L’importanza di altre entrate complessive

Affermazione di una società di profitti e perdite, noto anche come il suo conto economico, ha i suoi svantaggi. Per la maggior parte, la dichiarazione riflette accuratamente la redditività passata di un’azienda e la crescita degli utili – una delle determinanti primarie della performance delle azioni di un’impresa – ma rimane una misura soggettiva, aperta alla manipolazione. In particolare, le società hanno un discreto margine di manovra sui tempi e sull’impatto degli oneri trimestrali e annuali e delle altre spese riportate nel rendiconto.

Il modo in cui un’azienda genera ricavi e li trasforma in utili è un fattore importante, ma ci sono altre considerazioni importanti. Il Financial Accounting Standards Board (FASB) ha continuato a porre l’accento su una misura finanziaria denominata Other Total Reddit (OCI) come preziosostrumento di analisi finanziaria. L’obiettivo dichiarato del FASB, in generale, è quello di fornire linee guida “per migliorare la comparabilità, la coerenza e la trasparenza dell’informativa finanziaria”. A tal fine, ha cercato di “aumentare la preminenza delle voci riportate in altre componenti di conto economico complessivo”.

Le basi di OCI

L’altra redditività complessiva può essere vista come una visione più espansiva dell’utile netto. In passato, le modifiche agli utili di una società ritenute al di fuori delle sue operazioni principali o eccessivamente volatili potevano fluire nel patrimonio netto. OCI fornisce dettagli importanti su queste cifre.

Tieni presente che OCI non è la stessa cosa del reddito complessivo, anche se certamente suonano allo stesso modo. Il reddito complessivo è semplicemente la combinazione di reddito netto standard e OCI. In quanto tale, è letteralmente una visione più completa e olistica dei driver delle operazioni di un’azienda e di altre attività che sono una componente integrante della sua economia.

Nel giugno 1997, la FASB ha pubblicato la FAS130 sulle modalità di rendicontazione del reddito complessivo. La definizione tecnica di conto economico complessivo del FASB è “la variazione del patrimonio netto [attività nette] di un’impresa commerciale durante un periodo da transazioni e altri eventi e circostanze da fonti non proprietarie. Include tutte le variazioni del patrimonio netto durante un periodo ad eccezione di quelle risultanti da investimenti da parte dei proprietari e distribuzioni ai proprietari “.

OCI può essere trovato come una voce nel bilancio di una società. In particolare, si trova nellasezione del patrimonio netto dello stato patrimoniale nonché in un prospetto correlato denominato prospetto del patrimonio netto consolidato.

In anni più recenti, oltre alle convenzioni standard per la rendicontazione del bilancio, le società hanno ricevuto un paio di altri modi per presentare l’OCI nel proprio bilancio : Possono elencare i componenti delle singole voci insieme al conto economico (ad esempio in fondo del conto economico) o presentare OCI su propria pagina separata. Queste misure fanno anche parte di un obiettivo a lungo termine per aiutare i principi contabili generalmente accettati dagli Stati Uniti (GAAP) ad allinearsi più strettamente con gli International Financial Reporting Standards (IFRS) amministrati dall’International Accounting Standards Board (IASB).

Esempio di vita reale di OCI

Per illustrare meglio i componenti specifici di OCI, diamo un’occhiata a una dichiarazione di MetLife. Nel 2012, uno dei suoi documenti di 10-K presso la Securities And Exchange Commission (SEC) ha dettagliato un reddito netto standard di $ 6,7 miliardi e un altro reddito complessivo accumulato di circa $ 5,9 miliardi, di cui $ 4,9 miliardi derivavano dall’anno fiscale in corso. Questo è un fattore piuttosto significativo per i suoi livelli di profitto complessivi per l’anno.

Per l’intero anno, gli elementi che hanno attraversato il reddito complessivo includevano utili non realizzati da strumenti derivati per $ 1 miliardo, plusvalenze da investimenti non realizzati per $ 4,5 miliardi, aggiustamenti della conversione in valuta estera per $ 100 milioni negativi eaggiustamenti per piani a benefici definiti di $ 500 milioni negativi.

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Categorie importanti di OCI

Comprendere i driver delle operazioni quotidiane di un’azienda sarà la considerazione più importante per un analista finanziario, ma guardare OCI può scoprire altri elementi potenzialmente importanti che hanno un impatto sui profitti di un’azienda.

Guadagni e perdite dagli investimenti

Le compagnie di assicurazione come MetLife, banche e altri istituti finanziari hanno ampi portafogli di investimento. I guadagni e le perdite realizzati passeranno per la maggior parte attraverso l’utile netto riportato, ma guardare il lato non realizzato dell’equazione può dimostrare come un’azienda sta gestendo i suoi investimenti e se c’è il potenziale per grosse perdite lungo la strada. A questo proposito, OCI può aiutare un analista a ottenere una misura più accurata del valore equo degli investimenti di una società.

Cambio di valuta

Guardare OCI può anche fornire informazioni sulle aziende che operano all’estero e che effettuano coperture valutarie o che hanno considerevoli ricavi all’estero. Nel nostro esempio sopra, l’aggiustamento della valuta estera di MetLife non era eccessivamente grande, ma vederlo potrebbe aiutare un analista a determinare l’impatto delle fluttuazioni valutarie sulle operazioni di un’azienda. Per un’azienda con sede negli Stati Uniti, un dollaro domestico più forte ridurrà il valore dichiarato delle vendite e dei profitti all’estero. Guardare i risultati da un punto di vista valutario neutro può aiutare a comprendere le dinamiche effettive di crescita e redditività.

Piani pensionistici

Un’altra categoria importante in OCI è l’impatto sui piani pensionistici aziendali. Anni di rendimenti azionari trascurabili hanno posto il patrimonio pensionistico di un certo numero di grandi società al di sotto degli obblighi che devono coprire per i pensionati attuali e futuri. Esempi di queste differenze possono dimostrare quanto grande possa essere l’impatto su un’azienda.

Caso in questione: nel 2011, Goodyear ha registrato un reddito netto standard di $ 343 milioni, ma una perdita di $ 378 milioni sottraendo le spese del piano pensionistico. In un altro rapporto di quell’anno, il gigante industriale General Electric ha registrato guadagni regolari di quasi 14,2 miliardi di dollari, ma li ha più che dimezzati considerando le perdite sui suoi piani pensionistici. L’entità delle passività future per il pensionamento è certamente una considerazione importante nella stima delle prospettive di profitto futuro di un’impresa.

Altre categorie

La misura OCI è stata molto utile anche durante la Grande Recessione, il gigante bancario Bank of America ha riportato un profitto di $ 1,4 miliardi sul suo conto economico standard, ma una perdita di $ 3,9 miliardi sulla base del reddito complessivo. La differenza aveva a che fare con OCI e le perdite non realizzate che si sono verificate nel suo portafoglio di investimenti. Nel complesso, ha messo in discussione la qualità dei dati di profitto che ha indicato come misura reale della generazione di capitale per l’anno.

Assistant Professor of Business presso la Columbia Business SchoolSehwa Kim, in un rapporto scritto insieme al professore associato Seil Kim e al professor Stephen Ryan, ha scoperto che “In risposta alla crisi finanziaria del 2008, ai sensi della normativa Basilea III, guadagni e perdite non realizzati su disponibilità – i titoli di vendita (“ AFS ”) registrati nelle altre componenti di conto economico complessivo accumulato sono stati inclusi nel patrimonio di vigilanza delle banche per le banche con approccio avanzato… Di conseguenza, studi recenti hanno rilevato che le banche interessate hanno riclassificato i titoli di investimento da AFS a detenuti fino alla scadenza ( “HTM”) o ha classificato i titoli di nuova acquisizione come HTM per mitigare l’aumento della volatilità del capitale regolamentare. Questi studi suggeriscono che OCI può essere un fattore significativo che influisce sulla gestione del portafoglio delle istituzioni finanziarie “.

La linea di fondo

La comprensione e l’analisi dell’OCI migliorano notevolmente l’analisi finanziaria, soprattutto per le società finanziarie. In un mondo ideale, ci sarebbe solo un reddito complessivo in quanto include il reddito netto standard e l’OCI, ma la realtà è che un analista astuto può combinare entrambe le dichiarazioni nei propri modelli finanziari.

L’informativa esistente per dettagliare il conto economico complessivo e tutte le sue componenti in fondo al conto economico o nella pagina seguente in un prospetto separato, ha reso l’analisi più semplice. Numerosi contabili si sono chiesti perché OCI sia elencato come parte del patrimonio netto in bilancio, ma se si guarda attentamente, ci sono un certo numero di posti per individuarlo e aiutare a determinare la salute e l’economia totale della società sottostante.