver contabilizzato i flussi di cassa in uscita per supportare le operazioni e mantenere i suoi beni capitali.

Vantaggi e svantaggi del tasso di esecuzione dei guadagni del proprietario

I guadagni del proprietario sono una metrica importante che gli investitori possono utilizzare per valutare la salute finanziaria di un’azienda. L’aumento dei guadagni del proprietario tende ad agire come un segnale che i successivi guadagni di una società saranno buoni. Pertanto, la valutazione di un tasso di gestione degli utili del proprietario accurato potrebbe essere molto importante per prevedere le prestazioni a lungo termine dell’azienda.

Il problema è che il tasso di redditività del proprietario non è sempre affidabile, cioè perché dà per scontato che la performance finanziaria dell’azienda rimanga costante per tutto il periodo. Ad esempio, supponiamo che dopo tre quarti un’azienda pubblichi un guadagno del proprietario di $ 9 milioni. Supponendo che le prestazioni rimangano costanti, il tasso di gestione degli utili del proprietario dell’azienda per l’ anno fiscale (FY) sarebbe di $ 12 milioni ($ 3 milioni per trimestre).

Questa stima può essere difficile da valutare se l’azienda opera in un settore che sperimenta la stagionalità. In tali casi, i guadagni del proprietario di un periodo potrebbero non essere applicabili per l’intero periodo di tempo.

Importante

Il tasso di gestione degli utili del proprietario è imperfetto se applicato a società la cui performance finanziaria oscilla da un trimestre all’altro.

Le velocità di esecuzione non tengono conto delle vendite più elevate legate al rilascio di un nuovo prodotto, un evento comune tra molte aziende tecnologiche, o delle grandi vendite una tantum.